6月12日就像一條鮮明的牛熊分界線，在此之前市場(chǎng)一片熱火朝天，投資者都憧憬著萬(wàn)點(diǎn)美夢(mèng)；6月12日之后，市場(chǎng)進(jìn)入急速下跌的過(guò)程，千股跌停屢次發(fā)生。在這樣的急速“變臉”行情之下，上半年跑在前列的私募要保持領(lǐng)先地位并不容易。
記者將私募排排網(wǎng)6月底和8月底股票策略類(lèi)私募產(chǎn)品榜單進(jìn)行對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，一些私募在股災(zāi)期間產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)逆市上漲，在前100名中有超75%的私募產(chǎn)品跑贏大盤(pán)，在6月底至8月底的區(qū)間回撤小于25%。不過(guò)，一些規(guī)模較小的私募盡管在上半年牛市行情中表現(xiàn)突出，但在股市急跌中產(chǎn)品回撤很大，其中有6只產(chǎn)品在股災(zāi)期間回撤超過(guò)40%。
另一方面，為發(fā)掘中國(guó)最杰出的私募基金，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)起了年度十佳私募評(píng)選，旨在找出能夠穿越牛熊的優(yōu)秀私募管理者，如今“2015年度中國(guó)十佳私募基金”評(píng)選活動(dòng)已經(jīng)火熱啟動(dòng)。
10只產(chǎn)品凈值逆市上漲
自6月15日開(kāi)始，A股市場(chǎng)即迎來(lái)大幅下跌，截至8月31日，在此期間市場(chǎng)共經(jīng)歷過(guò)兩輪大幅下跌。近三個(gè)月的時(shí)間里，上證指數(shù)下跌37.94%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌48.79%，從全市場(chǎng)來(lái)看，滬深兩市共有約一半的股票跌幅超過(guò)50%。
私募產(chǎn)品中的佼佼者在這樣的極端行情下表現(xiàn)如何？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提取了私募排排網(wǎng)6月底和8月底股票策略類(lèi)產(chǎn)品前一百名的榜單進(jìn)行了對(duì)比分析。
據(jù) 記者不完全統(tǒng)計(jì)，對(duì)比上述兩個(gè)榜單，在市場(chǎng)急跌期間，有10只私募產(chǎn)品凈值驚人地逆勢(shì)飆升，戰(zhàn)績(jī)顯赫，如“私募一哥”徐翔掌舵的澤熙旗下“澤熙3期”和 “澤熙1期”，分別以369.33%和345.73%的超高收益率囊括前8月私募冠亞軍，相比前6月279.94%和226.29%的收益率，可謂更上一 個(gè)臺(tái)階。除此之外，同門(mén)的“澤熙4期”、“澤熙5期”和“澤熙2期”今年以來(lái)收益率也分別達(dá)到198.06%、182.31%和148.40%。
此 外澤泉投資的辛宇無(wú)疑是股災(zāi)期間市場(chǎng)上最耀眼的私募之一，在A股暴跌中，辛宇管理的“澤泉景渤財(cái)富”在近三月凈值上漲129%，澤泉投資旗下其他產(chǎn)品也取 得不錯(cuò)的收益，名列前茅。辛宇曾表示主要是重倉(cāng)股6月表現(xiàn)出色，另外，提前判斷市場(chǎng)可能存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而清倉(cāng)離場(chǎng)，很好地保存了勝利果實(shí)，隨后又做了一部 分股指期貨進(jìn)行對(duì)沖，所以獲得高額收益。
另外，老牌私募北京和聚投資有2個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入前100名，其中于軍管理的和聚鼎寶2期前6月收益為172.23%，前8月收益為175.5%，業(yè)績(jī)?cè)诠墒屑钡陂g逆市上漲。此外還有和聚鼎寶1期前6月收益為124.09%，前8月的收益為125.516%。
此外，在A股急跌期間產(chǎn)品收益逆市上漲的私募還有信諾匯 富資本旗下的匯富股票策略精選1號(hào)，其前6月收益為142.41%，前8月收益為146.76%；尊嘉資產(chǎn)宋炳山的外貿(mào)信托-穩(wěn)健增長(zhǎng)前6月收益為 99.95%，前8月收益為106.59%，該產(chǎn)品為宋炳山旗下唯一一只股票策略類(lèi)產(chǎn)品，其余的均為相對(duì)價(jià)值類(lèi)產(chǎn)品；泰月添富投資旗下的泰月添富1號(hào)前6 月收益為119.02%，前8月收益為184.33%，股市急跌期間收益上漲較明顯。
75%產(chǎn)品跑贏大盤(pán)
在 6月30日至8月31日的股災(zāi)期間，A股大盤(pán)下跌25.05%。在6月底和8月底榜單的對(duì)比數(shù)據(jù)中，前100名私募產(chǎn)品中，區(qū)間回撤在25%以下的合計(jì)有 52只，區(qū)間回撤在25%～40%的有13只產(chǎn)品，區(qū)間回撤在40%以上的有6只產(chǎn)品。除19只產(chǎn)品沒(méi)有8月數(shù)據(jù)可對(duì)比之外，在前100名的私募中，包括 上述10只收益逆市上漲的私募產(chǎn)品，共有62只私募產(chǎn)品回撤低于25.05%的大盤(pán)同期跌幅，占比超過(guò)75%。
記者注意到，在排名靠前的私募中，產(chǎn)品規(guī)模較大的私募對(duì)風(fēng)控的把握較為成熟，在股市急跌期間產(chǎn)品回撤較小。
老牌私募展博投資的陳鋒屬于典型的以趨勢(shì)投資為主的風(fēng)格，尊重市場(chǎng)，大趨勢(shì)面前順勢(shì)而為。展博投資旗下6只產(chǎn)品今年上半年收益率均在100%以上，在隨后的市場(chǎng)暴跌期間旗下產(chǎn)品回撤均在22%以?xún)?nèi)。
此外，北京源樂(lè)晟此次有6只產(chǎn)品進(jìn)入前100名內(nèi)，隨著市場(chǎng)的暴跌，其產(chǎn)品除一只源樂(lè)晟9期回撤在23.7%之外，其余產(chǎn)品回撤均在20%之內(nèi)。據(jù)了解，源樂(lè)晟實(shí)行根據(jù)宏觀趨勢(shì)確定倉(cāng)位，盡量規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，操作上并不是一味長(zhǎng)期持有，而是適當(dāng)參與波段操作；如果出現(xiàn)快速下跌則及時(shí)減倉(cāng)，下行風(fēng)險(xiǎn)控制在20%以?xún)?nèi)。
記者注意到，此次在股災(zāi)期間回撤在40%以上的產(chǎn)品中，穗富投資旗下包括穗富6號(hào)、穗富3號(hào)、穗富溫商1號(hào)、穗富11號(hào)四只產(chǎn)品身在其中，此外還有日明投資旗下的領(lǐng)新安盈5號(hào)以及華銀精治旗下的凡得幸福輪動(dòng)基金。
業(yè)內(nèi)人士告訴記者，股災(zāi)行情中私募產(chǎn)品凈值回撤是常態(tài)，回撤作為反映基金凈值回調(diào)幅度的指標(biāo)，可在一定程度上反映私募基金的風(fēng)險(xiǎn)水平，進(jìn)取型私募為了獲取高額收益，具備相對(duì)較高的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，但當(dāng)面臨凈值異常下跌時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的監(jiān)控、快速?zèng)Q斷和對(duì)方案的及時(shí)糾錯(cuò)都是必不可少的。
典型案例
穗富投資：4只產(chǎn)品回撤超40%
◎每經(jīng)記者 牟璇
2013 年成立的穗富投資今年上半年表現(xiàn)非常突出，在私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的上半年收益率排名前100名的產(chǎn)品中，有6只產(chǎn)品來(lái)自穗富投資旗下，其中有4只產(chǎn)品上半年的 收益率都翻倍。不過(guò)，在經(jīng)歷這場(chǎng)始料未及的A股急跌后，穗富投資旗下產(chǎn)品的回撤幅度也較為驚人，旗下有4只產(chǎn)品的回撤超過(guò)40%。
根 據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，穗富投資旗下的6只產(chǎn)品，分別為長(zhǎng)安信托-穗富11號(hào)（長(zhǎng)安投資304號(hào)）、粵財(cái)信托-穗富6號(hào)、廈門(mén)信托-穗富5號(hào)、粵財(cái)信托- 穗富3號(hào)在今年上半年收益率分別達(dá)到107.87%、107.84%、104.68%和101.93%，均超過(guò)100%收益率；而廈門(mén)信托-穗富溫商1 號(hào)、粵財(cái)信托-穗富11號(hào)上半年收益率分別為94.18%、93.16%，可以說(shuō)整體表現(xiàn)相當(dāng)出眾。
但 經(jīng)歷了兩個(gè)月急跌行情后，穗富投資多只產(chǎn)品都出現(xiàn)較大回撤。由易向軍、廖思井共同管理的粵財(cái)信托-穗富3號(hào)回撤幅度達(dá)到51.92%，廈門(mén)信托-穗富溫商 1號(hào)回撤率為46.62%；穗富6號(hào)今年以來(lái)收益率僅5.88%，較上半年回撤49.06%；此外，粵財(cái)信托-穗富11號(hào)也回撤了49.56%。
根 據(jù)穗富投資官網(wǎng)介紹，穗富投資董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)為易向軍，官網(wǎng)介紹其“具備14年證券投資經(jīng)驗(yàn)，2006年與深圳紅嶺私募機(jī)構(gòu)合作捕捉到超級(jí)券商行情，名 噪于業(yè)界”，并且專(zhuān)門(mén)提到“市場(chǎng)行情出現(xiàn)極端情況下，控制風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。”同時(shí)，在公司簡(jiǎn)介中對(duì)易向軍處理較大回撤問(wèn)題時(shí)也專(zhuān)門(mén)有描述：“2013年11 月，粵財(cái)信托-穗富1號(hào)出現(xiàn)較大回撤，千均一發(fā)之際，董事長(zhǎng)易向軍果斷實(shí)行全面風(fēng)控整頓，化危為機(jī)，12月底凈值神奇扭轉(zhuǎn)。”
不過(guò)，在最近幾個(gè)月的極端行情下，穗富投資整體業(yè)績(jī)回撤較為嚴(yán)重，穗富投資是否能夠如2013年那樣化危為機(jī)呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電穗福投資董事長(zhǎng)易向軍，但其表示不愿意多談。
天啟德鑫：高點(diǎn)分紅 空倉(cāng)避險(xiǎn)
◎每經(jīng)記者 楊建
6月15日以來(lái)市場(chǎng)遭遇了急跌，但部分私募基金在逆勢(shì)中展現(xiàn)出出色的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，戰(zhàn)績(jī)延續(xù)輝煌。上半年私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，收益率前100的產(chǎn)品中，天啟德鑫資產(chǎn)旗下的“北京天啟螣蛇投資”在股災(zāi)期間回撤24.72%，前8月保留有155.9%的收益。
記者注意到，天啟德鑫資產(chǎn)王巖管理的“北京天啟螣蛇投資”在今年前6月的私募排排網(wǎng)榜單中排名第四。在8月底的私募排名中，“北京天啟螣蛇投資”跌出前10名，位居第12。
記 者查閱其官網(wǎng)資料顯示，北京天啟螣蛇投資在2013年7月5日有凈值記錄以來(lái)，收益就一直小幅波動(dòng)，2014年3月21日凈值為1.2245元，產(chǎn)品首次 分紅擴(kuò)募，之后凈值回到了1元，產(chǎn)品凈值也曾下跌到0.7848元，但之后便開(kāi)始步步上升，直到2015年6月12日，該產(chǎn)品凈值達(dá)到2.5853元的最 高值。隨后，在經(jīng)歷第一輪市場(chǎng)急跌后，公司在2015年7月31日再度進(jìn)行分紅，凈值回到1。之后在8月1日以及9月1日，該產(chǎn)品凈值一直定格于1。
北京天啟德鑫資產(chǎn)王巖告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，天啟德鑫投資以專(zhuān)業(yè)、程序化的投資研究為基礎(chǔ)，通過(guò)量化指標(biāo)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)，捕捉市場(chǎng)的階段性機(jī)會(huì)，運(yùn)用各種特定的金融投 資模型為客戶(hù)管理金融財(cái)富。王巖告訴記者，在6月15日市場(chǎng)開(kāi)啟暴跌之后，公司產(chǎn)品凈值有所回撤，公司嘗試抄底，但是后來(lái)沒(méi)有成功，且公司的模型也提示風(fēng) 險(xiǎn)，所以公司就把股票全部清掉，并對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行分紅，使產(chǎn)品凈值回到1元，之后一直空倉(cāng)到9月初才逐步建倉(cāng)，回避了第二輪的下跌。記者發(fā)現(xiàn)，天啟德鑫是前 100名中為數(shù)不多選擇落袋為安并實(shí)現(xiàn)成功分紅的一匹黑馬。
