范冰冰（資料圖）
備受矚目的唐德影視收購范冰冰一案終于在昨晚塵埃落定，但結(jié)果卻讓所有人大跌眼鏡：
唐德放棄收購無錫愛美神公司，轉(zhuǎn)而出資3000萬（唐德出資1470 萬元，愛美神出資1530萬元）與之共同成立合資公司，其中唐德占股49%，愛美神公司占股51%。
昨晚，范冰冰工作室對娛樂資本論獨家回應(yīng)，如今的合作方案是雙方相互體諒和誠意之下的結(jié)果，范冰冰不僅僅是一個藝人，目前4個已成形的影視劇項目，才更能體現(xiàn)她真正的價值，“我們不希望被誤讀，也不希望被低估”。
在娛樂資本論看來，這起收購的變化，影響的不僅僅是唐德和愛美神公司，更大層面上是證監(jiān)會對影視行業(yè)資本運作監(jiān)管趨嚴(yán)的一個縮影，更是將“明星資本化”一路打壓至冰點。
范冰冰獨家回應(yīng)：不希望被誤讀，不希望被低估
唐德此次終止收購，雙方究竟是怎么談判的？為什么最終會放棄收購？
對于這些問題，范冰冰工作室對娛樂資本論回應(yīng)稱：雙方并非放棄合作，只是更換了合作方式。由于此次并購的兩大主體之間早存在多年的合作關(guān)系，所以大家都抱著非常寬容的心態(tài)來展開這次談判，對怎么合作、能否談成都持開放的心態(tài)，所以在談判中，大家都給出了足夠的誠意，尤其是范冰冰本人在合作條款中作了非常大的讓步。
在這個過程當(dāng)中，我們一直尋求更好的合作模式，以最大化體現(xiàn)范冰冰的能量和價值。在唐德看來，范冰冰不僅僅是一個藝人，她具有對項目推動，以及開發(fā)項目的能力，在我們的計劃中，已有四個成形的影視劇項目，這是真正能體現(xiàn)她價值的地方。
近期，影視圈的一些并購重組事宜，讓大家誤以為我們將以藝人收入轉(zhuǎn)化為公司利潤，來增加公司業(yè)績，在資本市場放大?；谶@個考量，我們不希望大家誤讀，不希望大家低估范冰冰的能量。最后，大家基于這種互相之間的體諒和誠意，達(dá)成現(xiàn)在的合作方案。
在范冰冰工作室看來，目前雙方成立合資公司的方式，更優(yōu)化，效果可能會比原來的方案更好。
成立新公司后，愛美神占股51%，新公司將以范冰冰為主導(dǎo)，范冰冰也將在唐德的協(xié)助下，更好地開發(fā)和完成她想要做的項目。她可以用她在項目開發(fā)上的能力，將公司的利潤最大化。此外，范冰冰工作室還稱，影視業(yè)務(wù)之外，未來還將在時裝、美容、潮流等領(lǐng)域有更多拓展。
范冰冰此前已將10年全約裝入愛美神，但唐德最終還是放棄
早在3月份，媒體曝出唐德“天價”收購范冰冰的無錫愛美神公司，娛樂資本論得到獨家回應(yīng)并曾經(jīng)撰文指出，范冰冰方面對于市場上指責(zé)其在股市搶錢“喊冤”。
當(dāng)時接近這次交易案的人士表示范冰冰“喊冤”主要基于兩點，一點是交易價格沒有傳說中8億那么高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個數(shù)；二是范冰冰方面會將個人很大權(quán)益放進(jìn)新公司，這部分權(quán)益足以支撐這個估值。
現(xiàn)在來看，至少第二點是正確的。根據(jù)唐德公告，范冰冰在2016年4月份與愛美神簽訂《演藝經(jīng)紀(jì)獨家代理合同》，將在未來 10 年內(nèi)作為范冰冰演藝活動的全球獨家全權(quán)代理人，獨家全權(quán)負(fù)責(zé)代理其在全球范圍內(nèi)的一切與演藝活動和業(yè)務(wù)相關(guān)的策劃、聯(lián)絡(luò)、談判等工作，并獨家全權(quán)代表其與第三方訂立演藝合同和其他活動、業(yè)務(wù)合同。
簡而言之，范冰冰將未來十年個人全約打包進(jìn)愛美神，而唐德收購的正是范冰冰這十年的全約，以及由全約帶來的一些其他派生資源收入。
如果收購能夠順利成行的話，事實上可以算是一筆性價比不錯的交易。
首先在經(jīng)紀(jì)收入方面，福布斯公布2015全球收入最高女星榜單中， 范冰冰以2100萬美元排名第四，這意味著范冰冰一年至少收入1.28億元。
而相比較于經(jīng)紀(jì)方面的收入，由藝人帶來的作品收入可能更為可觀。唐德2015年年報中透露，范冰冰主演的《武媚娘傳奇》為其帶來2.7億元的收入，占到整個電視劇業(yè)務(wù)營收的71.5%，可以說一部爆款成就了一家上市公司。
但如今，這一切隨著今天公告的發(fā)出而終止，唐德全現(xiàn)金收購愛美神失敗，轉(zhuǎn)而雙方成立合資子公司，共同負(fù)責(zé)運營范冰冰10年全約的業(yè)務(wù)。
證監(jiān)會已將“明星資本化”打壓至冰點
回看本次收購案，最初媒體傳出8億收購的消息后，隨即引發(fā)監(jiān)管部門的問詢函；幾周后，有消息稱，收購對價可能降至4億左右；然而，最終，收購還是終止了。
在娛樂資本論看來，證監(jiān)會的一系列舉措，已將“明星資本化”的浪潮打壓至冰點。
此前，娛樂資本論曾在多篇文章中提出過“明星資本化”的觀點，這一潮流發(fā)端于華誼兄弟，去年年底以來，華誼兄弟曾先后收購李晨、鄭愷、AB等“跑男6明星”的公司東陽浩瀚，以及馮小剛的東陽美拉，隨后被指是利用二級市場資金向明星進(jìn)行利益輸送。
隨后，暴風(fēng)科技、唐德影視等公司均拋出了類似方案，欲收購明星經(jīng)紀(jì)公司，引發(fā)一波“明星資本化”的風(fēng)潮。
今年3月，易凱資本CEO王冉曾在娛樂資本論獨家撰文稱，一些收購明星空殼公司的做法，本質(zhì)是將藝人成本化妝成公司利潤的財務(wù)技巧，從而戳破“明星資本化”的泡沫本質(zhì)。
這之后的一系列政策表明，監(jiān)管部門對明星資本化的浪潮并不支持。
以此次唐德的收購案為例，原本范冰冰有望通過愛美神套現(xiàn)數(shù)億元，但如今成立合資公司的方案，這意味著愛美神不僅拿不到現(xiàn)金，還要出資1530 萬元成立新公司。
此前，證監(jiān)會甚至直接發(fā)文稱，暴風(fēng)科技擬收購的幾家公司盈利能力具有較大不確定性，對暴風(fēng)科技重組案第一次申報不予批準(zhǔn)。這當(dāng)中，就包括估值近15億、吳奇隆、劉詩詩夫婦悉心打理的稻草熊影業(yè)。
前不久，歡瑞世紀(jì)擬借殼星美聯(lián)合，在公允的價格之外，證監(jiān)會還提出三點要求。其中包括結(jié)合已簽訂合同和意向合同、電視劇攝制模式、拍攝進(jìn)度、電視劇集數(shù)、單集產(chǎn)品價格、收益分成比例、銷售渠道、銷售階段等因素，量化分析并補充披露歡瑞世紀(jì)收益法評估中營業(yè)收入預(yù)測的 依據(jù)及測算過程。此外，還提出補充披露拍攝進(jìn)展與計劃是否相符。
聯(lián)想到更早之前的“叫?？缃绮①彙笔录梢郧逦乜闯鲎C監(jiān)會對影視行業(yè)的并購慎之又慎，并且證監(jiān)會對影視并購案已經(jīng)有“門外漢”變成“深諳其道”，今后管控可能會越來越嚴(yán)，泡沫也會越擠越少。
至此，這場發(fā)軔于華誼收購華誼浩瀚的“明星收購案”極有可能就此收尾，在證監(jiān)會“嚴(yán)打”之下，無論是上市公司，還是明星們，資本化的路徑都將重新改寫。
