當(dāng)前，為防控風(fēng)險，證監(jiān)會先后開展了規(guī)范和完善退市制度、IPO核查、并購重組核查等一系列行動。其中，欣泰電氣成為首例因欺詐發(fā)行而被強(qiáng)制退市的上市公司。欣泰電氣的案例以及退市制度的完善將給市場帶來哪些影響？又會產(chǎn)生什么新變化？本報自今天起推出“聚焦首例欺詐發(fā)行退市系列報道”，敬請關(guān)注。
欣泰電氣即將成為創(chuàng)業(yè)板第一家被終止上市的公司，也將成為我國資本市場第一家因欺詐發(fā)行被退市的上市公司。此前5月13日，博元投資因重大信息披露違法違規(guī)被上交所正式摘牌。證券監(jiān)管逐步趨嚴(yán)，對該退市的公司堅決“零容忍”予以退市，進(jìn)一步完善了上市公司退市制度。
市場監(jiān)管采取零容忍態(tài)度
證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，根據(jù)證監(jiān)會2014年10月發(fā)布實施的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》的規(guī)定，深交所將在證監(jiān)會對欣泰電氣作出行政處罰決定后，啟動欣泰電氣退市程序。欣泰電氣在發(fā)行上市過程中的欺詐行為，突破誠信底線，無視法律權(quán)威，嚴(yán)重侵害投資者合法權(quán)益，破壞資本市場正常秩序。對這類重大違法公司，資本市場將采取零容忍態(tài)度，堅決執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度，將其清除出資本市場。按照依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管的工作要求，通過全方位監(jiān)管執(zhí)法，有效維護(hù)市場運(yùn)行秩序，夯實市場運(yùn)行基礎(chǔ)，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。
深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“欺詐發(fā)行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據(jù)有關(guān)規(guī)則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復(fù)上市，在終止上市后無法重新上市，即“一退到底”，退市進(jìn)程已經(jīng)確定。欣泰電氣將成為創(chuàng)業(yè)板第一家終止上市的公司，更將成為中國證券市場第一家因欺詐發(fā)行被退市的上市公司。
愛爾眼科董秘吳士君說，對重大違法公司，市場監(jiān)管采取零容忍態(tài)度，體現(xiàn)出“堅決執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度”的信號。作為上市公司，應(yīng)熟知并謹(jǐn)記資本市場的執(zhí)法是全面監(jiān)管、全鏈條監(jiān)管，不會留死角，監(jiān)管趨嚴(yán)也不會只是一陣風(fēng)，而會具有持續(xù)性。上市公司不能抱有僥幸心理，應(yīng)按照監(jiān)管層的要求，力求嚴(yán)謹(jǐn)合規(guī)，在市場上樹立更加健康透明的現(xiàn)代上市公司形象。
“一方面，要對涉嫌欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)的上市公司財務(wù)報表進(jìn)行抽樣式審查，加大監(jiān)管和懲處力度，堅決讓這類公司退市；另一方面，新股IPO發(fā)行是證券市場的入口，也要在源頭上把好關(guān)，維護(hù)市場健康穩(wěn)定發(fā)展?！北本煼洞髮W(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副院長崔學(xué)剛表示。
上市公司須規(guī)范自身行為
崔學(xué)剛認(rèn)為，上市公司是公眾公司，要比一般的企業(yè)承擔(dān)更多的主體責(zé)任。這首先就要求上市公司要在合法合規(guī)經(jīng)營的前提下，爭取良好的經(jīng)營業(yè)績。從發(fā)展趨勢看，業(yè)績優(yōu)良并且治理結(jié)構(gòu)透明的公司能獲得較高的品牌溢價，那些通過試圖玩弄技巧、操縱市場、業(yè)績較差的上市公司必然會受到監(jiān)管的懲罰。
據(jù)了解，部分上市公司在IPO階段，以圈錢為動機(jī)，“擠破頭”上市，雖然在招股說明書中作出了業(yè)績承諾，但公司的實際業(yè)績并不理想，甚至在經(jīng)營過程中屢次違法違規(guī)，廣受資本市場詬病。這些行為對投資者造成了不利影響。
易事特副總經(jīng)理兼董秘趙久紅表示，上市公司要嚴(yán)格遵守信息披露制度的相關(guān)規(guī)定，必須及時、準(zhǔn)確、有效地披露年度財務(wù)報告、中期財務(wù)報告以及并購重組、定向增發(fā)再融資、高管人員變動等重大事項公告；防止公司經(jīng)營者、管理層操縱財務(wù)預(yù)測信息，確保盈利預(yù)測質(zhì)量和真實性，建立和健全一整套關(guān)于上市公司財務(wù)信息生成、披露以及審核的規(guī)范管理體系；持續(xù)確保信息披露的公平、公開、公正，減少證券市場的信息不完全、不對稱、不暢通，提升資本市場的透明度和規(guī)范水平。
“上市公司應(yīng)在確保信息披露真實、準(zhǔn)確與完整的基礎(chǔ)之上，使披露的內(nèi)容實用易懂、簡明扼要，提供更符合投資者實際需求和利益的相關(guān)信息；同時，也要逐步優(yōu)化投資者回報機(jī)制，完善中小投資者投票以及表決機(jī)制，維護(hù)投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益。”千山藥機(jī)董秘金杰說。
此外，中國人民大學(xué)商學(xué)院財務(wù)與金融系教授姜付秀建議，要完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。一方面，應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)事會的功能，對董事會、高管形成內(nèi)部有效制衡，防范公司內(nèi)部人控制問題；另一方面，要明確董監(jiān)高的權(quán)、責(zé)、利分配，要按照現(xiàn)代化、市場化的股份制公司水平進(jìn)行經(jīng)營管理。
“面臨違法違規(guī)行為受到股東質(zhì)疑，甚至遭到監(jiān)管部門檢查問責(zé)時，上市公司不應(yīng)語言‘閃爍其詞’、工作‘拖拖拉拉’、表述‘模模糊糊’，應(yīng)勤勉盡責(zé)、盡全力配合監(jiān)管部門督查，并在第一時間向公眾解釋說明被質(zhì)疑問題的真實情況?！贝迣W(xué)剛說。
