5月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將出爐。受疫情等因素影響，4月份中國(guó)多項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下降，此番各領(lǐng)域能否止跌企穩(wěn)，很大程度上將決定二季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。
從近期各方面已陸續(xù)公布的一些先行指標(biāo)看，情況正出現(xiàn)積極變化。
4月份信貸數(shù)據(jù)低迷，令市場(chǎng)擔(dān)憂需求不足或拖累未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。但最新公布的5月份金融數(shù)據(jù)減弱了這種憂慮。
當(dāng)月，新增人民幣貸款規(guī)模、社會(huì)融資規(guī)模、廣義貨幣(M2)余額增速等關(guān)鍵指標(biāo)均超市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，這體現(xiàn)了貨幣金融政策落實(shí)一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策要求，加大信用供給力度，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn)。
由于5月份同比多增較多，今年前5月，中國(guó)人民幣貸款累計(jì)增加10.87萬億元，同比多增2326億元。
不過，中國(guó)銀行研究院研究員梁斯提醒，信貸數(shù)據(jù)仍然存在結(jié)構(gòu)性隱憂。在疫情形勢(shì)逐步緩解疊加一攬子政策陸續(xù)出臺(tái)背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資意愿有所回暖，融資動(dòng)力明顯增強(qiáng)。但值得關(guān)注的是，企業(yè)融資仍主要以短期資金為主，“以票充貸”現(xiàn)象仍然突出，資金需求用于短期紓困特征明顯。
出口大旺是去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的重要“功臣”。內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜疊加高基數(shù)效應(yīng)，4月份，中國(guó)進(jìn)出口總值同比僅增0.1%
但剛剛過去的5月，外貿(mào)訂單又回來了。當(dāng)月中國(guó)進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)9.6%。其中，出口增速達(dá)15.3%，進(jìn)口亦增長(zhǎng)2.8%，均遠(yuǎn)好于上月。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生分析稱，5月份，國(guó)內(nèi)疫情沖擊對(duì)進(jìn)出口的影響明顯減輕，企業(yè)生產(chǎn)、物流環(huán)境均有所改善，此前積壓的外貿(mào)訂單開始陸續(xù)發(fā)貨，疊加人民幣匯率有所貶值，出口情況明顯改善，進(jìn)口亦有所回暖。
中信證券報(bào)告亦指出，從中國(guó)八大樞紐港口的集裝箱吞吐量來看，5月上中下旬外貿(mào)集裝箱吞吐量同比增速分別為1.7%、7.2%、13%，呈現(xiàn)快速修復(fù)狀態(tài)。
但此番“爆發(fā)”并不代表外貿(mào)無憂。鐘正生表示，從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求仍在回落，加之其他外向型經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)能力恢復(fù)，中國(guó)出口市場(chǎng)份額面臨回落壓力。
中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)兼國(guó)際貿(mào)易談判副代表王受文強(qiáng)調(diào)，各地方、各相關(guān)部門在密切監(jiān)測(cè)外貿(mào)運(yùn)行情況同時(shí)，還要結(jié)合實(shí)際出臺(tái)一些地方性支持舉措，從而提高政策執(zhí)行效率，使外貿(mào)企業(yè)能夠在一系列不確定性下，通過享受政策紅利實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)、提高質(zhì)量。
此外，作為反映經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要先行指標(biāo)，5月份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)濟(jì)指數(shù)(PMI)上月較低基數(shù)水平上回升至49.6%。同時(shí)，服務(wù)業(yè)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)也升至55.2%的較高水平。
一系列積極跡象，令市場(chǎng)對(duì)5月份數(shù)據(jù)回暖更為樂觀。中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)舉例說，5月前三周乘聯(lián)會(huì)乘用車零售環(huán)比增速34%，同比跌幅較上月收窄19個(gè)百分點(diǎn)，顯示居民消費(fèi)活動(dòng)在逐步恢復(fù)，其他消費(fèi)也類似。預(yù)計(jì)5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額將出現(xiàn)明顯環(huán)比改善，同比增速跌幅也將進(jìn)一步收斂。
華創(chuàng)證券研究所所長(zhǎng)助理、首席宏觀分析師張瑜表示，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)，截至5月中旬，全國(guó)水電發(fā)電量同比增長(zhǎng)19.3%，重點(diǎn)水電廠可發(fā)電水量同比增長(zhǎng)25.5%。結(jié)合水電情況，5月發(fā)電數(shù)據(jù)有可能增速轉(zhuǎn)正。加之工信部稱有關(guān)數(shù)據(jù)顯示工業(yè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)向好跡象，預(yù)計(jì)5月份工業(yè)增加值或略好于市場(chǎng)預(yù)期。
整體而言，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤仍面臨多重挑戰(zhàn)。但向后看，隨著上海、北京等地疫情顯著緩和，政策落地更具條件，經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入改善通道。
