美聯(lián)儲(chǔ)不斷在點(diǎn)醒市場(chǎng)，別忘了到底誰說了算。
美聯(lián)儲(chǔ)高官的言論預(yù)示著年內(nèi)可能加息兩次，接下來三次會(huì)議中的某個(gè)時(shí)點(diǎn)加息“看上去非常有可能，盡管聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在6月、7月還是9月采取行動(dòng)難以判斷。
不過，無論美聯(lián)儲(chǔ)幾月份加息，6月份加息預(yù)期重燃(市場(chǎng)預(yù)期很重要)，B股指數(shù)[-0.43%]出現(xiàn)大跳水，在B股的危機(jī)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下A股受影響產(chǎn)生變盤是大概率事件。
昨天公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示6月仍有可能加息后，市場(chǎng)現(xiàn)在會(huì)密切關(guān)注FOMC成員的講話，尋找任何有關(guān)下次何時(shí)加息的蛛絲馬跡。周四美國股市、油價(jià)繼續(xù)下跌，人民幣拋壓沉重，而美元得體守住漲勢(shì)。美國股市可能到了大幅回調(diào)的時(shí)候，當(dāng)回調(diào)開始，可能恰與美元走強(qiáng)同步。
以下為美元可能很快轉(zhuǎn)強(qiáng)的五大理由：
1.此刻英國脫歐機(jī)率像丟銅板。英國即將進(jìn)行歐盟會(huì)員資格公投，美元將會(huì)走強(qiáng)。若英國選擇退出歐盟，美元將大幅走高。
2.希臘與其他南歐國家遭遇沉重債務(wù)壓力。雖然市場(chǎng)焦點(diǎn)在希臘沉重債務(wù)緩緩撞上冰山，但意大利與西班牙銀行業(yè)亦陷入了困境。要讓情況持續(xù)下去，避免突然爆發(fā)，唯一方式就是讓歐元進(jìn)一步疲弱，美元?jiǎng)t將因而相對(duì)走強(qiáng)。
3.人民幣可能貶值。特朗普誤以為中國壓低了其貨幣匯率，其實(shí)中國為了加入IMF的特別提款權(quán)，將人民幣匯率定得太高。由于中國的經(jīng)濟(jì)減緩，債務(wù)自金融危機(jī)以來幾乎加倍，現(xiàn)在中國可能讓人民幣貶值。
4.日本不會(huì)是贏家。他們可能也得印鈔票，度過困境。
5.避險(xiǎn)基金已經(jīng)開始看空美元。因大多避險(xiǎn)基金經(jīng)理人表現(xiàn)不佳，還是保留美元為上策。
高盛表達(dá)了同樣的看法：
高盛宏觀市場(chǎng)策略的分析師Robin Brooks和Michael Cahill撰文指出，自從我們表示美元觸底以來，美元急劇飆升，昨日偏鷹派的會(huì)議紀(jì)要再助美元一臂之力。Robin Brooks和Michael Cahill在最新的匯市研報(bào)中寫道：
在我們看來，昨日的價(jià)格走勢(shì)傳遞出兩大重要信息：
首先，如諸如美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要之類的小事件都可以促使美元攀升近1%，這表明美元潛在的升值壓力巨大，并使得我行的至2018年美元將上漲15%的預(yù)期再度進(jìn)入視野。
其次，會(huì)議紀(jì)要凸顯出美聯(lián)儲(chǔ)溝通方式的不穩(wěn)定性，從非常鴿派的9月會(huì)議之后10月轉(zhuǎn)向鷹派就可窺一斑。
最重要的是，我們認(rèn)為貨幣政策正?；倪^程困難重重。鑒于美元面臨潛在的升值壓力，過于鷹派的消息或?qū)е旅涝^度上漲，進(jìn)而令經(jīng)濟(jì)遭到削弱，從而破壞了采取鷹派立場(chǎng)的理由。這或是近期FOMC會(huì)議搖擺不定的一大原因。換言之，美聯(lián)儲(chǔ)在啟動(dòng)貨幣正常化時(shí)不會(huì)一帆風(fēng)順，其強(qiáng)調(diào)不要過分就看重單次會(huì)議所傳達(dá)出的信息，而是關(guān)注大局。
在我們看來，大局就是三年之后美元的強(qiáng)勁程度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)前水平。
以下是周五金融市場(chǎng)表現(xiàn)：
中國股市
中國股市周四收盤持平，因匯市劇烈波動(dòng)使圍繞美聯(lián)儲(chǔ)加息以及經(jīng)濟(jì)放緩前景的擔(dān)憂重燃。滬指回吐早些時(shí)候的漲幅，收盤持平于2806.91點(diǎn)。深證綜指[0.21%]漲0.6%，至1775.88點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板漲0.8%，至2037.40點(diǎn)。
滬指已連續(xù)8個(gè)交易日2800點(diǎn)一線橫盤，變盤一觸即發(fā)。
人民幣匯率維穩(wěn)壓力將卷土重來。人民幣主動(dòng)加大貶值，會(huì)導(dǎo)致部分國際資本流出，對(duì)股市流動(dòng)性必將構(gòu)成一定威脅，因而對(duì)A股是具備一定的利空影響的。而且近期滬股通持續(xù)流出，資金供給不足將是遏制股指走強(qiáng)的主要因素。
技術(shù)方面，滬指存在小時(shí)級(jí)別底背離，有技術(shù)性反彈需求。但由于市場(chǎng)整體弱勢(shì)，同時(shí)缺乏利好催化劑或預(yù)期，因此反彈力度不強(qiáng)。
人民幣
離岸人民幣兌美元（CNH）周四在紐約交易時(shí)段上漲，和錄得三連跌的在岸匯率形成背離，且未受人民幣中間價(jià)調(diào)至2月以來最弱水平的影響。
CNH在倫敦時(shí)段交易量猛增，紐約時(shí)間17點(diǎn)報(bào)6.5627元，較前一紐約交易日收盤上漲0.24%。
在岸人民幣夜盤三連跌，北京時(shí)間周四23:30交易結(jié)束時(shí)較上個(gè)交易日下跌0.2%，報(bào)6.5530元，達(dá)到3月1日以來最弱水平；在岸/離岸人民幣匯率差縮窄至100點(diǎn)左右，為逾兩周來最低。
CNH隱含波動(dòng)率曲線上移，其中1年期限波動(dòng)率上漲至8.3%，為3月底以來最高。市場(chǎng)被長期限的隱含波動(dòng)率需求主導(dǎo)。
美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要公布前一天至今，人民幣兌美元在新興市場(chǎng)貨幣中表現(xiàn)排名第三。
雖然CNH上漲，但在離岸市場(chǎng)看到凈賣出。
如果美元仍處在強(qiáng)勢(shì)周期中，則中間價(jià)有大概率也會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值。當(dāng)美元指數(shù)重返100甚至更高時(shí)，也不排除中間價(jià)跌至6.70-6.80。
假設(shè)人民幣真的出現(xiàn)了貶值走勢(shì)，也不用感到恐慌，這是內(nèi)部、 外部環(huán)境，戰(zhàn)術(shù)、戰(zhàn)略層面共同作用的結(jié)果。
外匯市場(chǎng)
紐約匯市周四，美元兌主要貨幣漲跌互現(xiàn)，盡管市場(chǎng)對(duì)未來幾個(gè)月的加息前景更加樂觀。
紐約匯市尾盤，美元兌日?qǐng)A跌0.2%，至109.98日?qǐng)A，但是美元兌歐元上漲。歐元兌美元跌0.1%，至1.12美元。
根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所(CME Group)提供的數(shù)據(jù)，投資者和交易員用于押注美聯(lián)儲(chǔ)政策的聯(lián)邦基金利率期貨周四顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息的概率為32%。
美國勞工部周四的數(shù)據(jù)顯示，上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)大幅下降，表明企業(yè)裁員在上觸15個(gè)月高點(diǎn)之后正在趨穩(wěn)。
原油市場(chǎng)
國際油價(jià)周四收盤小幅走低，因美元升值，且美國原油庫存意外增加。
美聯(lián)儲(chǔ)出乎意料鷹派論調(diào)十足的會(huì)議紀(jì)要推高了美元，打壓了各種大宗商品，尤其是原油。
紐約商品交易所六月份交割的輕質(zhì)低硫原油期貨結(jié)算價(jià)下跌3美分，至48.16美元/桶，跌幅0.1%。七月份交割的原油期貨結(jié)算價(jià)下跌11美分，至48.67美元/桶，跌幅0.2%。
歐洲ICE期貨交易所的全球基準(zhǔn)布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)下跌12美分，至48.81美元/桶，跌幅0.2%。
美國政府周三公布上周原油庫存意外增加130萬桶，至5.413億桶。
美國股市
美國股市周四收盤下跌，因?yàn)榧酉⑼{；經(jīng)濟(jì)脆弱，加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)滑坡，人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)無法承受加息之重
道瓊斯指數(shù)締造自2月份以來最長連跌走勢(shì)。今日距離該指數(shù)升至創(chuàng)紀(jì)錄水平整整一年。
道指下跌91點(diǎn)，至17435點(diǎn)，跌幅0.5%。此番下跌令該指數(shù)吐回今年全部漲幅。
標(biāo)普500指數(shù)下跌0.4%，今年以來累計(jì)跌0.2%。該指數(shù)上次同比下跌是在4月11日，道指則自3月16日以來尚未同比下跌。
美國股市成交量大約72億股，較三個(gè)月日均成交量低3%。
標(biāo)普500指數(shù)中的金融類股下跌0.9%，令本周迄今的漲幅縮窄到0.8%。銀行類股近幾天受加息前景推動(dòng)走高，因?yàn)榧酉?yīng)有助于銀行的利潤。
國際知名投資分析師、《股市榮枯與末日》的作者、有末日博士之稱的麥嘉華(Marc Faber)表示：
一些受到抑制的行業(yè)開始釋放出觸及重大低位的跡象，我仍看空股市，不過我認(rèn)為未來印鈔將增多，這將令部分行業(yè)受到提振。
如貨幣價(jià)值受到抑制，那么黃金和其他大宗商品需求將回升，因部分市場(chǎng)人士將其用作儲(chǔ)存價(jià)值的手段。
在我看來，最具吸引力的資產(chǎn)為黃金股與原油和天然氣股。我認(rèn)為，其今年具備大幅上漲的潛力。
你需要多樣化，擁有一些房地產(chǎn)是合理的，持有一些股票也有意義，持有一些現(xiàn)金和債券可能是有道理的，持有一些貴重金屬也是合理的。
然而，市場(chǎng)不會(huì)上升。從技術(shù)上講，市場(chǎng)看起來并不是非常好。
美國債市
在周三下跌之后，美國國債周四攀升，為四天來首次上漲。
在周三之前，債券交易員們基本上排除了美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息的可能性，周三的會(huì)議紀(jì)要讓他們措手不及。
紐約時(shí)間下午5點(diǎn)，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策最敏感的2 年期國債收益率跌1個(gè)基點(diǎn)，至0.89%；票面利率0.75%、2018年4月到期國債價(jià)格上漲1/32，至99 3/4，相當(dāng)于每1,000美元面值上漲31美分；基準(zhǔn)10年期國債收益率跌不到1個(gè)基點(diǎn)，至1.85%。
本周二，10年期美國國債的期限溢價(jià)，即投資者持有該類國債而非較短期美國國債所要求的補(bǔ)償（包括未來通脹等風(fēng)險(xiǎn)因素）跌至-0.38%，創(chuàng)上世紀(jì)60年代初以來的最低水平。今年以來的大部分時(shí)間，紐約聯(lián)儲(chǔ)的該衡量指標(biāo)均為負(fù)值，因全球投資者對(duì)于收益率相對(duì)較高的美國債券的需求高于他們對(duì)意外通脹、經(jīng)濟(jì)增速或貨幣政策行動(dòng)的擔(dān)憂。
