2016年是“十三五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅(jiān)之年，也是資本市場(chǎng)實(shí)施注冊(cè)制改革的窗口之年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和國(guó)際政經(jīng)環(huán)境都將面臨新的挑戰(zhàn)，我國(guó)制度變革將實(shí)現(xiàn)重大進(jìn)展。股市作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和改革進(jìn)程的晴雨表，也將伴隨這些改變發(fā)生深刻變化。
證券日?qǐng)?bào)十大預(yù)言研究組組織內(nèi)外力量，對(duì)影響股市運(yùn)行的相關(guān)因素進(jìn)行深入研究，提出以下預(yù)測(cè)：
預(yù)言一，股票發(fā)行注冊(cè)制預(yù)計(jì)6月份啟動(dòng)。
2015年12月27日，全國(guó)人大常委會(huì)通過(guò)議案，明確授權(quán)國(guó)務(wù)院可以根據(jù)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的要求，調(diào)整適用現(xiàn)行《證券法》關(guān)于股票核準(zhǔn)制的規(guī)定，對(duì)注冊(cè)制改革的具體制度作出專門(mén)安排，從今年3月1日起生效。我們預(yù)計(jì)，相關(guān)制度準(zhǔn)備需要3個(gè)月左右的時(shí)間，這項(xiàng)改革有望在6月份正式啟動(dòng)。
需要指出的是，“積極穩(wěn)妥、平穩(wěn)有序”是實(shí)施注冊(cè)制的基本要求。實(shí)施注冊(cè)制不等于上市規(guī)模失控，對(duì)新股發(fā)行和上市規(guī)模、節(jié)奏仍將實(shí)施必要的宏觀調(diào)控；不過(guò)，調(diào)控方式和途徑將創(chuàng)新。注冊(cè)制實(shí)施后，新老發(fā)行體系將穩(wěn)妥切換，管理層將做出切合實(shí)際的過(guò)渡安排。
預(yù)言二，2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望實(shí)現(xiàn)7%左右。
我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩的主要原因是，出口大幅度下降，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)效率不高，靠投資規(guī)模擴(kuò)張拉動(dòng)增長(zhǎng)的邊際效應(yīng)遞減。針對(duì)這些問(wèn)題，三年來(lái)，我們已經(jīng)啟動(dòng)全方位調(diào)整戰(zhàn)略：從開(kāi)辟多元化國(guó)際貿(mào)易空間來(lái)說(shuō)，推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略，對(duì)主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，加大對(duì)外投資力度；從國(guó)內(nèi)投資來(lái)說(shuō)，以“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”促進(jìn)民間投資，以“中國(guó)制造2025”兼顧政府和社會(huì)投資升級(jí)；從國(guó)內(nèi)消費(fèi)來(lái)說(shuō)，升級(jí)進(jìn)程表現(xiàn)穩(wěn)健，新消費(fèi)人口逐步發(fā)力。
具體來(lái)說(shuō)，2016年在消化過(guò)剩產(chǎn)能的同時(shí)，可以加大基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資；房地產(chǎn)消費(fèi)有望保持回暖態(tài)勢(shì)，非居住類中高端消費(fèi)繼續(xù)升溫；減稅降費(fèi)將助企業(yè)提高績(jī)效，并購(gòu)重組將優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)。國(guó)企、財(cái)稅、金融、銀行、養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)藥衛(wèi)生體制等領(lǐng)域?qū)⑼瞥鲆慌哂兄卮鬆恳饔玫母母锱e措。預(yù)計(jì)2016年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將實(shí)現(xiàn)7%左右的增長(zhǎng)速度，不會(huì)低于6.7%；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)漲幅可控制在3%以下。
預(yù)言三，改革和經(jīng)濟(jì)雙重驅(qū)動(dòng)的股市行情將繼續(xù)演繹，2016年上證綜指上限在5300點(diǎn)一線，下限在3300點(diǎn)一線。
股市行情以經(jīng)濟(jì)起伏為主要依據(jù)，但同時(shí)受到政治經(jīng)濟(jì)社會(huì)等改革進(jìn)程的重大影響。2015年中國(guó)股市遭遇了異常波動(dòng)，進(jìn)一步暴露了治理軟肋，但“改革釋放紅利——企業(yè)承載紅利——投資分享紅利”的大邏輯沒(méi)有改變，也不會(huì)改變。中國(guó)股市過(guò)往的“習(xí)慣性低迷”是不合理的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善體制、補(bǔ)齊短板，對(duì)核心投行要實(shí)施“打鐵工程”，重塑中國(guó)股市的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、價(jià)值維護(hù)體系。
在經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)，即6.5%-7%區(qū)間的前提下，加上結(jié)構(gòu)性改革的紅利繼續(xù)釋放。在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，股市將保持穩(wěn)定向上趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，上證綜指將突破2015年創(chuàng)造的5178點(diǎn)，創(chuàng)出新高，上限將在5300點(diǎn)一線。而投機(jī)者可能借口注冊(cè)制改革擾動(dòng)市場(chǎng)，促使大盤(pán)下跌；但受到價(jià)值規(guī)律驅(qū)動(dòng)，下限將保持在3300點(diǎn)一線。
在主板市場(chǎng)價(jià)值中樞上移的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)繼續(xù)分化，創(chuàng)業(yè)板指上漲平穩(wěn)。
預(yù)言四，上市公司“硬退市”將成常態(tài)。
2015年12月份，珠海市博元投資股份有限公司發(fā)布“董事長(zhǎng)同學(xué)不忍看到公司退市而捐贈(zèng)8.6億元”的奇葩公告，令退市機(jī)制再次成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。在股票發(fā)行注冊(cè)制即將實(shí)施的2016年，應(yīng)當(dāng)對(duì)觸發(fā)退市條件的上市公司實(shí)施“硬退市”舉措，不得給予任何回旋余地。
退市觸發(fā)條件主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是財(cái)務(wù)狀況不再符合持續(xù)上市交易的標(biāo)準(zhǔn)；二是有欺詐發(fā)行和重大違法行為。此外，上市公司也可以根據(jù)自身發(fā)展需要，主動(dòng)申請(qǐng)退市。2016年，管理層將在強(qiáng)制退市方面出臺(tái)力措，打破“僵尸上市”魔咒。
預(yù)言五，2016年M2新增規(guī)模預(yù)計(jì)為12萬(wàn)億元左右，有望降息三次。
2016年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。按照“保持流動(dòng)性合理充裕”的要求，2016年廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速可設(shè)定為13%，新增信貸規(guī)模將與2015年實(shí)際規(guī)模持平，即保持在12萬(wàn)億元左右。
預(yù)計(jì)2016年央行將繼續(xù)降息，可能分三次，最多降1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)可降準(zhǔn)四次至五次，幅度為5個(gè)百分點(diǎn)。
預(yù)計(jì)2016年社會(huì)融資規(guī)模保持總體穩(wěn)定，直接融資比2015年提高2個(gè)百分點(diǎn)，占比達(dá)23%左右。
預(yù)言六，2016年房地產(chǎn)投資可望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性上漲，房?jī)r(jià)走勢(shì)溫和。
截至2015年11月底，房地產(chǎn)投資累計(jì)增速降至1.3%，這一局面需要扭轉(zhuǎn)。中央已明確要求實(shí)施一系列去庫(kù)存措施，這將促使企業(yè)回收投資，恢復(fù)常態(tài)投資。預(yù)計(jì)2016年前5個(gè)月，房地產(chǎn)投資仍將低增長(zhǎng)；但從6月份起，有望出現(xiàn)恢復(fù)性上漲拐點(diǎn)，增速逐步提升。
繼續(xù)推進(jìn)我國(guó)城市化進(jìn)程，繼續(xù)改善居民居住條件，這一趨勢(shì)并未改變；需要改變的是，一些主體在房地產(chǎn)行業(yè)中不當(dāng)獲利。改革的目的是規(guī)范秩序，促使優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)做大做強(qiáng)，提供包括住宅地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)、醫(yī)療地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)、教育地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)等在內(nèi)的“優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)服務(wù)供給”。在這一進(jìn)程中，一線城市的房?jī)r(jià)不會(huì)劇烈調(diào)整，仍將穩(wěn)中有升。2016年一線城市房?jī)r(jià)走勢(shì)溫和，二三線城市房?jī)r(jià)將繼續(xù)分化。
預(yù)言七，“治霾經(jīng)濟(jì)”進(jìn)一步提振，環(huán)保節(jié)能投資將顯著增長(zhǎng)。
霧霾問(wèn)題已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的心頭之痛，打贏治霾戰(zhàn)具有牽一發(fā)動(dòng)全身的功效。國(guó)家發(fā)改委已于2015年12月30日發(fā)布《京津冀協(xié)同發(fā)展生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》，為PM2.5劃出紅線。我們認(rèn)為，這是一個(gè)標(biāo)志性的事件，將引導(dǎo)節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)等技術(shù)再上臺(tái)階，實(shí)現(xiàn)新突破。2016年，環(huán)保、新能源、新材料、循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資將顯著增加，并有望出現(xiàn)新的投資樣本。
初步測(cè)算，2016年環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域新增投資有望達(dá)到8000億元至10000億元。
預(yù)言八，國(guó)防和軍隊(duì)改革落地，軍民融合經(jīng)濟(jì)迎來(lái)“黃金期”。
2015年12月31日，解放軍陸軍領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)、火箭軍、戰(zhàn)略支援部隊(duì)宣布成立，拉開(kāi)了國(guó)防和軍隊(duì)改革的大幕。戰(zhàn)略支援部隊(duì)是我軍“新質(zhì)作戰(zhàn)能力”的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，為軍民融合發(fā)展打開(kāi)了戰(zhàn)略空間和現(xiàn)實(shí)空間。
2016年1月1日公布的《關(guān)于深化國(guó)防和軍隊(duì)改革的意見(jiàn)》提出，“著眼形成全要素、多領(lǐng)域、高效益的軍民融合深度發(fā)展格局”，“分類推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域改革，健全軍民融合發(fā)展法規(guī)制度和創(chuàng)新發(fā)展機(jī)制”。可以預(yù)見(jiàn)，軍民融合發(fā)展將迎來(lái)一個(gè)“黃金期”。軍工企業(yè)、民用企業(yè)將在資本、技術(shù)、項(xiàng)目、企業(yè)組織方式上實(shí)現(xiàn)融合發(fā)展，提升生產(chǎn)效率，創(chuàng)造市場(chǎng)機(jī)會(huì)。軍民融合發(fā)展將促進(jìn)我國(guó)工業(yè)向現(xiàn)代化中高端邁進(jìn)。
2016年，資本市場(chǎng)將為軍民融合發(fā)展提供支持，并由此產(chǎn)生投資機(jī)會(huì)。
預(yù)言九，人民幣“國(guó)際使用”比重將提升。
人民幣將于今年10月1日正式加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。雖然人民幣在SDR中所占比例不大，但可以驅(qū)動(dòng)人民幣“國(guó)際使用”。2016年，中國(guó)將在打通境外人民幣回流境內(nèi)投資渠道、推動(dòng)以人民幣計(jì)價(jià)的跨境貸款方面采取措施。2016年人民幣匯率將在基本穩(wěn)定的前提下擴(kuò)大雙向波動(dòng)區(qū)間。
亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行已于2015年12月25日正式成立；2015年12月14日，中國(guó)正式加入歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行，成為其股東。所有這些措施，配合人民幣匯率機(jī)制改革和資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，將促進(jìn)人民幣在跨國(guó)投資、國(guó)際結(jié)算等方面的應(yīng)用。全球性機(jī)構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)的比重將逐步提升。
中國(guó)應(yīng)完善監(jiān)管制度，貫徹落實(shí)《國(guó)家安全法》，促進(jìn)人民幣全球有序流動(dòng)，同時(shí)維護(hù)好國(guó)家金融安全和整體安全。
預(yù)言十，新型金融監(jiān)管體制將進(jìn)入研究論證階段。
“十三五”規(guī)劃建議提出，“改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架，健全符合我國(guó)國(guó)情和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋”，為改革現(xiàn)行金融監(jiān)管體制指明了方向。2016年將開(kāi)展新型金融監(jiān)管體制的研究論證工作，并擇機(jī)落實(shí)。
針對(duì)金融跨業(yè)和混業(yè)發(fā)展、資本跨國(guó)流動(dòng)的需要，參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，在現(xiàn)行“一行三會(huì)”體制的基礎(chǔ)上，可進(jìn)一步劃分統(tǒng)一監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的領(lǐng)域、層次、功能，構(gòu)建流動(dòng)性集中監(jiān)管，常規(guī)業(yè)務(wù)分散監(jiān)管，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)合作監(jiān)管的新機(jī)制，建立和完善統(tǒng)一和分散相結(jié)合新型監(jiān)管體制。
