——股票——
險(xiǎn)資離場(chǎng)成暴跌導(dǎo)火線 國(guó)家隊(duì)出手避免再熔斷
繼熔斷發(fā)生后滬指于1月4日收跌達(dá)-6.85%后，次日其又以-3.12%的跌幅低開(kāi)，隨后便很快回升甚至一度翻紅；而在當(dāng)天下午，滬指再度快速下挫，跌幅最低時(shí)達(dá)-3.16%，但后來(lái)又在資金推動(dòng)下向上企穩(wěn)，最終收于3287.71點(diǎn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從接近監(jiān)管層的券商人士處獲悉，1月4日A股觸發(fā)熔斷前的下跌拋壓，或與部分險(xiǎn)資資金為避免資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于向二級(jí)市場(chǎng)集中的賣(mài)出行為有關(guān)。
同時(shí)，在1月5日開(kāi)盤(pán)的股指反彈中，盤(pán)面資金流顯示有資金出手護(hù)盤(pán)，而也正是這一資金的托底，才阻止了當(dāng)日A股的加速下跌和再度熔斷休盤(pán)。
記者了解到，這一資金或并非來(lái)自于作為去年救市載體的證金公司，而亦有分析人士猜測(cè)，各家券商或匯金公司從中出手護(hù)盤(pán)的概率更高。
據(jù)記者從接近監(jiān)管層的機(jī)構(gòu)人士處了解到，在A股兩度觸及熔斷的1月4日當(dāng)晚，監(jiān)管層曾在內(nèi)部對(duì)股市暴跌及熔斷觸發(fā)的應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行過(guò)溝通，而在同日晚間亦曾與多家券商就市場(chǎng)波動(dòng)事宜進(jìn)行商討。
不過(guò)截至截稿前，國(guó)家隊(duì)入場(chǎng)及監(jiān)管會(huì)談等訊息尚未得到監(jiān)管部門(mén)的確認(rèn)。
但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從接近監(jiān)管層的機(jī)構(gòu)人士處了解到，1月5日的護(hù)盤(pán)資金來(lái)自于證金公司及其同業(yè)授信的可能性較小。
“應(yīng)該不是證金公司在買(mǎi)，因?yàn)橹百I(mǎi)了的股票現(xiàn)在已是包袱了。”一位接近監(jiān)管層的券商人士5日下午表示，“還有一個(gè)問(wèn)題是銀行系統(tǒng)再給證金公司輸血救市的壓力也很大，因?yàn)檫€要考慮人民幣貶值壓力的問(wèn)題，離岸價(jià)格跌得也很厲害。”
在分析人士看來(lái)，除證金公司外，券商自營(yíng)及專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃、匯金資管公司也有一定概率是1月5日護(hù)盤(pán)資金背后的“主角”。
“也有可能是券商或匯金公司在出手。”前述非銀金融研究員表示，“之前已經(jīng)把救市買(mǎi)入的股票轉(zhuǎn)給匯金的資管子公司了，所以不排除匯金公司或券商充當(dāng)護(hù)盤(pán)主力的可能性。”
證監(jiān)會(huì)將限制減持 A股“鎖倉(cāng)聯(lián)盟”壯大
在經(jīng)歷了足以載入史冊(cè)的2016年首個(gè)交易日后，A股在昨日（1月5日）企穩(wěn)。昨A股大幅低開(kāi)，滬深300(3484.090, 5.31, 0.15%)指數(shù)以下跌2.5%開(kāi)盤(pán)，隨后大幅反彈，盤(pán)中劇烈波動(dòng)，收盤(pán)上漲0.28%。
在前日的大跌中，減持禁令將于1月8日到期的消息被認(rèn)為是誘因之一。昨日早間開(kāi)盤(pán)前，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，目前證監(jiān)會(huì)正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定，并將于近日公布。而A股市場(chǎng)上，多家上市公司發(fā)布了重要股東不減持的公告，A股“鎖倉(cāng)聯(lián)盟”橫空出世并迅速擴(kuò)容。
針對(duì)市場(chǎng)有傳言，1月8日大股東減持股份政策到期后，會(huì)有1萬(wàn)多億股份集中減持的問(wèn)題，鄧舸表示：這是不符合實(shí)際的。雖然大股東股份的流通市值不小，但并不是都有現(xiàn)實(shí)減持需求。從近年來(lái)實(shí)際情況看，大股東減持60%是通過(guò)大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓進(jìn)行的，有效緩解了對(duì)市場(chǎng)的壓力，大股東通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持金額占總流通市值的比例只有0.7%左右。目前證監(jiān)會(huì)正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定，對(duì)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的，建立減持預(yù)披露制度，并在一定時(shí)間內(nèi)對(duì)減持股份的比例進(jìn)行限制，引導(dǎo)其通過(guò)大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等途徑減持，既可實(shí)現(xiàn)應(yīng)對(duì)股市異常波動(dòng)臨時(shí)性措施的有序退出，又可防止大股東集中減持對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。這個(gè)規(guī)定將于近日公布。“
雖然相關(guān)規(guī)定將于近日公布，但是在這一政策公布之前“真空期”，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)部分股東突擊減持的情況，依舊是各方關(guān)心的問(wèn)題。
不過(guò)市場(chǎng)也有市場(chǎng)的辦法。1月4日晚間，上市公司世紀(jì)華通(30.04, -0.21, -0.69%)披露公司延長(zhǎng)限售承諾的公告，這讓市場(chǎng)各方看到了一種結(jié)束市場(chǎng)擔(dān)憂的“可能”，那就是上市公司大股東以及高管層主動(dòng)延長(zhǎng)限售期限。
昨日午間，海倫哲(18.860, -0.14, -0.74%)、永利股份、網(wǎng)宿科技(55.800, -0.01, -0.02%)、金達(dá)威(17.40, -0.26,-1.47%)等多家公司先后發(fā)布了股東承諾不減持的公告，A股“鎖倉(cāng)聯(lián)盟”迅速擴(kuò)容。截至晚間7點(diǎn)記者發(fā)稿，已經(jīng)有超過(guò)20家上市公司公布了股東，包括升華拜克(9.870, 0.38, 4.00%)、剛泰控股(21.300, 0.09, 0.42%)、康美藥業(yè)(15.490, 0.28,1.84%)、匯金股份(47.510, 1.56, 3.39%)、翰宇藥業(yè)(21.040, 0.45, 2.19%)等，延長(zhǎng)限售期限一般在6個(gè)月至1年之間。此后，或?qū)⒂懈喙竟蓶|主動(dòng)加入“鎖倉(cāng)聯(lián)盟”當(dāng)中。
熔斷機(jī)制下主力新課題：死守滬深300指數(shù)
2016年第一個(gè)交易日，大盤(pán)就遭遇近7%的重創(chuàng)，很容易讓人回想起2015年的市場(chǎng)急跌。不過(guò)，昨天我已經(jīng)說(shuō)過(guò)，周一的大跌與熔斷機(jī)制有不小的關(guān)系，所以這次大盤(pán)大跌的性質(zhì)其實(shí)與2015年年中急跌的情況有很大的不同。熔斷機(jī)制將A股市場(chǎng)帶入到新的環(huán)境下，在熔斷機(jī)制下，市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)必然面臨新的課題需要去攻克。
2015年的市場(chǎng)急跌，動(dòng)不動(dòng)千股跌停，而且是止不住的連續(xù)急跌，非要國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)才能穩(wěn)住陣腳，主要是因?yàn)槔鄯e的杠桿過(guò)高，從而引發(fā)融資盤(pán)大面積強(qiáng)平局面的出現(xiàn)。而在這種局面出現(xiàn)后，如果沒(méi)有巨額資金接盤(pán)，大盤(pán)就只能不斷向下走。如今，雖然兩市融資余額有所回升，但這還并不至于再次出現(xiàn)大面積強(qiáng)平的局面。而周一的大跌，則是熔斷機(jī)制帶來(lái)的負(fù)作用的體現(xiàn)。
另外，我想說(shuō)的是，既然去杠桿的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大消除，那么對(duì)于主力機(jī)構(gòu)而言，真正害怕的就已經(jīng)不再是單日內(nèi)的指數(shù)下跌。因?yàn)橹挥性诜浅８叩母軛U下，在強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)不計(jì)成本的甩賣(mài)，才會(huì)出現(xiàn)非賣(mài)不可的情況。
那么現(xiàn)在主力機(jī)構(gòu)真正擔(dān)心的是什么，其實(shí)還是熔斷。2015年市場(chǎng)有了熔斷機(jī)制，但熔斷本身并不會(huì)改變主力機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的判斷，以及對(duì)個(gè)股的操作邏輯。所以即便單日內(nèi)出現(xiàn)大跌，也不會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)出現(xiàn)連續(xù)殺跌拋售的恐慌。即便是有些個(gè)股盤(pán)中出現(xiàn)跌停，主力機(jī)構(gòu)也還可以有其他的想法，比如尾市撤單，尾盤(pán)拉升等。但如果市場(chǎng)遭遇熔斷，熔斷一直持續(xù)到收盤(pán)的話，那么主力機(jī)構(gòu)其他一切想法都全部告吹，再也沒(méi)有反攻的機(jī)會(huì)了。所以，對(duì)機(jī)構(gòu)而言，并不怕你大跌，也不怕你跌停，怕的就是熔斷。
熔斷機(jī)制下，主力機(jī)構(gòu)的新課題就是如何穩(wěn)住大盤(pán)不至于熔斷。要想不熔斷，就必須死守滬深300指數(shù)，只要滬深300指數(shù)不下跌5%，就不會(huì)觸發(fā)熔斷。對(duì)于這一點(diǎn)，手握重金的主力機(jī)構(gòu)只要有這個(gè)想法，控制住一些大盤(pán)藍(lán)籌股的走勢(shì)，這不是沒(méi)有可能。
就昨天而言，滬深300指數(shù)也一度出現(xiàn)跳水，但最大跌幅只有2.6%，隨后便迅速反彈。同期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大跌幅一度超過(guò)6%。所以，單就昨日行情而言，主力機(jī)構(gòu)應(yīng)該已經(jīng)想到了辦法，“抓大放小”，只要滬深300指數(shù)不熔斷，尾盤(pán)要想拯救小盤(pán)股，也是可以考慮的。再看看昨日的尾盤(pán)，南興裝備(52.48, -1.17, -2.18%)、高新發(fā)展(16.62, -0.38,-2.24%)和南洋股份(12.79, -0.31, -2.37%)等很多個(gè)股都出現(xiàn)狂拉尾盤(pán)的走勢(shì)。在前一個(gè)交易日大盤(pán)大跌后次日狂拉個(gè)股尾盤(pán)，這種情況，如果放到2015年的市場(chǎng)急跌期間，是想都不敢想的。
所以，綜上來(lái)看，在熔斷機(jī)制實(shí)施的新形勢(shì)下，對(duì)主力機(jī)構(gòu)而言最為重要的就是一定要死守滬深300指數(shù)，一定不能熔斷，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)熔斷，其他任何自救措施就沒(méi)機(jī)會(huì)實(shí)施了。至于以后，熔斷規(guī)則是否會(huì)出現(xiàn)新的變化，那就只能以后再說(shuō)了。
——基金——
權(quán)益類(lèi)基金新年首日遭重創(chuàng) 超800只產(chǎn)品跌逾5%
基金排名的火熱氛圍還未退去，熔斷機(jī)制又給權(quán)益類(lèi)基金的2016年首個(gè)交易日來(lái)了個(gè)措手不及。1月4日，在A股兩次觸發(fā)熔斷、千股跌停又現(xiàn)的情況下，權(quán)益類(lèi)基金也遭受了數(shù)月以來(lái)最大的一次普遍性下跌。
由于2015年末是公募基金沖規(guī)模、拼業(yè)績(jī)的重要關(guān)頭，權(quán)益類(lèi)基金大多配置較為激進(jìn)，因而2016年第一個(gè)交易日遭遇整體大跌之時(shí)，基金也普遍損失慘重。記者據(jù)東方財(cái)富(44.500, 0.21, 0.47%)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，1月4日1300余只偏股型基金平均凈值跌幅為4.86%，超過(guò)800只基金跌幅在5%以上。
2015年終排名的優(yōu)勝者們亦未能幸免。排名靠前的基金此前幾乎都是以中小創(chuàng)為主要配置，而1月4日，中小創(chuàng)在大跌中也是首當(dāng)其沖。因此2015年業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的基金，當(dāng)日凈值跌幅基本在7%以上，2015年收益翻倍的那20只基金平均下跌7.53%。
新晉混合基金冠軍，2015年取得171.78%收益的易方達(dá)新興成長(zhǎng)，1月4日凈值下跌8.71%，單位凈值幾乎回到了12月初的水平。憑借最后幾個(gè)交易日沖上第二的富國(guó)低碳環(huán)保，則是前述20只基金中跌幅最大的，為8.88%。排名第三和第四的新華行業(yè)和長(zhǎng)盛電子信息主題則分別下跌了7.63%和8.69%。
不過(guò)，2015年混合基金業(yè)績(jī)排名第十的益民服務(wù)領(lǐng)先僅下跌2.06%，也是前述20只基金中跌幅最小的。相比其他收益相近或更好的基金，益民服務(wù)領(lǐng)先在2015年最后幾個(gè)交易日表現(xiàn)平穩(wěn)。不同于其他基金大多在2015年三季度末主要配置信息類(lèi)行業(yè)相關(guān)個(gè)股，該基金當(dāng)時(shí)的行業(yè)配置以制造業(yè)為主。此外，其重倉(cāng)的安徽水利(13.670, 0.00, 0.00%)、武漢控股(9.680, 0.00, 0.00%)和現(xiàn)代制藥(37.150, 0.00, 0.00%)占該基金凈值比10%左右。自2015年10月，上述三只股票停牌至今，一定程度上也遏制了凈值大幅下跌。
此外，在2015年收益超過(guò)80%的權(quán)益類(lèi)基金中，民生加銀城鎮(zhèn)化和長(zhǎng)盛電子信息1月4日跌幅較小，分別為1.83%和4.38%，二者2015年收益分別為93.20%和88.27%。
一日就虧30%！創(chuàng)業(yè)股B周一觸發(fā)下折
根據(jù)基金公告，創(chuàng)業(yè)股B在本周一單位凈值跌破0.25元，觸發(fā)下折，5日為折算基準(zhǔn)日，但昨日上午10：30，創(chuàng)業(yè)股B復(fù)牌后，依然有資金在跌停板強(qiáng)勁買(mǎi)入，成交額高達(dá)1072.10萬(wàn)元，最后于跌停價(jià)0.257元報(bào)收。
據(jù)基金公告，1月5日，創(chuàng)業(yè)股B的凈值為0.1821元，下折后，投資者購(gòu)入B份額的溢價(jià)部分在今日歸零，虧損幅度或達(dá)30%左右。在下折折算基準(zhǔn)日買(mǎi)入高溢價(jià)分級(jí)B的風(fēng)險(xiǎn)暴露無(wú)遺。無(wú)論股市漲跌，投資者都應(yīng)該堅(jiān)決回避這些已下折的分級(jí)B，避免再度踩雷導(dǎo)致虧損。
除了已經(jīng)下折的創(chuàng)業(yè)股B，可轉(zhuǎn)債B 、電子B 、高鐵B端 、創(chuàng)業(yè)B等多只距離下折閥值較近的分級(jí)基金，昨日也再度拉響下折警報(bào)，其中距離下折最近的當(dāng)屬東吳中證可轉(zhuǎn)債分級(jí)和鵬華中證證券分級(jí)，根據(jù)集思錄測(cè)算，這兩只基金凈值再下跌約2.01%、2.55%便會(huì)觸發(fā)下折。
另外，昨日有多達(dá)13只分級(jí)基金整體溢價(jià)超過(guò)4.5%，主要是其分級(jí)B份額溢價(jià)過(guò)高，投資者也應(yīng)該注意回避這些B份額的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，由于市場(chǎng)存在熔斷機(jī)制，分級(jí)流動(dòng)性相對(duì)更弱。
——銀行——
資產(chǎn)配置荒下：美元升值拉高外幣理財(cái)收益
從去年11月2日到12月23日期間，人民幣兌美元已貶值2.5%。此消彼長(zhǎng)下，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，美元理財(cái)收益有望迎來(lái)一波中線反彈，且優(yōu)良的美元資產(chǎn)將成為資產(chǎn)配置時(shí)的“新寵”。
“最近一段時(shí)間，前來(lái)咨詢(xún)外幣理財(cái)產(chǎn)品，特別是的美元理財(cái)產(chǎn)品客戶(hù)數(shù)量較前幾個(gè)月有明顯增加。”近日，記者走訪多家銀行時(shí)，相關(guān)工作人員均向記者表示。
這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，與早前美聯(lián)儲(chǔ)近10年來(lái)首次扣動(dòng)“加息扳機(jī)”不無(wú)關(guān)聯(lián)。就在2015年12月，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)加息決議，宣布將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，到0.25%至0.5%的水平。而加息靴子落地之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年后連續(xù)加息的預(yù)期亦較為強(qiáng)烈，機(jī)構(gòu)研報(bào)普遍給出美聯(lián)儲(chǔ)2016年有2-4次加息的預(yù)測(cè)。
事實(shí)上，從去年11月起，在人民幣對(duì)美元持續(xù)貶值的同時(shí)，美元就呈現(xiàn)出持續(xù)走強(qiáng)的趨勢(shì)。從去年11月2日到12月23日期間，人民幣兌美元已貶值2.5%。此消彼長(zhǎng)下，市場(chǎng)人士多預(yù)期，美元理財(cái)收益有望迎來(lái)一波中線反彈，且優(yōu)良的美元資產(chǎn)將成為資產(chǎn)配置時(shí)的“新寵”。
而這種對(duì)于外幣理財(cái)產(chǎn)品的熱情在2015年時(shí)已出現(xiàn)端倪。普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年一共發(fā)行了1467款外幣理財(cái)產(chǎn)品，其中美元理財(cái)產(chǎn)品903款；澳元理財(cái)產(chǎn)品236款；港幣理財(cái)產(chǎn)品175款；歐元理財(cái)產(chǎn)品115款；英鎊理財(cái)產(chǎn)品38款。美元理財(cái)產(chǎn)品依然是外幣理財(cái)投資的首選，在整個(gè)外幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量中占比超過(guò)50%。
有銀行業(yè)內(nèi)人士指出，隨著國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn)，匯率波動(dòng)將對(duì)投資者的回報(bào)帶來(lái)更大影響，根據(jù)匯市走勢(shì)和實(shí)際需要均衡地配置多幣種資產(chǎn)將成為趨勢(shì)。其中，從中長(zhǎng)期來(lái)看，美元走強(qiáng)是大趨勢(shì)，美元理財(cái)收益有望迎來(lái)一波中線反彈。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，適當(dāng)配置一部分美元資產(chǎn)是有意義的。
值得注意的是，在股市過(guò)山車(chē)，人民幣貶值，中國(guó)加入SDR等一系列2015年經(jīng)濟(jì)大事件的“洗禮”后，面對(duì)新的投資環(huán)境，跨地區(qū)、跨行業(yè)的配置重要性被認(rèn)為將更加凸顯。多位金融機(jī)構(gòu)人生亦認(rèn)為，在人民幣的新一輪貶值周期里，投資者應(yīng)該開(kāi)始重視海外配置，尤其是美元資產(chǎn)的配置。
但上述人士亦坦言，由于兌換美元后投資渠道比較單一，主要是外幣存款和美元理財(cái)產(chǎn)品。在此情況下，只有美元的升值空間大于人民幣和美元理財(cái)?shù)氖找娌?，兌換美元并投資美元理財(cái)才劃算。因此對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，還是應(yīng)該以保值為主，鎖定成本控制風(fēng)險(xiǎn)，不宜盲目大量?jī)稉Q美元。
