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券商周策略:估值已回落 春季反彈契機在哪里?
2018-01-21 10:05:47   來源:網(wǎng)絡(luò)

招商證券:估值已有一定吸引力

目前市場情緒過于悲觀,有修正預(yù)期。部分投資者認(rèn)為匯率貶值、資本外流、供給側(cè)改革沖擊等利空因素會導(dǎo)致市場持續(xù)下跌,但在國內(nèi)外環(huán)境類似的96-98年,A股仍有正收益;短期內(nèi)各利空因素也逐步緩和。大跌之后,一些板塊和個股估值已有一定吸引力。近兩年業(yè)績增速均在20%以上的股票里,一半以上個股的估值已跌至上證指數(shù)在2400點以下的水平。推薦可能的主題方向:按規(guī)律(第一次反彈強勢主題,之后如果超跌,第二次反彈繼續(xù)強勢)的結(jié)論是:網(wǎng)絡(luò)安全、生物識別、移動支付、安防監(jiān)控、大數(shù)據(jù)、充電樁、智能交通、能源互聯(lián)網(wǎng)、智能穿戴、人工智能、虛擬現(xiàn)實;按規(guī)律(第一次反彈弱勢主題,之后如果沒有超跌,第二次反彈強勢)的結(jié)論是:在線旅游、賽馬、京津冀一體化、舉牌、頁巖氣和煤層氣、參股金融、抗癌、黃金珠寶、網(wǎng)絡(luò)彩票、醫(yī)藥電商、大央企重組。

興業(yè)證券:春季反彈的契機在哪里?

建議愿意參與春季反彈的投資者,多在“人少的地方”淘淘金,精選風(fēng)險收益匹配度高的機會,2016年的投資機會都是是結(jié)構(gòu)性的。操作策略方面,需忍,不要盲動,立足防守反擊、斯諾克打發(fā),在別人恐慌宣泄之后審慎布局。投資者可基于“立新+破舊”思路,優(yōu)選的四大投資領(lǐng)域,耐心布局。尤其是對于一些已深入研究且風(fēng)險收益匹配度較好的標(biāo)的,利用短期震蕩積極買入。1)政策主導(dǎo)型機會——有立、有改、有破,新投資(13.5規(guī)劃、海綿城市、智慧城市、新能源汽車等)+國企改革(并購重組)+周期股反彈。2)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)——立足人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變,迎接消費升級新時代,看好傳媒、醫(yī)療保健、教育、體育、旅游、文化等。3)“新股”相關(guān)機會——新股、次新股;高股息率股票的配置價值;中概股回歸及海外并購等。4)規(guī)避“中小創(chuàng)”調(diào)倉期的“多殺多”之后,可以在我們看好的春節(jié)前后啟動的反彈時間窗口參與科技股的跌深反彈,特別是更新更炫的細(xì)分方向里面尋找股東積極維護股價的成長股。

中信證券:外部不確定性增加 風(fēng)險仍在釋放中

4季度GDP同比增速不會低于6.8%,基本符合市場預(yù)期,這將有利于穩(wěn)定市場情緒。流動性的負(fù)面預(yù)期消化還需要時間。供給方面,預(yù)計春節(jié)前2周,市場對流動性的關(guān)注焦點又將回到降準(zhǔn)能否兌現(xiàn)。外部不確定性增加,風(fēng)險仍在釋放中。短期堅持防御,注重業(yè)績穩(wěn)定性和政策催化確定性。市場對15年年報的關(guān)注度逐步提升,配置調(diào)整思路與上周周報觀點一致,建議短期配置堅持防御,選擇基本面良好+政策扶持的高景氣板塊。

中金公司:估值已回落 改革待發(fā)力

市場近期持續(xù)重挫的原因是多方面的,匯率走勢存疑、經(jīng)濟增長疲弱、外圍存在不確定性、在指數(shù)快速下跌后市場又開始擔(dān)憂股權(quán)質(zhì)押、融資以及私募清倉的風(fēng)險。而且即使到了目前點位,A股的估值分化依然十分嚴(yán)重,雖然滬深300估值已經(jīng)低于2008年金融危機時的底部水平,但中小市值股票估值依然處于歷史相對高位。行業(yè)及個股建議:以穩(wěn)為主。1)大消費、大健康:繼續(xù)關(guān)注業(yè)績尚好,估值合理的行業(yè)及個股,如醫(yī)藥保健和食品飲料;2)在市場下跌中收集高股息、低估值個股,以及被錯殺的優(yōu)質(zhì)成長股龍頭;3)關(guān)注部分主題:如環(huán)保及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、鐵路等;人民幣貶值:(相對利好電子、紡織服裝等出口占比較高的行業(yè)和海外資產(chǎn)占比較高的公司),年報行情(年報預(yù)警中業(yè)績超預(yù)期個股),油價新低(利好航空等交運相關(guān)行業(yè))。

安信證券:時間是最好的朋友

短期跌多了會有反彈,但仍然需要充分的整固來修復(fù)悲觀的情緒,時間是春季行情最好的朋友。配置建議:1、有色、化工:聯(lián)儲加息靴子落地,供給側(cè)改革的急先鋒。2、家電、家裝:前期漲幅落后,房地產(chǎn)去庫存最先受益。3、醫(yī)療健康:消費升級大趨勢,產(chǎn)業(yè)并購活躍。4、軍工:地緣政治、軍事事端再起,科研院所改制預(yù)期。5、信息經(jīng)濟:基于對十三五總綱的預(yù)期。6、工業(yè)4.0:2016達沃斯論壇下周開始,聚焦工業(yè)革命。

申萬宏源:正視現(xiàn)實 絕處逢生

短期主旋律是震蕩休整,夯實基礎(chǔ),耐心等待“先抑后揚”下半場。市場調(diào)整深度已經(jīng)到位,但微觀市場結(jié)構(gòu)的調(diào)整尚需時日。當(dāng)前是震蕩休整過程,夯實基礎(chǔ)。沒躲過下跌,更不能踏空反彈,高成長才是王道。對于相對收益投資者而言,當(dāng)前最重要的事情并非大勢研判,而是如何把布局寶貴的反彈。我們認(rèn)為優(yōu)質(zhì)成長股依然是反彈中的高彈性品種,繼續(xù)建議關(guān)注真正受益于供給側(cè)改革去產(chǎn)能的服務(wù)業(yè);平行世界中大股票我們依舊推薦軍工、地產(chǎn)和公用事業(yè)。另外,提示關(guān)注我們主題組應(yīng)用量化方法篩選了反彈主題組合,具體包括:創(chuàng)投,次新股,網(wǎng)絡(luò)安全,虛擬現(xiàn)實和大數(shù)據(jù)等。另外,我們行業(yè)比較組篩選了年報高增長和提前披露年報的事件驅(qū)動策略組合,也是布局反彈的重要方向。

國泰君安:老炮歸來 藍籌砥柱

風(fēng)險偏好降速正在放緩,市場的擔(dān)憂主要集中在匯率波動與股票主動和被動供給增大。低風(fēng)險偏好資金配置需求顯著增大。老炮歸來,繼續(xù)看好藍籌股超額收益。推薦“老炮歸來”的高股息行業(yè)。1)高股息率高分紅,凸顯大類資產(chǎn)配置價值的銀行、白電、交通運輸;2)關(guān)注供給側(cè)有望破局,商品價格低位盤整的有色、鋼鐵、采掘;3)彈性較好的行業(yè),非銀金融、地產(chǎn)、建材、航空(被低估的周期消費品)。主題投資繼續(xù)推薦“農(nóng)業(yè)工業(yè)化”主題:1)農(nóng)業(yè)信息化受益標(biāo)的:大湖股份,受益標(biāo)的:華宇軟件;2)農(nóng)業(yè)機械化:德奧通航、隆鑫通用;3)農(nóng)業(yè)升級:大北農(nóng);4)基礎(chǔ)化工轉(zhuǎn)型:新安股份、諾普信。另外,繼續(xù)推薦“她經(jīng)濟”主題:新華錦、健盛集團、宋城演藝、千足珍珠

平安證券:風(fēng)險偏好下行短期難復(fù) 收益預(yù)期下降注重防守

年初以來股票市場的快速調(diào)整帶來了風(fēng)險偏好的大幅下降,市場情緒急劇降溫。本輪股票市場的調(diào)整過快,尤其成長股面臨較大的內(nèi)部洿動性不足問題,帶來了權(quán)益市場風(fēng)險偏好的大幅下降。2016年資本市場應(yīng)當(dāng)大幅調(diào)低預(yù)期投資收益率。當(dāng)前市場布局可遵循兩條主線:一是政策刺激集中的供給側(cè)改革層面,其設(shè)計的傳統(tǒng)板塊在風(fēng)險溢價下行中可能存在結(jié)極性機會,主要推薦行業(yè):有色、化工、煤炭、鋼鐵、建材、水泥、玻璃等;事是具備良好業(yè)績的偏防御板塊,由于收益預(yù)期的下調(diào)其配置價值有所提升,主要推薦行業(yè):銀行、食品飲料和醫(yī)藥生物。

國金證券:“藥引子”在哪 找到了嗎?

全球資產(chǎn)大多出現(xiàn)了“縮水”,或與美國升息有關(guān),人民幣匯率的波動幅度帶有一定的不確定性,寄望于“央媽”盡力做到相對平穩(wěn)。未來一段時間內(nèi)“董監(jiān)高”和大股東“有序減持”的潛在壓力仍然存在。2016年新股發(fā)行的節(jié)奏和數(shù)量依舊“懸而未決”,制約著市場的風(fēng)險偏好。證監(jiān)會在周末主動回應(yīng)了“兩項業(yè)務(wù)”的平倉風(fēng)險以及建議加強其業(yè)務(wù)的流動性管理,其中提到目前兩融平均維持擔(dān)保比例250%,風(fēng)險可控;截止目前,尚未出現(xiàn)上市公司大股東因股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)而平倉的情況。但客觀上講,上述監(jiān)管層的提到的問題并非是市場最為或缺的,市場需要什么?我們認(rèn)為市場甄待以下三方面問題明朗化,一是2016年新股發(fā)行的具體數(shù)量及規(guī)模;二是如何更加有效的引導(dǎo)上市公司通過大宗交易減持的數(shù)量;三是注冊制的推進,目前市場預(yù)期并非3月份啟動,但是否能出臺更進一步詳細(xì)的時間表等。目前來看,只有上述疑惑逐一明朗后,市場向上的空間才能被打開。站在當(dāng)前時點,我們?nèi)越ㄗh以防御操作為主。行業(yè)配置方面,考慮到“增量行情”短期內(nèi)仍難以出現(xiàn),經(jīng)濟持續(xù)低迷,我們建議依舊是從符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,年初至今跌幅較大的板塊中尋找超額收益;主題方面,我們推薦有事件預(yù)期或超跌的主題,如“迪斯尼、國企改革、虛擬現(xiàn)實、鋰電池、人工智能”等。

東北證券:同舟共濟 試盤以謀“超跌反彈”

市場處于關(guān)鍵位置區(qū)域、市場恐慌情緒依然強烈,從純技術(shù)來看,自2014年中期2000點開啟的上漲行情、已然發(fā)生了重大變化,所謂“攻守之勢異也”、短期更多的是把握超跌反彈的契機了;同時,由于管理層對大小非減持、注冊制等均做了一些安撫市場的舉措,雖然對于資本市場健康發(fā)展的信心的修復(fù)需要較長時間,但對于短期過快下跌的市場而言、存在超跌反彈以及小倉位試盤的機會;即,短期市場仍處于調(diào)整的格局中、操作上僅可“小為”。市場仍處于調(diào)整的狀態(tài)中,但短期也不宜過度悲觀、短期超跌反彈的概率在增大。操作上,考慮到市場底部形成多以二次探底、帶下影線等形式來確認(rèn)短期的底部,因此,左側(cè)小倉試盤、只可“小為”;倉重者則逢高控制頭寸。短期方向上,以市盈率相對合理的成長股且有產(chǎn)業(yè)資本入市共振的個股,為短期重點試盤對象。

 

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