中國農(nóng)歷春節(jié)期間，海外市場動蕩，投資者風(fēng)險偏好似乎驟降。然而，節(jié)后A股開盤，低開之后一路向上，今天繼續(xù)強(qiáng)勢反彈。上證綜指漲了3.29%，創(chuàng)業(yè)板漲了4.02%。對于市場的反彈、未來的走勢，私募機(jī)構(gòu)怎么看。中國基金報記者采訪了五大私募機(jī)構(gòu)。總體對短期走勢尤其兩會前還是偏樂觀，再長一點(diǎn)就邊走邊看了，人民幣匯率、經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策都要觀察。
深圳龍騰資產(chǎn)管理公司董事長吳險峰：短期可以偏樂觀一點(diǎn)
感覺空頭的力量已經(jīng)明顯不足，人民幣匯率貶值的壓力也大大緩解。1月份的信貸數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，流動性依然維持寬松，超出了年前市場對節(jié)后流動性回收的預(yù)期。因而，總體而言1月份是規(guī)避風(fēng)險，2月份機(jī)會大于風(fēng)險，上漲概率明顯增大。短的話，可以有兩周時間的反彈，后續(xù)市場會否繼續(xù)反彈還要觀察。
深圳望正資產(chǎn)公司合伙人韋明亮：超跌反彈有機(jī)會
還是屬于超跌反彈，反彈空間不會特別大，市場會維持震蕩模式，但短期內(nèi)市場還是有機(jī)會，優(yōu)質(zhì)成長股，尤其是一季報業(yè)績預(yù)期好的股票的機(jī)會比較多，另外超跌的股票也值得關(guān)注。春節(jié)期間主要海外市場的美股跌得并不多，而A股在節(jié)前已經(jīng)有很大幅度的下跌，跌幅超過海外市場。海外市場動蕩更多的是對市場情緒的影響，而在節(jié)后人民幣匯率的回升、國務(wù)院總理李克強(qiáng)和央行行長周小川的講話、1月信貸數(shù)據(jù)的增長等，都大大提升了市場信心。
深圳黑天鵝資產(chǎn)投資總監(jiān)諶立峰：市場仍然會是震蕩格局
短期看就是市場跌多了就要反彈。市場有反彈需求，但并不一定是市場就反轉(zhuǎn)了?，F(xiàn)在市場往下的空間并不大，但底部仍要磨一磨。人民幣匯率的暫時企穩(wěn)對市場有好處，但未來匯率的走勢仍需要關(guān)注，另外市場的量能并不大，還需要等待市場大環(huán)境的趨好和風(fēng)險偏好的回升。因而總體來看，市場仍然會是震蕩格局。
名禹資產(chǎn)董事長兼投資總監(jiān)王益聰：2月反彈可能性大
今天A股反彈主要還是外圍因素影響，是全球的同步表示。由于A股前面表現(xiàn)一直很疲弱，外圍起來后超跌反彈是正常反應(yīng)。最近一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，比如進(jìn)出口比較差，國外的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不理想，經(jīng)濟(jì)目前還沒有見底的跡象。1月份的信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期有季節(jié)性因素，每年年初銀行加大貸款投放量（去年年末房地產(chǎn)政策帶動下居民按揭貸款大幅度增長），另外由于美元升值、人民幣貶值的預(yù)期背景下，企業(yè)調(diào)整其負(fù)債結(jié)構(gòu)（人民幣信貸外幣貸款轉(zhuǎn)化為人民幣貸款），是否可持續(xù)仍然存疑。
整個2月份在人民幣匯率貶值預(yù)期暫緩、兩會前后政策出臺等利好下，反彈的可能性比較大，但空間預(yù)計(jì)不會很大，無法和去年四季度的中級反彈相比，可能就是個周線級別的超跌反彈而已。因?yàn)橥鈬彩切苁衅陂g的反彈，持續(xù)性存疑。其下跌核心因素比如多年量化寬松后銀行多年累積的問題短期內(nèi)沒法改善。雖然短期反彈問題不大，但中長期還看不清楚。目前還是維持較低的倉位，觀察為主。
倍霖山總經(jīng)理兼投資總監(jiān)高杉：或反彈至3000點(diǎn)左右
年前就加倉到比較高的位置，可以說是兌現(xiàn)了之前的預(yù)期，但認(rèn)為持續(xù)性不強(qiáng)，今天下午已經(jīng)略微減倉。二月份反彈或可持續(xù)，反彈至前期平臺上證3000點(diǎn)左右，而三月份不確定性主要是資金面。
信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期比較正常，一月份上半個月就放的很厲害。但可以解讀出一些信息，居民戶和非金融企業(yè)中長期貸款都較為樂觀，表明基于中國居民非常健康的負(fù)債表緩慢加杠桿，來解決地方杠桿過高的問題是可行的，房地產(chǎn)市場有可持續(xù)性。非金融企業(yè)中長期貸款啟動表明困擾市場一年的反腐導(dǎo)致地方政府不作為的問題開始解決，今天八部委發(fā)文促金融支持工業(yè)發(fā)展也表明政府也在對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行托底，這些可以看做是樂觀的因素，目前經(jīng)濟(jì)短期基本見底。
諾亞研究：橫盤整固修復(fù)風(fēng)險偏好
信貸超預(yù)期表明中國的需求端仍然相對旺盛，但僅依靠單一信貸超預(yù)期并不能夠確認(rèn)經(jīng)濟(jì)是否見底底部。解決好需求和供給的匹配的結(jié)構(gòu)性問題是一個關(guān)鍵因素，我們?nèi)匀粦?yīng)該將注意力更多放到供給側(cè)改革的效果上，通過創(chuàng)造新供給推動新需求是中國經(jīng)濟(jì)之后轉(zhuǎn)型的一個重要步驟。2016年來看，判斷經(jīng)濟(jì)底部還是要基于經(jīng)濟(jì)改革對于具體行業(yè)的微觀變量邊際變化來確認(rèn)，如上游行業(yè)的量、價與庫存數(shù)據(jù)以及房地產(chǎn)投資增速情況。
對于二級市場來講，A股前期已經(jīng)累積了一定的跌勢，因此昨日的低開基本能夠消化春節(jié)期間外圍市場的震蕩格局。昨日在日經(jīng)指數(shù)的帶動下，恒生指數(shù)與歐洲股市出現(xiàn)了較大幅度的反彈，使得外圍市場的風(fēng)險偏好短期內(nèi)得以恢復(fù)，疊加信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期的利好因素承接到了今日的A股市場中，這是促使A股出現(xiàn)放量反彈的重要催化劑。我們認(rèn)為短期市場仍需要時間去修復(fù)風(fēng)險偏好，才能逐步吸引增量資金。人民幣匯率、外圍市場及改革效果三大因素中，目前能夠確認(rèn)的是人民幣匯率在中短期內(nèi)將趨于相對穩(wěn)定，而其他兩個因素仍有待持續(xù)觀察。因此在當(dāng)前來看，我們更傾向于時間換空間的橫盤整固以修復(fù)風(fēng)險偏好。
