離岸人民幣大漲800點(diǎn) 春節(jié)前或降準(zhǔn)
昨日，離岸市場人民幣對美元匯率（在境內(nèi)市場）早盤時分開始強(qiáng)勁反彈，在岸人民幣兌美元上漲0.35%，至6.5701元人民幣，此前中國人民銀行連續(xù)第二天上調(diào)人民幣中間價。離岸人民幣上漲1.2%至6.6030元，漲幅達(dá)791點(diǎn)。離岸人民幣隔夜拆息升至離岸市場啟動以來最高水準(zhǔn)，受到中國當(dāng)局收緊離岸人民幣供應(yīng)舉措的影響。此前有報(bào)導(dǎo)稱中國當(dāng)局進(jìn)行了新一輪的大規(guī)模干預(yù)。
對于該事實(shí)，一家股份制銀行外匯交易員向記者作出了側(cè)面印證。他猜測，近期不排除貨幣當(dāng)局再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。
實(shí)際上，自去年10月下旬央行降準(zhǔn)至今，僅有每周的公開市場操作能向市場投放短期資金，投資者期盼的“大手筆”屢屢落空。對此，招商銀行(16.100, 0.06, 0.37%)金融市場部外匯期權(quán)專家張治青認(rèn)為，技術(shù)上美元短期或有壓力，但人民幣作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，中期仍難重拾升勢，這也包括國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及央行政策寬松的制約。
不過，目前仍高達(dá)17%的法定存準(zhǔn)率水平，使得市場對春節(jié)前央行降準(zhǔn)的期盼逐漸升溫。有觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣貶值所造成的資金外流，可能進(jìn)一步收縮國內(nèi)市場流動性，央行向市場大批量釋放資金的必要性有增無減。
近期人民幣對美元的較快貶值，引起了市場人士的廣泛關(guān)注。就人民幣匯率形成機(jī)制相關(guān)問題，央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，當(dāng)市場充分理解了參考一籃子的匯率形成機(jī)制之后，預(yù)期就會趨于穩(wěn)定，做空人民幣的壓力也會下降，包括經(jīng)常項(xiàng)目順差和人民幣利率高于外幣利率等積極的基本面因素就會在人民幣匯率形成過程中發(fā)揮更大作用。
——股票——
離岸人民幣反攻800基點(diǎn)：A股還會再跌嗎？
盡管沒有了熔斷機(jī)制，昨日（1月11日）A股仍再度重挫，上證指數(shù)大跌5.33%，兩市再現(xiàn)千股跌停。有觀點(diǎn)分析認(rèn)為，今年來A股的幾次大跌，與近期人民幣對美元連續(xù)快速貶值有重大聯(lián)系。
不過，最近幾日，香港人民幣市場新聞不斷。1月11日，香港人民幣同業(yè)拆借利率（Hibor）大幅走高，其中隔夜利率從上周五的4.01%飆升至13.40%，上漲939個基點(diǎn)，并創(chuàng)下2010年有數(shù)據(jù)以來的新高。
與之對應(yīng)的是離岸人民幣大幅走高，截至昨晚23：20，離岸人民幣兌美元上漲超800個基點(diǎn)，盤中波動超過千個基點(diǎn)，與在岸市場的匯差也從6日的最高1600個基點(diǎn)縮窄至200基點(diǎn)左右，這意味著套利資金的空間也被大幅壓縮。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這可能是央行在離岸市場上進(jìn)行了干預(yù)。此前，央行網(wǎng)站轉(zhuǎn)發(fā)中國貨幣網(wǎng)特約評論員文章稱，一些投機(jī)勢力試圖炒作人民幣并從中牟利，其交易行為與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求無關(guān)，不代表真正的市場供求，只會導(dǎo)致人民幣匯率異常波動，向市場發(fā)出錯誤價格信號。
隨著離岸人民幣暴漲，匯差縮窄至300基點(diǎn)，也意味著套利資金的操作空間被壓縮殆盡。
“另一方面，這也表明建倉的人相當(dāng)多——每個人都在借入離岸人民幣然后做空——這意味著，如果發(fā)生空頭回補(bǔ)，可能會非常瘋狂。”周浩分析。事實(shí)也證明，大量空頭反手做多以后，對離岸人民幣的反彈起到了極大的助推作用。
無論離岸人民幣的大漲是否有央行干預(yù)的因素，如今人民幣匯率和A股已經(jīng)是“風(fēng)雨同舟”了。波動加大的人民幣必然會對A股造成更加難以預(yù)測的影響。不過，申萬宏源(8.93, 0.30, 3.48%)報(bào)告表示，通過歷史數(shù)據(jù)分析，我們觀察到的結(jié)論是人民幣匯率與A股之間的關(guān)系是非常微妙的。傳統(tǒng)上大家所謂的“人民幣升值利好A股；人民幣貶值利空A股”也難以得到統(tǒng)計(jì)結(jié)果的支持。
對于未來的人民幣走勢，有業(yè)內(nèi)人士此前指出，目前來看，美聯(lián)儲加息已基本明確，而中國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面也決定了人民幣難以持續(xù)保持強(qiáng)勢，貶值預(yù)期仍然很難消退；由于中國經(jīng)濟(jì)仍有足夠的彈性，人民幣應(yīng)不會出現(xiàn)直線性貶值，但匯率的波動性將會增加。
楊宇霆也認(rèn)為，未來人民幣的走勢還是會跟隨市場的行情走，市場對人民幣的看法還是有一定的貶值預(yù)期，預(yù)計(jì)2016年人民幣兌美元可能維持在6.65左右。
中國外匯交易中心計(jì)算的2016年1月8日CFETS人民幣匯率指數(shù)為99.96，較2014年底貶值0.04%。新華社昨晚發(fā)布文章，央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬俊表示，當(dāng)市場充分理解了參考一籃子的匯率形成機(jī)制之后，預(yù)期會趨于穩(wěn)定，做空人民幣的壓力也會下降。
融資余額降至萬億關(guān)口 有個股跌至強(qiáng)平區(qū)
昨日（1月11日），隨著滬指大跌5%逼近3000點(diǎn)，投資者張先生再次接到了券商打來的融資警告電話。張先生告訴記者：“上次7月股災(zāi)的時候也接到這樣的電話，不過我整體融資并不高，所以影響還不是太大。”
緊張的不僅僅是張先生這樣低比例融資的客戶，隨著市場情緒的宣泄，另一個戰(zhàn)場——兩融市場開始節(jié)節(jié)敗退，融資客明顯買入不濟(jì)，1月8日的融資余額已然創(chuàng)出了2個月以來的新低。記者注意到，由于近段時間一些兩融標(biāo)的跌幅之深遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過指數(shù)，以最大跌幅來算，不少標(biāo)的已然觸及平倉警報(bào)。事實(shí)上，從數(shù)據(jù)來看，無論是滬深兩市的融資余額還是個股融資余額都在不斷下降當(dāng)中。相比大股東減持等問題，融資客的風(fēng)險(xiǎn)，或許是市場首先要面對的難題。
注意到，從2015年12月23日算起至2016年1月11日，滬指累計(jì)下跌了17.39%，滬深300(3228.854, 36.40,1.14%)指數(shù)的累計(jì)跌幅也差不多，為17.65%，個股累計(jì)跌幅超過40%的不在少數(shù)。
需要指出的是，在跌幅較深的個股中，兩融標(biāo)的頗為顯眼。比如累計(jì)跌幅排在前兩位的榮之聯(lián)(39.15, 0.57,1.48%)和聚龍股份(20.700, 0.40, 1.97%)。打開分時圖可以看到，截至昨日收盤，榮之聯(lián)在跌停板上的封單只有46.53萬股，聚龍股份的封單更只有35.95萬股，另如海南海藥(25.59, -0.06, -0.23%)，又一只深跌的兩融標(biāo)的，其昨日的跌停板封單為85.7萬股，新南洋(25.880, -0.27, -1.03%)跌停板封單38.19萬股，類似的情況還發(fā)生在天喻信息(13.880, 0.18,1.31%)、北緯通信(14.39, -0.42, -2.84%)、富瑞特裝(21.800, -0.06, -0.27%)等兩融標(biāo)的上。
據(jù)市場人士表示，在連續(xù)下挫的背景下，要賣票的早賣了，沒賣票的就死扛，而這個時候還跌停去賣票而且封單不大，不排除是兩融客在大跌之后控制倉位的原因所導(dǎo)致。數(shù)據(jù)顯示，榮之聯(lián)在2015年12月25日時的融資余額還有14.55億元，2016年1月8日的數(shù)據(jù)降到了13.02億元；聚龍股份的融資余額數(shù)據(jù)也從2015年12月中旬的7.2億元左右下沉到現(xiàn)在的6.8億元不到；海南海藥的數(shù)據(jù)也是從19億元以上快速回落到16億元的水平；北緯通信、富瑞特裝等也都是同樣，融資余額在不斷下降。
照此計(jì)算，當(dāng)投資者所持股票的股價累計(jì)下跌25%，就會進(jìn)入券商的視野，如果下跌超過35%，就會進(jìn)入強(qiáng)平地帶?；乜茨壳笆袌鼍置?，據(jù)通達(dá)信的區(qū)間統(tǒng)計(jì)，以2015年12月23日至2016年1月11日區(qū)間為基準(zhǔn)，跌幅超過35%的兩融標(biāo)的不在少數(shù)。也就是說如果在這段時間里，有融資客在下跌之初融資操作，那么目前該部分的融資盤已進(jìn)入強(qiáng)平地帶。不過據(jù)記者與某券商營業(yè)部經(jīng)理的溝通交流，2015年大跌當(dāng)中，死扛等待券商強(qiáng)平的融資客也不在少數(shù)，因?yàn)樗约嘿u票與強(qiáng)平已經(jīng)沒有什么區(qū)別，能拖一點(diǎn)時間是一點(diǎn)時間，市場一旦反彈就會出現(xiàn)生機(jī)。
——基金——
績優(yōu)基金開年遇挫 去年冠軍凈值回撤逾22%領(lǐng)跌
開年市場就大跌，兩個交易日內(nèi)四次熔斷，連續(xù)下跌讓公募基金損失慘重。截至上周末，在1400余只主動管理型基金中，除了2014年10月底以來成立的次新基金倉位較低以外，絕大部分基金為了年終排名的壓力而保持了較高倉位，今年的大跌讓他們凈值直線下挫。
東方財(cái)富(41.500, 1.60, 4.01%)choice資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在1417只普通股票型基金和混合型基金中，上周凈值回撤超過5%的基金多達(dá)942只，凈值回撤超過10%的有769只，凈值回撤超過15%的有289只，更有9只基金凈值回撤超過了20%。
在上周基金跌幅排行榜上，2015年主動管理型基金冠軍易方達(dá)新興成長混合基金赫然領(lǐng)跌。該基金一周時間跌去了22.43%，該基金經(jīng)理管理的另外三只基金易方達(dá)科訊、易方達(dá)創(chuàng)新驅(qū)動和易方達(dá)新常態(tài)，上周分別下跌20.89%、19.01%和17.82%，在1148只同類型基金中均在1000名以后。
事實(shí)上，在上周跌幅居前的基金中，不少去年的業(yè)績表現(xiàn)搶眼，工銀信息產(chǎn)業(yè)混合基金，上周下跌21.69%，2015年回報(bào)超過60%；中銀新經(jīng)濟(jì)靈活配置基金上手下跌20.74%，去年總回報(bào)高達(dá)99.81%；去年的亞軍富國低碳環(huán)?；?，上周大幅下跌19.37%。去年總回報(bào)高達(dá)94.56%的國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)基金，上周下跌19.15%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，主要考慮業(yè)績相對排名的公募基金，在年度大戰(zhàn)中往往會保持較高倉位，即使在去年年底上漲乏力的情況下，也不能讓重倉股下跌拖累業(yè)績，必須死扛到年終，到了新的一年開始調(diào)倉布局的時候，正好遇到突如其來的大跌，多種因素疊加加劇了凈值下跌。
從近期基金調(diào)研情況看，新興成長股依然是機(jī)構(gòu)調(diào)研的焦點(diǎn)，主要聚焦于符合社會發(fā)展趨勢、迎合消費(fèi)升級的體育、車聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛、大數(shù)據(jù)、轉(zhuǎn)型股等，其中華夏、嘉實(shí)、海富通、天弘等基金公司及申萬宏源（000166）、浙商等券商調(diào)研了發(fā)力車聯(lián)網(wǎng)的亞太股份(20.68, 0.00, 0.00%)（002284）；發(fā)力車聯(lián)網(wǎng)及汽車后服務(wù)的得潤電子(24.99, -0.66,-2.57%)（002055）和金固股份(18.43, -0.38, -2.02%)（002488），從去年11月以來，均受到7批次數(shù)十家機(jī)構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研。
人民幣貶值 QDII基金賣瘋了
“近期流入我們博時亞洲票息債券基金的資金比較多，由于額度緊張，我們不得不限制大額申購了。”日前，博時基金相關(guān)人士向中國基金報(bào)記者透露。
無獨(dú)有偶，華夏、國泰等多家有合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）債券基金的基金公司都宣布暫停大額申購。
由此可見，在目前人民幣貶值的背景下，以美元計(jì)價的QDII基金正受到投資者的熱烈追捧。
記者從多家基金公司獲悉，近期資金流入QDII債券基金比較多，同時，投資香港和美國的指數(shù)基金也獲得了資金的追捧。在資金持續(xù)流入的背景下，多家基金公司暫停大額申購。
記者從相關(guān)渠道了解到，廣發(fā)基金旗下廣發(fā)亞太中高收益資金流入也比較多。銀華基金旗下QDII分級基金H股B近期份額也猛增，截至2015年12月31日，H股B流通份額為25億份，截至2016年1月11日，H股B流通份額已經(jīng)增加到了31.2億份，僅6個交易日份額增加了6.2億份。
記者查詢基金公司公告發(fā)現(xiàn)，近期多家QDII債券基金暫停大額申購。具體來看，博時亞洲票息公告稱，限制大額申購，從2016年1月8日起，博時亞洲票息人民幣單日申購金額不得超過20萬元，博時亞洲票息現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯單日申購金額不得超過3萬美元；廣發(fā)基金申購額度相對較多，廣發(fā)基金公告稱，廣發(fā)亞太中高收益人民幣單日申購金額不得超過100萬元，廣發(fā)亞太中高收益美元不得超過20萬美元。與此同時，華夏、國泰等多家基金公司也公告暫停大額申購。
除了固定收益的QDII遭遇追捧，其他權(quán)益類QDII基金資金流入比較多。其中，國泰基金公告稱，目前國泰基金旗下投資美國市場的國泰納斯達(dá)克100指數(shù)基金也暫停了50萬元以上的大額申購。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，2015年QDII債券基金業(yè)績表現(xiàn)不俗，其中，廣發(fā)亞太中高收益人民幣回報(bào)率達(dá)到16.3%，鵬華全球高收益?zhèn)嗣駧呕貓?bào)率為14.64%，博時亞洲票息人民幣回報(bào)率為13.4%。
老伯買杠桿基金虧九成 抄底博反彈千萬要謹(jǐn)慎
在去年8月份的第二輪下跌中，很多投資者領(lǐng)略過分級B下折的滋味。廣州年過八旬的陳阿伯就是其中的一位，由于資產(chǎn)突然大縮水，“有被欺騙的感覺。”
80多歲的陳老伯對廣州日報(bào)記者介紹，他是退休人員，曾以小額投資玩股票。去年6月初，由于某證券公司工作人員的推介，他買了4.35萬股證保B，按照1.35元的價格計(jì)算，買入金額為5.82萬元。
“到10月初，我打電話去詢問情況，答復(fù)是只有3822股，剩下4000多元了。我感到不可理解，股價下降很正常，股數(shù)減少而只剩下不足十分之一，可能嗎？”陳老伯感覺被欺騙了。
有業(yè)內(nèi)人士稱，A股已經(jīng)出現(xiàn)第三輪深度調(diào)整，分級B風(fēng)險(xiǎn)巨大，周一84只分級B跌停。如果市場繼續(xù)下跌，多數(shù)分級B連續(xù)跌停，有可能再次出現(xiàn)大面積下折風(fēng)險(xiǎn)。因此，建議投資者密切關(guān)注自己手中的分級B產(chǎn)品凈值變化情況。
上周股市整體大幅跳水，這周一市場情緒更為極端，分級母基金凈值出現(xiàn)分化，也引發(fā)不少持有者大肆拋售。截至11日收盤，上證指數(shù)跌5.33%。杠桿分級B也未能幸免，截至收盤，共有84只分級B跌停。
今年以來，A股連續(xù)下跌，杠桿品種分級基金B(yǎng)份額遭到沉重打擊，價格普遍暴跌20%以上，已有4只分級B在上周觸發(fā)下折。其中創(chuàng)業(yè)股B在上周一暴跌中觸發(fā)下折，券商B級和電子B則在周四大跌中觸發(fā)下折。而可轉(zhuǎn)債B則在上周五觸發(fā)了下折。
記者從同花順(68.800, 3.78, 5.81%)ifind提取的數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，工銀中證高鐵產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級B（150326）、信誠滬深300指數(shù)分級B（150052）、易方達(dá)證券公司指數(shù)分級B（502012）、中融煤炭B（150290）、長盛中證金融地產(chǎn)B份額（150282）、食品B份額（150199）等凈值均低于0.5元。如果市場繼續(xù)下跌，存在較大的下折風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)記者了解，雖然近期市場波動較大，指數(shù)一再熔斷，即使熔斷暫停，昨日又達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)熔斷閥值，但依然有不少投資者準(zhǔn)備“抄底”分級B博短線反彈。因此，不少券商緊急提醒客戶，要謹(jǐn)慎參與抄底分級B。
“分級B在市場好的時候，賺錢最快，受到市場的追捧。但在市場下跌中，由于存在下折風(fēng)險(xiǎn)，就像熔斷機(jī)制一樣，在接近這個閥值的時候，賣單會不計(jì)成本的涌出來，一般都是連續(xù)幾個跌停。因此，在下折時不能買，但在凈值逼近0.25元的時候，也不能買。一旦買了，如果市場行情繼續(xù)像現(xiàn)在這樣，會造成賣單巨大，你可能就脫不了手。有可能眼睜睜看著下折。極端情況下，也可能血本無歸。”一位不愿透露身份的券商投資顧問對廣州日報(bào)記者表示。
渤海證券分析師崔健也指出，市場未來走勢的不明朗，投資者情緒不穩(wěn)定，給分級B 的投資帶來了較大的不確定性，一些低凈值高杠桿分級B份額下折預(yù)期的重新升溫。建議投資者近期操作以減倉為主，對于凈值較高的相對安全品種，可結(jié)合市場走勢，待出現(xiàn)反彈機(jī)會趁勢賣出，以減少損失；而對于較下折閾值較近的高風(fēng)險(xiǎn)品種，也要作出賣出準(zhǔn)備。
