——股票——
回歸2時(shí)代！8天蒸發(fā)10萬(wàn)億人均虧20萬(wàn)
宏觀面暖風(fēng)頻吹，進(jìn)出口數(shù)據(jù)也雙雙回暖，但昨天上證綜指早盤上行至3059.01點(diǎn)后開始震蕩走低，尾盤走出一波“跳水”行情，以接近全天最低點(diǎn)的2949.60點(diǎn)報(bào)收，跌2.42%。創(chuàng)業(yè)板指更是跌逾4%。兩市僅200余只個(gè)股收漲。主力資金全天凈流出444億元。從分項(xiàng)板塊來(lái)看，電信運(yùn)營(yíng)、特鋼出現(xiàn)主力資金小幅凈流入，而軟件服務(wù)、醫(yī)藥、化工等位居主力資金減持前列。
滬指3000點(diǎn)作為重要的心理關(guān)口，對(duì)投資者恢復(fù)信心有重要影響。但是，僅時(shí)隔4個(gè)月，A股近日卻多次盤中跌破3000點(diǎn)。
新年以來(lái)，短短8個(gè)交易日滬指跌近600點(diǎn)，跌幅為16.66%。記者從同花順(65.820, 5.76, 9.59%)ifinD系統(tǒng)提取的數(shù)據(jù)表明，去年12月31日，滬深兩市的總市值為52.92萬(wàn)億元，而到昨日收盤，兩市總市值只剩下42.89萬(wàn)億元，損失了10.03萬(wàn)億元。中登公司12日公布的數(shù)據(jù)顯示，目前持有A股的投資者為5032萬(wàn)戶，按此計(jì)算，新年以來(lái)8個(gè)交易日股市投資者賬戶平均損失19.94萬(wàn)元。
A股開年走勢(shì)不佳，但一些熱點(diǎn)人物看法似乎并不太悲觀。多頭大王李大霄依然堅(jiān)定看好其“嬰兒底”，“雖然跌破3000，但堅(jiān)定認(rèn)為，3000點(diǎn)是將來(lái)的地平線，還會(huì)回來(lái)的。”李大霄在其微博中表示。他還指出，3000點(diǎn)的時(shí)候，大家應(yīng)冷靜面對(duì)，區(qū)別對(duì)待，藍(lán)籌股在這個(gè)點(diǎn)位已具備了投資價(jià)值，A股已進(jìn)入到價(jià)值投資區(qū)域。
引發(fā)A股近期調(diào)整的兩大因素依然存在。首先，是人民幣匯率波動(dòng)。瑞銀證券認(rèn)為，今年流動(dòng)性的不確定因素在于人民幣匯率。隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，人民幣貶值預(yù)期可能會(huì)出現(xiàn)階段性的加劇，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)資本外流和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性狀況的擔(dān)憂。
石油等權(quán)重股的走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)也是比較大的影響。周二夜間美國(guó)盤中國(guó)際油價(jià)跌破30美元，創(chuàng)下了十二年以來(lái)的新低，給原油開采行業(yè)帶來(lái)了較大的業(yè)績(jī)壓力，原油開采行業(yè)在A股市場(chǎng)當(dāng)中占有比較大的權(quán)重，因此油價(jià)的低迷側(cè)面對(duì)市場(chǎng)形成了影響。后市若油價(jià)短線反彈，大盤也具備短線反彈的條件。技術(shù)派人士則認(rèn)為，滬指已經(jīng)五連陰， 縱觀A股歷史六連陰都是罕見的；況且近期處于高點(diǎn)144天變盤時(shí)間窗口，本周后半周A股迎來(lái)短期變盤是大概率事件。
滬指開年8日抹掉5個(gè)月漲幅 千只個(gè)股已跌破“嬰兒底”
新年以來(lái)，短短8個(gè)交易日，滬指已經(jīng)跌回“2”時(shí)代，一舉抹掉2015年8月底以來(lái)近5個(gè)月漲幅，距離市場(chǎng)盛傳的“嬰兒底”2850點(diǎn)僅1000點(diǎn)。值得注意的是，大盤雖尚未跌破2015年8月26日滬指創(chuàng)下的2850點(diǎn)階段低點(diǎn)，不過(guò)已有超過(guò)千只個(gè)股股價(jià)低于當(dāng)日水平。
市場(chǎng)低迷，成交萎縮，近日更是爆出不少融資盤爆倉(cāng)的情況。對(duì)比2850點(diǎn)位，可以看出市場(chǎng)雖然不及當(dāng)初疾風(fēng)驟雨般下跌，但是在增量資金減少、政策真空的情況下，市場(chǎng)何時(shí)到底仍然未知。
目前市場(chǎng)處于政策面、消息面的真空期，也未出現(xiàn)大面積的恐慌。雖然市場(chǎng)已經(jīng)有爆出部分融資盤爆倉(cāng)的情況，但是相比于2015年8月底二次殺跌之際，市場(chǎng)仍然相對(duì)平靜。不過(guò)，由于上輪2850點(diǎn)之際殺跌的慘狀仍然歷歷在目，此次融資盤逼近平倉(cāng)線以及市場(chǎng)存在大量的股權(quán)質(zhì)押，監(jiān)管層對(duì)于防范風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度如何值得關(guān)注。
個(gè)股方面，昨日（1月13日）滬指報(bào)收2949.60點(diǎn)，距離此前市場(chǎng)盛傳的“嬰兒底”2850點(diǎn)尚有100點(diǎn)的空間。不過(guò)，市場(chǎng)上其實(shí)已經(jīng)有不少個(gè)股股價(jià)低于2850點(diǎn)水平。據(jù)東方財(cái)富(42.950, 3.46, 8.76%)數(shù)據(jù)顯示，自2015年8月26日至2016年1月13日，股價(jià)（前復(fù)權(quán)）漲幅為負(fù)的個(gè)股達(dá)到了1200余只，其中超過(guò)一半為主板市場(chǎng)個(gè)股。雖然新年以來(lái)市場(chǎng)大跌，中小創(chuàng)個(gè)股招受重創(chuàng)，不過(guò)主板市場(chǎng)之前國(guó)家隊(duì)托市資金買入，不少個(gè)股股價(jià)并未處于區(qū)間最低值，在經(jīng)歷2016年初急跌后，不少主板個(gè)股股價(jià)已經(jīng)低于滬指2850點(diǎn)時(shí)價(jià)位。
恐慌心理至尾盤殺跌 兩融、絕對(duì)收益型專戶平倉(cāng)？
1月13日，滬深兩市雙雙小幅高開，早盤在供給側(cè)改革概念股的引領(lǐng)下市場(chǎng)小幅拉高，不料好景不長(zhǎng)，由于交易量持續(xù)低迷，做多資金匱乏，于午間開始震蕩向下。午后兩點(diǎn)半，期指一波兇狠下殺，滬指跌破3000點(diǎn)，正式回到“2”時(shí)代。
當(dāng)天盤后，華商價(jià)值共享基金經(jīng)理、華商新興活力擬任基金何奇峰表示，市場(chǎng)上午一度飄紅，但下午尾盤變盤加速下跌，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅超過(guò)4%。雖然近兩日人民幣對(duì)美元匯率有所反彈，但年初以來(lái)市場(chǎng)的大幅殺跌使得投資者信心十分脆弱，加上市場(chǎng)整體估值水平相對(duì)依然較高，風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降使得殺跌動(dòng)能依然存在。
一家機(jī)構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“據(jù)我們了解，當(dāng)天出逃的主要是以兩融資金、絕對(duì)收益型專戶產(chǎn)品平倉(cāng)為主，受制于平倉(cāng)線，所以被動(dòng)賣出。”
該人士稱，絕對(duì)收益型專戶產(chǎn)品設(shè)有止損線，很多產(chǎn)品的設(shè)計(jì)是，如果虧了20%，為了保護(hù)本金就清掉了。但由于前期熔斷跌太凌厲，來(lái)不及調(diào)倉(cāng)就跌破止損線了。
國(guó)元證券(17.66, 0.76, 4.50%)策略分析師王明利對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“現(xiàn)在的情況和前幾天的下跌性質(zhì)不一樣了，今天的殺跌純粹是心理作用導(dǎo)致的，認(rèn)為破了3000點(diǎn)，就要再創(chuàng)新低了，所以都趕緊賣。而前幾天下跌原因有之前漲幅大了后的政策調(diào)整，也有匯率的、有資金面的，還有熔斷機(jī)制的因素。”
其強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在這些因素都沒(méi)有了，也就是說(shuō)導(dǎo)致下跌的主要因素都變了，但信心已經(jīng)非常脆弱，這種信心的缺失，就會(huì)導(dǎo)致超跌。之所以出現(xiàn)尾盤殺跌，表現(xiàn)在行為金融方面，一般認(rèn)為大底出現(xiàn)都是伴隨著成交量的急劇萎縮，而現(xiàn)在還不具備這個(gè)特征，所以稍有反彈就會(huì)有人利用反彈出貨、清倉(cāng)。
“而下午漲不上去后，大家趕緊賣，導(dǎo)致集中出貨，也就形成了尾盤殺跌。” 王明利如是說(shuō)。“我個(gè)人感覺(jué)主要是止損盤平倉(cāng)所致，包括機(jī)構(gòu)和散戶的。機(jī)構(gòu)資金也有可能，因?yàn)樗麄兒蜕粢粯?，都?huì)有止損位。如果是強(qiáng)平，那么一般都是在開盤的時(shí)候有所表現(xiàn)。”
招商證券量化交易和衍生品研究員方明也稱，部分根據(jù)寬基指數(shù)做去留決定的交易者據(jù)此向空頭投降，交槍離場(chǎng)。同時(shí)，3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口棄守，勾起了場(chǎng)內(nèi)交易對(duì)于股權(quán)質(zhì)押與券商融資盤平倉(cāng)的恐懼心理，這是對(duì)兩次平杠桿導(dǎo)致股災(zāi)的心理映射。
廣東雪球投資管理公司董事長(zhǎng)李昌民表示，尾市下跌主要是全天反彈無(wú)力，資金入市意愿不強(qiáng)。
“去年下半年股災(zāi)以來(lái)存活下來(lái)的私募基金大多都已到平倉(cāng)線附近，今年以來(lái)A股已下跌超過(guò)20%眾多私募基金被強(qiáng)行平倉(cāng)，沒(méi)有被平倉(cāng)的也被動(dòng)減倉(cāng)，加上兩融盤的拋售形成了多殺多。” 李昌民直言。
——基金——
A股大跌之后 QDII基金行情走暖引來(lái)“哄搶”
盡管由于資源配置有限、受油氣及大宗商品等市場(chǎng)行情不佳等原因，2015年以來(lái)，QDII基金的整體表現(xiàn)不盡人意，許多QDII的凈值甚至長(zhǎng)期保持在1元以下，不過(guò)由于本幣下行、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，投資美元市場(chǎng)，只要不虧損，就已經(jīng)至少完成了資產(chǎn)保值的目標(biāo)，而且還有獲得超額收益的可能。
今年以來(lái)，場(chǎng)內(nèi)QDII一度出現(xiàn)了被“搶購(gòu)”的狀況。以目前溢價(jià)率較高的4只QDII基金德國(guó)30、華寶油氣、華安石油和工銀資源為例，其上周五的累計(jì)凈值依次分別為0.848元、0.459元、0.731元和0.666元，均在1元以下，這意味著，自這些QDII成立以來(lái)就長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。
那為何說(shuō)一直下跌的基金強(qiáng)勢(shì)呢？其實(shí)“強(qiáng)勢(shì)”是一個(gè)相對(duì)概念，以華寶油氣和德國(guó)30兩只指數(shù)基金為例：上周其跟蹤標(biāo)的德國(guó)30指數(shù)和油氣開采指數(shù)（ETF-SPDR S&P（AMEX：XOP））分別出現(xiàn)了8.32%和8.6%的大跌，但這絲毫沒(méi)有影響投資者對(duì)該基金場(chǎng)內(nèi)份額的追捧，德國(guó)30和華寶油氣的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格僅下跌3.28%和1.85%，大大強(qiáng)于標(biāo)的指數(shù)和其凈值表現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)人士表示，境外理財(cái)?shù)幕馃?，與基金公司外匯額度耗盡相關(guān)，基金申購(gòu)是造成場(chǎng)內(nèi)QDII溢價(jià)率走高的主因之一。但需要提醒投資者注意的是，一旦基金公司重新獲得外匯額度或是啟動(dòng)內(nèi)部調(diào)配，上述基金重新開放申購(gòu)，目前的高溢價(jià)狀態(tài)或很快就會(huì)被套利資金抹平，此時(shí)跟風(fēng)的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)提升。
在高溢價(jià)的推動(dòng)下，一些基金產(chǎn)品的套利機(jī)會(huì)也漸漸顯現(xiàn)，不僅場(chǎng)外投資者可以借此套利，已持有相關(guān)QDII的投資者也可在場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)恢復(fù)后借高溢價(jià)降低成本。
數(shù)據(jù)顯示，信誠(chéng)全球商品主題基金2015年三季度的總份額只有777.83萬(wàn)份，為國(guó)內(nèi)最小的公募基金之一，甚至遠(yuǎn)低于5000萬(wàn)份的“基金清盤線”。2015年底，份額激增到2849.18萬(wàn)份，相當(dāng)于三季度末的近4倍。
此外，華寶油氣、華安石油和德國(guó)30的份額均有不程度的飚升。
以華寶油氣為例，該基金T日下午3點(diǎn)前申購(gòu)，則以當(dāng)晚境外市場(chǎng)收盤凈值確認(rèn)基金份額，等T+3個(gè)交易日份額方能到賬，再在二級(jí)市場(chǎng)賣出該基金份額。對(duì)于已持有華寶油氣的投資者則可選擇當(dāng)日賣出該基金后，再在3點(diǎn)前以場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)方式重新獲得相同份額的基金，以此降低持有成本。
4只打新基金凈值逆市飆升 巨額贖回助推收益率
2016年伊始，A股市場(chǎng)屢現(xiàn)大跌，股票型基金凈值亦大幅下滑。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，今年以來(lái)，472只偏股混合型基金平均跌幅為19.25%，148只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均跌幅為19.39%。
在股票型基金全線飄綠的同時(shí)，部分靈活配置混合基金的走勢(shì)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，漲幅排在前列的幾只均為打新基金。截至1月12日，銀華匯利、東方新價(jià)值A(chǔ)、興業(yè)聚利和光大欣鑫等4只打新基金近一個(gè)月以來(lái)表現(xiàn)突出，區(qū)間漲幅分別高達(dá)14.80%、14.56%、11.98%、11.90%。
記者從基金人士處了解到，部分打新基金逆市上漲主要是受到大額贖回影響。
滬上某中型基金公司基金經(jīng)理表示，目前打新基金整體表現(xiàn)較弱，大多凈值呈下跌趨勢(shì)。一般打新基金市值維持在3000萬(wàn)左右，這就導(dǎo)致不少打新基金的股票倉(cāng)位較重，在近一個(gè)月的市場(chǎng)波動(dòng)中也損失慘重。能達(dá)到10%以上的收益率只有一個(gè)原因，就是遭到巨額贖回。
萬(wàn)家基金基金經(jīng)理高翰昆對(duì)此表示，部分打新基金一個(gè)月內(nèi)凈值漲幅超10%或因遭到巨額贖回，導(dǎo)致打新占比增加。
對(duì)于基金產(chǎn)品一個(gè)月漲幅超過(guò)10%，另有滬上某中型基金公司基金經(jīng)理分析，在所有能配置的資產(chǎn)中，有這么大漲幅的只有股票。目前整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)都在下跌，而一些打新基金配置的新股則連續(xù)漲停，有些客戶在巨額贖回后，打新基金的打新占比增加，甚至?xí)霈F(xiàn)滿倉(cāng)漲停的情況，這才能出現(xiàn)近一個(gè)月漲幅異常飆升的情況。
高翰昆直言，散戶投資者對(duì)此類基金尚可做一些配置，因?yàn)槿ツ?2月下旬上市的一批新股仍在上漲，短期內(nèi)如果打新基金的規(guī)模沒(méi)有激增的話，仍有一定的收益空間，但其中的風(fēng)險(xiǎn)在于新股還能漲多久。目前市場(chǎng)整體表現(xiàn)較弱，一旦漲停板打開，或出現(xiàn)一定幅度的下跌，甚至到跌停板，這會(huì)導(dǎo)致后來(lái)進(jìn)入的基金投資者沒(méi)有享受到前期收益，但后面新股下跌時(shí)還會(huì)跟著遭受損失，因此，一旦新股漲不動(dòng)，就很難說(shuō)能借此套利。
“凈值表現(xiàn)突出的打新基金雖然目前收益率高，但投資者也難判斷哪只打新基金會(huì)遭到巨額贖回，因此，打新基金逆市飆升是小概率事件。未來(lái)，隨著年金、專戶、私募都參與其中，打新基金的收益率還會(huì)持續(xù)下降。”上述某滬上基金經(jīng)理表示。
——銀行——
銀行理財(cái)分外冷清 4%年化收益成常態(tài)
1月13日，記者走訪蓉城多家商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)，目前在售及預(yù)售的理財(cái)產(chǎn)品收益都顯得十分“平淡”，多集中在4.35%-5%之間。
總體看來(lái)，在記者統(tǒng)計(jì)的逾百款銀行理財(cái)產(chǎn)品中，收益在5%以上的非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品只有6款，城商行及農(nóng)商行就占據(jù)了5款。收益最高的為成都農(nóng)商銀行的天府理財(cái)之“至尊”理財(cái)產(chǎn)品（ZZG16001）（私銀專享），其預(yù)期收益率5.2%，但起購(gòu)金額為20萬(wàn)元，且屬于非保本浮動(dòng)產(chǎn)品。此外，包商銀行發(fā)行3款，平安銀行(10.77, 0.06, 0.56%)與成都銀行則各發(fā)行1款，收益多集中在5%。
新年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率就一直在呈下降趨勢(shì)。銀率網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周（1月2日-1月8日）共有879款銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售，其中人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)發(fā)售 811款，平均預(yù)期收益率為4.32%，較前一周下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。
來(lái)自普益財(cái)富的數(shù)據(jù)亦呈現(xiàn)出類似的情況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月1日-1月8日，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.37%，較上期減少0.06個(gè)百分點(diǎn)。其中，預(yù)期最高收益率在6.00%及以上的理財(cái)產(chǎn)品僅5款，市場(chǎng)占比為0.54%，環(huán)比下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)此，銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為主要受兩方面因素影響，一是銀行結(jié)束年底考核之后資金面驟然寬松；二則是受股市熔斷影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，加上當(dāng)前比較低迷的實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，市場(chǎng)對(duì)央行進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的預(yù)期提高。
對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)的收益率走向，多數(shù)分析人士均認(rèn)為難言樂(lè)觀?；厥?015年，多達(dá)五次的雙降迫使銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率幾乎呈現(xiàn)出沒(méi)有反彈的單邊下滑態(tài)勢(shì)。
銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，2016年銀行理財(cái)收益整體上維持下跌趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)未來(lái)跌幅會(huì)逐漸收窄，可能維持在4%左右。其建議，對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品投資者來(lái)說(shuō)，今年的投資宜早不宜遲
