在部分銀行相繼曝出票據(jù)窩案之后，媒體對票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)違規(guī)金額可能逾8萬億元的消息再次將票據(jù)市場置于風(fēng)暴中心。
據(jù)《中國經(jīng)營報》記者了解，作為金融市場較安全的一項業(yè)務(wù)，目前票據(jù)業(yè)務(wù)實際上亂象叢生，并存在諸多套利手段。銀行、企業(yè)、票據(jù)中介中牽涉利益極廣，也給該項業(yè)務(wù)處處“埋雷”。
值得關(guān)注的是，票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模在近年來如雪球一般越滾越大，違規(guī)操作、挪用資金等等風(fēng)險很難察覺，這也對監(jiān)管的落實提出了更高要求。“在對銀行的檢查中，票據(jù)違規(guī)占到的處罰比例是最高的，可能在三分之一，這也是監(jiān)管層整頓的原因。”一位地方銀監(jiān)局人士表示。
無風(fēng)險套利
今年初部分銀行票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險事件爆發(fā)，票據(jù)市場背后不規(guī)范的灰色操作浮出水面。其中，作為一項支付手段，票據(jù)卻時常在市場上淪為套利工具。
據(jù)了解，傳統(tǒng)的票據(jù)分為銀行承兌匯票和企業(yè)商業(yè)承兌匯票兩種。從區(qū)別上看，銀行承兌匯票是由付款人委托銀行開據(jù)的一種遠(yuǎn)期支付票據(jù)，票據(jù)到期銀行具有見票即付的義務(wù)；商業(yè)承兌匯票是由付款人開具的遠(yuǎn)期支付票據(jù)，由于沒有通過銀行的擔(dān)保所以信用相比銀行承兌匯票較低。兩種票據(jù)最長期限為6個月，票據(jù)期限內(nèi)可以進(jìn)行背書轉(zhuǎn)讓。
“銀行開具承兌匯票一般是需要企業(yè)擁有真實的貿(mào)易背景，而依據(jù)則是企業(yè)的增值稅發(fā)票。對于一些企業(yè)來說，這其中就存在套利空間。”一家股份行票據(jù)資深人士稱。
據(jù)他介紹，部分企業(yè)憑借企業(yè)的增值稅發(fā)票開具銀行承兌匯票之后，再向銀行貼現(xiàn)，取得的資金購買銀行保本理財，賺取其中差價。“要實現(xiàn)這種無風(fēng)險的套利，這其中有幾個關(guān)鍵點，也就是靠存在的風(fēng)險敞口獲利。”
記者了解到，這種模式的套利要求是銀行承兌匯票的金額要大于企業(yè)存款賬戶保證金金額。
“這就涉及到利息前置。一些城商行和地方銀行在開具銀行承兌匯票時能將利息前置，實際上對承兌行來說也沒有什么損失，可能監(jiān)管有相關(guān)要求，但是監(jiān)管并不太嚴(yán)格。”上述人士稱，資金轉(zhuǎn)上一圈的無風(fēng)險套利大概在1%左右。
據(jù)記者了解，對于真實貿(mào)易背景的企業(yè)套利可能獲利是有限的。但是，對一些沒有真實貿(mào)易背景的企業(yè)來說，這種套利模式就成為了賺錢的手段。
“一些企業(yè)用虛假的貿(mào)易，或者偽造的貿(mào)易憑據(jù)實現(xiàn)套利，這種情況就成為了一種風(fēng)險點。”上述人士稱，往往貿(mào)易企業(yè)開具銀行承兌匯票的規(guī)模都比較大，動則數(shù)十億元，這其中套利的空間就非常大。
該人士還對記者表示，在2015年之前，“這項生意是非常好做的”，但是如今息差收窄，賺錢相對要難一些了。“這僅僅是套利的一種方式，也是之前流行的。各家銀行對操作上是有要求，包括核查企業(yè)貿(mào)易背景，不建議票據(jù)利息前置，但是還是有機(jī)構(gòu)能做成。”
在采訪中，記者還了解到，由于票據(jù)業(yè)務(wù)存在大量的利潤空間，也讓票據(jù)中介賺得盆滿缽滿。
“票據(jù)中介大多數(shù)是利用信息不對稱來做倒?fàn)敗钠髽I(yè)手中收取票據(jù)，然后再專貼給銀行，賺其中的差價。”有資深票據(jù)人士向記者介紹。
據(jù)該票據(jù)人士所說，票據(jù)中介可以說是空手套，拼的就是銀行關(guān)系。“票據(jù)中介甚至?xí)雀呃J掙錢，因為這個中間差價的存在，購買票據(jù)和貼現(xiàn)相隔時間很短，轉(zhuǎn)起來很快。關(guān)鍵點就是找一家資金富裕的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)或城商行。”
比如，1億元票據(jù)在被票據(jù)中介買進(jìn)和賣出的利差約1%，那么一次買賣就能夠賺到100萬元，轉(zhuǎn)20次就是2000萬元。
“票據(jù)中介業(yè)務(wù)比較專業(yè)，很多人士都擁有銀行工作背景，甚至部分銀行管理人士也在其中有利益糾葛。”上述資深票據(jù)人士表示，這其中的水很深。
票據(jù)代持風(fēng)險
在銀行承兌匯票外部循環(huán)運作得風(fēng)生水起時，銀行內(nèi)部的風(fēng)險點卻具有隱蔽性。從之前部分銀行的票據(jù)案件不難看出，風(fēng)險點在于內(nèi)控上，給予了機(jī)構(gòu)套取資金。
記者了解到，在銀行承兌匯票的轉(zhuǎn)貼中，“一票兩押”和偽造清單是比較常見的違規(guī)行為。
“之前，票據(jù)里面常常會出現(xiàn)假票，但是現(xiàn)在業(yè)務(wù)進(jìn)行中對驗票比較仔細(xì)，導(dǎo)致風(fēng)險點的轉(zhuǎn)移。按照正常票據(jù)業(yè)務(wù)流程，真實票據(jù)貼現(xiàn)之后是要蓋章的，但是代持票據(jù)卻不用蓋章，所以買入返售業(yè)務(wù)和票據(jù)的代持中，能夠?qū)崿F(xiàn)‘一票兩押’。”前述股份行票據(jù)人士表示。
據(jù)他介紹，票據(jù)的買入返售業(yè)務(wù)的違約風(fēng)險很低，這是有銀行信用作為背書的。但是，在代持的保管環(huán)節(jié)里面，這種風(fēng)險就說不清。以某國有行票據(jù)事件為例，原本應(yīng)該進(jìn)入保險柜的票據(jù)被換成了報紙，而票據(jù)卻被給到了重慶的一家中介貼現(xiàn)，這就是保管風(fēng)險。
“部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和地方金融機(jī)構(gòu)甚至?xí)⒋值钠睋?jù)轉(zhuǎn)貼出去，然后偽造清單，把融進(jìn)資金另作他用。這種作為明顯是違規(guī)的，但是卻很難被察覺到。”上述股份行票據(jù)人士表示。
一家國有大行人士接受記者采訪時提到，票據(jù)業(yè)務(wù)中存在的更大問題是瑕疵票據(jù)的套現(xiàn)。瑕疵票據(jù)在經(jīng)過了幾輪轉(zhuǎn)貼之后，可能瑕疵就不易被發(fā)現(xiàn)，而這就將給貼現(xiàn)的銀行帶來風(fēng)險。
據(jù)記者了解，2014年~2015年，大多數(shù)城商行的非標(biāo)業(yè)務(wù)都增長很快，其中一項就是票據(jù)的買入返售。按照銀行的說法，這項業(yè)務(wù)的風(fēng)險較低，但是其中的貓膩也存在不少。
“如果銀行內(nèi)部票據(jù)部門和外面的中介聯(lián)手，可能存在的貓膩就更多。”該大行人士表示，沒有風(fēng)險事件暴露的話，可能外界是很難了解運作的。
貓膩多多
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，除了銀行承兌匯票之外，企業(yè)商業(yè)匯票的業(yè)務(wù)也存在同樣問題。
“一些央企在融資上出現(xiàn)了困難，就會以商業(yè)匯票的形式作為支付手段。但是，現(xiàn)在也是一種變相融資工具。”廣州一家票據(jù)中介負(fù)責(zé)人表示。
據(jù)了解，由于企業(yè)商業(yè)匯票的認(rèn)可度不高，所以在商業(yè)匯票的選擇上比較強(qiáng)調(diào)企業(yè)資質(zhì)。央企和大型國企的商業(yè)匯票，在銀行中有比較高的認(rèn)可度。
“央企的商業(yè)匯票流動性強(qiáng)，能夠轉(zhuǎn)出，相比較信貸來說更安全。”一家城商行同業(yè)部人士稱。
據(jù)其介紹，企業(yè)商業(yè)匯票的貼現(xiàn)是計入企業(yè)授信中的，這部分流動性強(qiáng)，更靈活。對于銀行來說，票據(jù)能夠轉(zhuǎn)出變現(xiàn)和再融資，所以風(fēng)險相對直接貸款要更好一些。不僅如此，鑒于央企的行業(yè)類型，對銀行信貸行業(yè)分類也有好處。“在銀行財報披露期，是比較容易轉(zhuǎn)出和調(diào)整的。”
上述廣州票據(jù)中介負(fù)責(zé)人向記者透露，央企商業(yè)匯票的利潤比較厚，彈性更大。“不同類型銀行對央企貸款的價格存在很大差異，這也決定了中介能夠從中賺取的利潤更多。有的銀行認(rèn)為央企的信譽(yù)好，可能年化也就4%的綜合成本，但是有的銀行可能覺得央企是屬于受限制性產(chǎn)業(yè)，給予的年化綜合融資成本就很高。這種差異讓中介有時候甚至比銀行賺的多。”
然而，企業(yè)商業(yè)匯票在貼現(xiàn)中往往會出現(xiàn)一些問題，擴(kuò)大了風(fēng)險。上述廣州票據(jù)中介負(fù)責(zé)人表示，大型國企的商業(yè)匯票在市場上的認(rèn)可很高，包括寶鋼、包鋼等等行業(yè)巨頭，小型國企的商業(yè)匯票認(rèn)可度不高，也少有機(jī)構(gòu)愿意去做，但是中型央企就處在了夾縫中。“可能貸款比較難，但是會做一些不占授信的商業(yè)匯票，或者是將商業(yè)匯票拿到市場上去融資。”
記者在采訪中了解到，由于信息的不對稱，這種企業(yè)的商業(yè)匯票很可能超發(fā)，很難把控，即企業(yè)發(fā)過商票且在多家銀行進(jìn)行了貼現(xiàn)，銀行對其風(fēng)險和價格在定價上都不準(zhǔn)確。比如，企業(yè)在A銀行進(jìn)行了商業(yè)匯票的貼現(xiàn)，但是在B銀行進(jìn)行商業(yè)匯票貼現(xiàn)時，就很難了解在A銀行有過貼現(xiàn)，而A銀行也并沒有義務(wù)幫助B銀行核實，這就無形中讓企業(yè)票據(jù)風(fēng)險提升。
