在經(jīng)濟(jì)L型被確認(rèn)的背景下，股市首先是不會出現(xiàn)大級別的上漲行情，投資者要以變化與發(fā)展的視角，看清這種市場表現(xiàn)背后的邏輯并適應(yīng)這種局面，找出應(yīng)對的辦法。
對于今年經(jīng)濟(jì)走勢的討論，從一開始人們的普遍預(yù)期就是L型，不過一季度的一些數(shù)據(jù)應(yīng)該說多少有點(diǎn)超預(yù)期，于是也就有了U型，乃至V型的說法。前段時間上游原材料價格上漲，商品期貨行情火爆，股市也有相應(yīng)的上漲，盡管各自都有自身的原因，但是部分投資者對于經(jīng)濟(jì)走勢判斷的變化以及由此引發(fā)的操作，也是其中的一個重要推手。
現(xiàn)在“權(quán)威人士” 在權(quán)威媒體發(fā)表看法，明確表示中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在是在走L型，并且這個態(tài)勢還會維續(xù)幾年，這也就以某種特殊的方式，否定了經(jīng)濟(jì)走U型或者V型的觀點(diǎn)，而這對于股市來說，是有重大影響的事情。很顯然，前期股市反彈，投資者中一個重要的做多理由，就是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，而股市理應(yīng)對此作出強(qiáng)烈的反應(yīng)。不少人就是根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的這種變化，開始積極買入股票。不過，應(yīng)該說多數(shù)投資者對此還是持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，雖然看到了一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)出向好的信號，但畢竟時間還比較短，尚不能說明是單月反彈還是趨勢性好轉(zhuǎn)。另外，過大的信貸投放，以及房地產(chǎn)和部分大宗商品的過快上漲，也是令人不安的。因此這階段盡管看多的投資者不少，但真正拿出真金白銀投入股市的則相當(dāng)有限。而隨著“權(quán)威人士”對經(jīng)濟(jì)L型判斷的明確，指望經(jīng)濟(jì)大幅度回升而拉動股市反彈的觀點(diǎn)已難以讓人信服，而這就是近期股市跌跌不休的內(nèi)在原因，
在經(jīng)濟(jì)L型被確認(rèn)的背景下，股市理性的走勢會是什么呢？首先是不會出現(xiàn)大級別的上漲行情。在本質(zhì)上，股票上漲是要靠經(jīng)濟(jì)來推動的，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不怎么樣，上漲自然也就失去了動力，這是一個很基本的問題。有人說美國經(jīng)濟(jì)L型期間，股市是大漲的。其實(shí)不然，在美國股市走牛的這幾年，經(jīng)濟(jì)都是或多或少在增加，并沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的問題同時此間股市也不都是大漲。其次，既然說是L型，實(shí)際上也就是保持一定的增長，現(xiàn)在看來這種增長的幅度，大致是在6.5-7%之間，但是，不是所有的行業(yè)都能夠保持這樣的增長，必然是有快有慢。這樣一來，增長快的行業(yè)，還是有機(jī)會給證券市場帶來局部的牛市氛圍，而增長慢，甚至是負(fù)增長的行業(yè)，則毫無疑問地會走熊市。因此，經(jīng)濟(jì)L型背景下，股市是分化的。第三，盡管存在結(jié)構(gòu)性行情，但由于投資者對于經(jīng)濟(jì)L型(換個角度講就是中、高速增長) 還有一個認(rèn)識與適應(yīng)的過程，因此證券市場對此的反應(yīng)，前后可能會存在某種不盡一致的地方，前期也許人們更多地關(guān)注因?yàn)槿狈Υ笮星槎鴮?dǎo)致的權(quán)重股等的調(diào)整上，這個時期市場行情會相當(dāng)冷淡。而到跌得差不多以后，則會比較關(guān)注可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性行情，這個時候板塊與個股機(jī)會會相對多一些。而時下，也許就是處于相對較早的這個時期，此時市場走勢差，那是很難避免的。股市作為經(jīng)濟(jì)的一種表現(xiàn)形式，不可能在經(jīng)濟(jì)走L型時，它卻出現(xiàn)一個V型。去年，人們看到過這種依靠人為因素刺激出來的V型，但因?yàn)槠渲谐淙鞣N泡沫，所以沒有多久就暴露出了風(fēng)險。如果有人到現(xiàn)在還不認(rèn)為去年暴漲行情必然要破滅這一點(diǎn)，到現(xiàn)在仍然在憧憬所謂的“大牛市”，那將是很可悲的一件事。
經(jīng)濟(jì)L型，對于股市來說，這是個全新的課題，人們有必要深刻認(rèn)識，要研究在這個階段，股市將會有何種表現(xiàn)，其特征又會是什么。當(dāng)前，行情低迷，成交不足，股票缺乏彈性。而這些，似乎都是符合經(jīng)濟(jì)L型的一些早期特點(diǎn)的。面對這種狀況，人們需要冷靜觀察，不要試圖以過去的經(jīng)驗(yàn)來解讀，更不能輕易地認(rèn)為這都是不正常的。而是要以變化與發(fā)展的視角，看清這種市場表現(xiàn)背后的邏輯，從而適應(yīng)這種局面，找出應(yīng)對的辦法。
