昨日上證綜指在中字頭的帶領(lǐng)下一度創(chuàng)出近十個(gè)月新高，股權(quán)轉(zhuǎn)讓板塊、高送轉(zhuǎn)板塊等繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，債轉(zhuǎn)股板塊也在沉寂調(diào)整了幾天之后再度卷土重來，其中龍頭股海德股份[-2.64% 資金 研報(bào)]盤中幾度封板，收?qǐng)?bào)8.26%，信達(dá)地產(chǎn)[-2.98% 資金 研報(bào)]、中鋼國際、一拖股份[-2.06% 資金 研報(bào)]、風(fēng)范股份[-1.08% 資金 研報(bào)]等相關(guān)概念股也漲超3%。
華泰證券[0.33% 資金 研報(bào)]認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股政策的推出，有助于緩解市場對(duì)銀行壞賬、周期行業(yè)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，也對(duì)A股構(gòu)成宏觀層面的利好，更具主題投資價(jià)值。
海德股份股價(jià)創(chuàng)新高
作為唯一一家擁有AMC(資產(chǎn)管理公司)牌照的民營上市公司，海德股份顯然是站在新一輪債轉(zhuǎn)股的“風(fēng)口”，成為債轉(zhuǎn)股板塊的龍頭。
昨日海德股份低開高走，盤中突然拉升，早盤接近收盤時(shí)再度放量封板。雖然午后該股未能封住漲停板，但收盤漲幅仍達(dá)到8.26%，股價(jià)創(chuàng)下54.75元的歷史新高，換手率也高達(dá)25.21%。公開信息顯示，昨日資金對(duì)該股的博弈相當(dāng)激烈，中信證券[0.47% 資金 研報(bào)]深圳總部證券營業(yè)部、國泰君安[0.00%]證券上海銀城中路證券營業(yè)部的凈買入額均超過3000萬元，而最大的空頭華泰證券紹興上大路證券營業(yè)部則凈賣出約6000萬元。
10月10日，國務(wù)院公布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股的指導(dǎo)意見》，該《意見》是今年3月國務(wù)院首次明確提出通過市場化債轉(zhuǎn)股方式降低企業(yè)杠桿率后落地的重要指導(dǎo)文件，標(biāo)志著我國債轉(zhuǎn)股17年后正式重啟。受此影響，海德股份從10月11日起連續(xù)三個(gè)漲停，隨后持續(xù)上行。在調(diào)整了幾個(gè)交易日后，昨日再度強(qiáng)勢拉升，區(qū)間漲幅高達(dá)75.33%。
在海德股份的帶領(lǐng)下，昨日債轉(zhuǎn)股概念紛紛強(qiáng)勢拉升，債轉(zhuǎn)股板塊上漲1.67%。其中，信達(dá)地產(chǎn)也于盤中一度漲停，收盤漲5.89%；此外，中鋼國際大漲4.53%，一拖股份、風(fēng)范股份、天津普林[-1.06% 資金 研報(bào)]等也漲超3%。作為A股第一家直接參與市場化債轉(zhuǎn)股的上市公司，錫業(yè)股份[1.10% 資金 研報(bào)]昨日漲0.35%。
關(guān)注受益國企標(biāo)的
業(yè)界普遍認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股將為A股帶來主題投資機(jī)會(huì)，包括銀行股、周期行業(yè)龍頭股、AMC概念股等。華泰證券表示，債轉(zhuǎn)股政策的推出，有助于緩解市場對(duì)銀行壞賬、周期行業(yè)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，也對(duì)A股構(gòu)成宏觀層面的利好，更具主題投資價(jià)值。
對(duì)于受益標(biāo)的，國泰君安認(rèn)為，在債轉(zhuǎn)股初期，強(qiáng)周期+國有背景可能成為債轉(zhuǎn)股的主流品種，因?yàn)槌藦?qiáng)周期有較高的去杠桿需求外，國家文件體系也支持骨干企業(yè)去杠桿推進(jìn)供給側(cè)改革，金融機(jī)構(gòu)從國企中開展債轉(zhuǎn)股的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小。其建議，強(qiáng)周期、高負(fù)債、具備盈利潛力的公司是債轉(zhuǎn)股的潛在對(duì)象，從這個(gè)邏輯出發(fā)，可在鋼鐵、煤炭、有色、化工、機(jī)械、軍工行業(yè)中選擇有國資背景、有較高去杠桿需求以及剝離債務(wù)后盈利彈性較好的龍頭公司，例如中煤能源[0.15% 資金 研報(bào)]、馳宏鋅鍺[1.01%資金 研報(bào)]、安陽鋼鐵[0.00% 資金 研報(bào)]、云天化[-0.67% 資金 研報(bào)]、沈陽機(jī)床[0.48% 資金 研報(bào)]、中船防務(wù)等。
廣發(fā)證券[1.46% 資金 研報(bào)]則認(rèn)為，隨著國企“混改”模式呈現(xiàn)出新特征（股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股等），績差國企尤其是小市值的國企“殼”公司面臨較大投資機(jī)遇。債轉(zhuǎn)股政策驅(qū)動(dòng)下，社會(huì)資本可通過地方AMC承接國企債務(wù)，在轉(zhuǎn)換為股權(quán)后參與國企“混改”。建議關(guān)注債轉(zhuǎn)股、混合所有制改革發(fā)生“交集”的受益國企標(biāo)的，包括浙江東方[0.43% 資金 研報(bào)]、天津普林、錫業(yè)股份等。
