深港通已經(jīng)聽(tīng)見(jiàn)樓梯聲了。10月29日到30日，連續(xù)兩天的模擬交易測(cè)試已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)11月中下旬有望正式開(kāi)通。業(yè)內(nèi)人士在接受本刊記者采訪中表示，深港通是一座大橋，不是一場(chǎng)音樂(lè)會(huì)，雖然深股通額度有限對(duì)大盤影響微弱，但能提振市場(chǎng)情緒。深市QFII重倉(cāng)股和A股稀缺標(biāo)的還將享受事件刺激。而直接受益深港通利好的券商板塊今年滯漲，有補(bǔ)漲的可能。
短期流入A股的資金有限
深港通將在本周六、日進(jìn)行全網(wǎng)測(cè)試，正式開(kāi)通的時(shí)間也越來(lái)越近。深股通作為滬股通的加強(qiáng)版，增加了60億市值及以上的小盤股標(biāo)的。同樣，港股通中增加了50億元及以上的恒生綜合小型股指成分股標(biāo)的。對(duì)于ETF，深圳和香港方面也留下了未來(lái)納入的余地。
國(guó)泰君安[0.00%]認(rèn)為，深港通預(yù)計(jì)將為A股市場(chǎng)帶來(lái)750億~1500億元左右的增量資金，約占目前深成指流通市值8.5萬(wàn)億的0.9%~1.8%，短期對(duì)大盤的流動(dòng)性影響有限。此外，人民幣連續(xù)貶值也給香港資金帶來(lái)壓力，交銀國(guó)際研究部主管洪灝對(duì)《紅周刊》記者表示，“如果人民幣貶值10%，炒A股賺10%，對(duì)外幣來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于收益為零”。他認(rèn)為，人民幣貶值才剛開(kāi)始，從2005年到2015年人民幣升值了10年，從2015年8月11日匯改開(kāi)始至今僅貶值了1年，還沒(méi)有達(dá)到長(zhǎng)期的均衡，貶值壓力幾個(gè)月之內(nèi)不會(huì)消除。
雖然預(yù)計(jì)港資流入A股較少，但對(duì)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響則遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于短期資金面的作用?！都t周刊》特約撰稿人王磊對(duì)記者表示，“雖然深港通消息已經(jīng)傳了大半年，市場(chǎng)對(duì)此有所預(yù)料，但在沒(méi)有正式公布前，仍有利好助推作用。深港通真正宣布開(kāi)通的當(dāng)天，市場(chǎng)可能會(huì)高開(kāi)低走，甚至直接低開(kāi)低走。這是A股市場(chǎng)的慣例，碰到利好就是出貨行情。但這種走勢(shì)只會(huì)影響股指一到兩天，短期波動(dòng)后，深港通還是會(huì)潛移默化地發(fā)揮利好作用?！?/span>
稀缺性公司、白馬股、QFII重倉(cāng)股可關(guān)注
港資喜歡什么樣的A股？首先，QFII的持倉(cāng)情況在一定程度上反映了海外投資者的投資風(fēng)格及配置偏好，可以對(duì)深港通開(kāi)通后的投資機(jī)會(huì)帶來(lái)一定的參考?！都t周刊》記者統(tǒng)計(jì)了2016年三季度QFII重倉(cāng)深市個(gè)股的情況，持股市值前五位的是寧波銀行[-0.59% 資金 研報(bào)]、海康威視[-0.41% 資金 研報(bào)]、美的集團(tuán)、格力電器[0.00% 資金 研報(bào)]、五糧液[-1.44% 資金 研報(bào)]（見(jiàn)表1）。
記者通過(guò)對(duì)比中報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，前十大重倉(cāng)股中，三季度變動(dòng)最大的是五糧液，QFII持股12353萬(wàn)股，相比中報(bào)新增6798萬(wàn)股，增倉(cāng)122.39%。QFII三季度持有蘇泊爾[-2.64% 資金 研報(bào)]2820萬(wàn)股，相比中報(bào)減持617萬(wàn)股，減倉(cāng)17.94%。國(guó)金證券[-1.40% 資金 研報(bào)]李立峰表示，?？低曌鳛榈罔F安檢設(shè)備供應(yīng)商，未來(lái)業(yè)績(jī)空間廣闊。另外，寧波銀行作為業(yè)績(jī)穩(wěn)定的大盤白馬股，也可以積極關(guān)注。
其次是A股的稀缺品種。李立峰認(rèn)為，A股市盈率對(duì)比港股整體偏貴，所以港資如果“北上”會(huì)比較喜歡A股的稀缺標(biāo)的，如白酒、中藥、公用事業(yè)和食品（表2）。
最后，由于香港利率水平較低，李立峰認(rèn)為，低估值高股息率的白馬股是深港通開(kāi)通后港資首選配置的品種。國(guó)金證券篩選了深證成指[-0.39%]中符合低估值（市盈率≤30）、高股息率（股息率≥2%）、現(xiàn)金分紅比例較為穩(wěn)定、業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定的白馬股，其中家電板塊值得關(guān)注，如格力電器2016年前三季度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為12.82%，每股收益為1.87元，市盈率為10.87，低于中信家電行業(yè)平均市盈率的21.36。
券商直接受益深港通開(kāi)通
深港通開(kāi)通后“兩地”市場(chǎng)的交易量會(huì)上升，券商將直接受益于交易傭金收入的增加。去年11月4日，有媒體報(bào)道周小川在講話中提及深港通將在2015年內(nèi)開(kāi)通，雖然后來(lái)被證實(shí)為誤讀，但在當(dāng)天尾盤多只券商股漲停。受深港通即將正式開(kāi)通利好消息刺激，從大盤見(jiàn)底的9月27日到11月3日，券商板塊上漲了10.15%，同期上證指數(shù)[-0.12%]上漲了4.98%。民生證券認(rèn)為，今年以來(lái)在中信29個(gè)二級(jí)行業(yè)中，非銀金融板塊漲幅排名第24，下跌7.18%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于建筑、食品飲料、機(jī)械等行業(yè)，券商股未來(lái)有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。
受益于兩地資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，很多內(nèi)地券商紛紛拓展海外業(yè)務(wù)。本月1日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余表態(tài)，將繼續(xù)支持證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。券商研究人士對(duì)《紅周刊》記者表示，外國(guó)的大型金融機(jī)構(gòu)例如高盛、美林等，海外業(yè)務(wù)占總體收入的40%以上。國(guó)內(nèi)的第一批開(kāi)始國(guó)際化業(yè)務(wù)的券商主要是海通、中信、中金，其中中金公司國(guó)際業(yè)務(wù)占比最多，也僅有不到總營(yíng)收的20%。“我國(guó)券商走出海外的第一步就是在港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的行情，大家預(yù)測(cè)未來(lái)1—2年不會(huì)有大牛市，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新業(yè)務(wù)也基本被限制和暫停，所以海外業(yè)務(wù)是一個(gè)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)?！痹撗芯咳耸繉?duì)記者說(shuō)。■
