說實(shí)話，保本基金真的越來越雞肋，只能滿足我們“不想虧損”的投資心理。
菜導(dǎo)突然想到，既然行情一般般，那還不如自己DIY一個“保本基金”，還能省下交給基金公司的各種費(fèi)用。
步驟一：在開始DIY保本基金的資產(chǎn)組合之前，我們有必要先了解一下保本基金的保本原理。
1、設(shè)置了一定的期限，一般最短一年、最長五年。
2、投資比例上，一部分為固定收益，如債券、打新收益等，比例不少于60%；另有不超過40%的資金投資股票等高風(fēng)險資產(chǎn)。
3、采用恒定比例投資組合保險策略（CPPI）。具體來說，就是將基金資產(chǎn)分配在無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)上，通過動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)組合，以保證風(fēng)險資產(chǎn)的損失額不超過投資者的可承受能力。
步驟二：知道了保本基金的保本原理之后，我們就可以復(fù)制保本基金的特性了。
首先，保本資產(chǎn)組合需要給予一定的時間來實(shí)現(xiàn)。納入你保本計劃的資金應(yīng)該是流動性不高，可投資至少一年定期以上的資金。
其次，投資比例上，低風(fēng)險資產(chǎn)與高風(fēng)險資產(chǎn)最好是六四開。CPPI策略是專業(yè)人士的工具，不過我們也可以通過簡單的計算來實(shí)現(xiàn)保本收益。
步驟三：知道了原理也知道“復(fù)制”哪些特性，那我們就可以開始DIY保本組合了。
我們知道，低風(fēng)險投資包括：
?。?）銀行、保險理財產(chǎn)品；（2）債券或債券型基金、偏債混合型基金；（3）貨幣型基金。
高風(fēng)險投資包括：股票或股票型基金、偏股混合型基金。
那我們來做個最簡單經(jīng)濟(jì)有效的組合：選擇一款低風(fēng)險投資產(chǎn)品，再加一款高風(fēng)險投資產(chǎn)品。
從目前形勢來看，銀行和保險理財產(chǎn)品的風(fēng)險比債券類更低，收益比貨幣型基金高一些，預(yù)期收益率在4%-5%之間。
高風(fēng)險投資方面也有很多選擇，我們看看哪個選擇最省事兒：
精力支配上，自己投資股票>購買主動偏股型基金>購買被動指數(shù)型基金。
市場跟蹤度上，被動指數(shù)型基金>主動偏股型基金>自己投資股票。
投資成本上，被動指數(shù)型基金各項(xiàng)費(fèi)率也是比較低的。
很顯然，綜合幾個因素考慮，被動指數(shù)型基金是性價比最高的選擇。
而在被動指數(shù)型基金中，又分場外申購開放式指數(shù)基金、場內(nèi)ETF、場外ETF聯(lián)接等等。
其中，場內(nèi)買入ETF基金是成本最低的，性價比最高。
下面菜導(dǎo)用具體的例子給菜友們演示一遍，具體應(yīng)該如何DIY保本基金的資產(chǎn)組合。
1、上面我們講到從目前形勢來看，固收類的資產(chǎn)預(yù)期年化收益率在4%-5%之間，我們就取中間值，按照4.5%來計算。
2、風(fēng)險資產(chǎn)我們確定是選擇場內(nèi)買入的ETF基金，因?yàn)樾詢r比最高，我們就選擇滬深300ETF基金，它的收益根據(jù)市場行情會上下浮動。
那么我們需要如何分配上面這兩種資產(chǎn)的投資比例，才能實(shí)現(xiàn)三年內(nèi)的保本收益呢？
我們可以這樣思考：既然是我們這種資產(chǎn)組合的目標(biāo)是保本，那我們就按照風(fēng)險資產(chǎn)滬深300指數(shù)的最大跌幅來計算，只要跌幅最大時，為此而遭受的損失能等于固收類的收益就可以了。
從滬深300指數(shù)過往行情來看，從06年開始攀升上2000點(diǎn)，過去十年里，除了08年金融危機(jī)時跌破2000點(diǎn)外，其他時候都沒有跌下過2000點(diǎn)的。因此我們假設(shè)2000點(diǎn)是滬深300指數(shù)的臨界點(diǎn)。
而截至昨天滬深300指數(shù)是3094.68點(diǎn)，從近期的市場行情來看，圍繞這個點(diǎn)位上下波動是常態(tài)，我們就選擇3000點(diǎn)作為滬深300指數(shù)基金的基準(zhǔn)點(diǎn)。這樣我們可以很簡單算出，滬深300指數(shù)最大跌幅是1000點(diǎn)，最大跌幅約等于33%。
有了上面這一系列基于現(xiàn)狀的合理假設(shè)之后，現(xiàn)在我們假設(shè)有10萬元資金想做保本收益，期限為3年。
上面我們講到的風(fēng)險資產(chǎn)最大損失=固收類資產(chǎn)的收益，從而實(shí)現(xiàn)保本的原則，可以列出以下方程式。
我們假設(shè)在10萬元的資金里面，風(fēng)險資產(chǎn)配置X萬元，那么固收類資產(chǎn)就是（10-X）元，可得方程式：0.33X=（10-X）*0.045*3，由該方程式可以直接推導(dǎo)出X=2.9萬元。
所以風(fēng)險資產(chǎn)的資金配置為29000元，固收類資產(chǎn)的資金配置為71000元，這樣即便在最大跌幅時都可以實(shí)現(xiàn)保本收益。
我們上面講到了以滬深300指數(shù)3000點(diǎn)為基準(zhǔn)點(diǎn)，那接下來我們就可以算一算指數(shù)上漲一千點(diǎn)和下降一千點(diǎn)的情況之下，10萬元的資金根據(jù)上面算出來的額度配置資產(chǎn)的話，可以算出這種資產(chǎn)組合具體的獲利情況。
從上面這張表格，我們可以看到：滬深300指數(shù)2000點(diǎn)的時候，資產(chǎn)組合的年化收益率是幾乎等于0的，也就是保本啦；如果上漲到4000點(diǎn)，資產(chǎn)組合的年化收益率是6.39%。
所以資產(chǎn)組合的年化收益是在[0,6.39%]這個區(qū)間浮動的。需要強(qiáng)調(diào)的是，上表中的固定收益的算法是按照單利計算的，如果按復(fù)利計算，收益會更高一些，因此組合的最高收益也會更高一些。
菜導(dǎo)總結(jié)
通過上面的分析我們很容易發(fā)現(xiàn)，其實(shí)在配置資產(chǎn)組合的時候，權(quán)益類產(chǎn)品的漲跌幅是一個變動的變數(shù)，我們上面只是假設(shè)漲跌幅在1000點(diǎn)，如果跌幅很大不止1000點(diǎn)的時候，那就是另外一回事了。
萬一真的出現(xiàn)這么極端的行情，只有延長保本組合計劃，等待市場自我修復(fù)，或用固定收益抹平股票部分的虧損。
總體來看，保本組合的投資目的在于保本，適合厭惡風(fēng)險的資金。對這部分資金的收益，不能寄予較高的期待，建議根據(jù)個人的風(fēng)險偏好，來配置這部分資產(chǎn)的比例。
