——股票——
險資離場成暴跌導火線 國家隊出手避免再熔斷
繼熔斷發(fā)生后滬指于1月4日收跌達-6.85%后，次日其又以-3.12%的跌幅低開，隨后便很快回升甚至一度翻紅；而在當天下午，滬指再度快速下挫，跌幅最低時達-3.16%，但后來又在資金推動下向上企穩(wěn)，最終收于3287.71點。
21世紀經(jīng)濟報道記者從接近監(jiān)管層的券商人士處獲悉，1月4日A股觸發(fā)熔斷前的下跌拋壓，或與部分險資資金為避免資產(chǎn)風險過于向二級市場集中的賣出行為有關。
同時，在1月5日開盤的股指反彈中，盤面資金流顯示有資金出手護盤，而也正是這一資金的托底，才阻止了當日A股的加速下跌和再度熔斷休盤。
記者了解到，這一資金或并非來自于作為去年救市載體的證金公司，而亦有分析人士猜測，各家券商或匯金公司從中出手護盤的概率更高。
據(jù)記者從接近監(jiān)管層的機構(gòu)人士處了解到，在A股兩度觸及熔斷的1月4日當晚，監(jiān)管層曾在內(nèi)部對股市暴跌及熔斷觸發(fā)的應對措施進行過溝通，而在同日晚間亦曾與多家券商就市場波動事宜進行商討。
不過截至截稿前，國家隊入場及監(jiān)管會談等訊息尚未得到監(jiān)管部門的確認。
但據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者從接近監(jiān)管層的機構(gòu)人士處了解到，1月5日的護盤資金來自于證金公司及其同業(yè)授信的可能性較小。
“應該不是證金公司在買，因為之前買了的股票現(xiàn)在已是包袱了。”一位接近監(jiān)管層的券商人士5日下午表示，“還有一個問題是銀行系統(tǒng)再給證金公司輸血救市的壓力也很大，因為還要考慮人民幣貶值壓力的問題，離岸價格跌得也很厲害。”
在分析人士看來，除證金公司外，券商自營及專項計劃、匯金資管公司也有一定概率是1月5日護盤資金背后的“主角”。
“也有可能是券商或匯金公司在出手。”前述非銀金融研究員表示，“之前已經(jīng)把救市買入的股票轉(zhuǎn)給匯金的資管子公司了，所以不排除匯金公司或券商充當護盤主力的可能性。”
證監(jiān)會將限制減持 A股“鎖倉聯(lián)盟”壯大
在經(jīng)歷了足以載入史冊的2016年首個交易日后，A股在昨日（1月5日）企穩(wěn)。昨A股大幅低開，滬深300(3484.090, 5.31, 0.15%)指數(shù)以下跌2.5%開盤，隨后大幅反彈，盤中劇烈波動，收盤上漲0.28%。
在前日的大跌中，減持禁令將于1月8日到期的消息被認為是誘因之一。昨日早間開盤前，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，目前證監(jiān)會正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定，并將于近日公布。而A股市場上，多家上市公司發(fā)布了重要股東不減持的公告，A股“鎖倉聯(lián)盟”橫空出世并迅速擴容。
針對市場有傳言，1月8日大股東減持股份政策到期后，會有1萬多億股份集中減持的問題，鄧舸表示：這是不符合實際的。雖然大股東股份的流通市值不小，但并不是都有現(xiàn)實減持需求。從近年來實際情況看，大股東減持60%是通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓進行的，有效緩解了對市場的壓力，大股東通過集中競價交易減持金額占總流通市值的比例只有0.7%左右。目前證監(jiān)會正在研究完善規(guī)范上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的規(guī)定，對通過集中競價交易減持股份的，建立減持預披露制度，并在一定時間內(nèi)對減持股份的比例進行限制，引導其通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等途徑減持，既可實現(xiàn)應對股市異常波動臨時性措施的有序退出，又可防止大股東集中減持對市場造成沖擊。這個規(guī)定將于近日公布。“
雖然相關規(guī)定將于近日公布，但是在這一政策公布之前“真空期”，會不會出現(xiàn)部分股東突擊減持的情況，依舊是各方關心的問題。
不過市場也有市場的辦法。1月4日晚間，上市公司世紀華通(30.04, -0.21, -0.69%)披露公司延長限售承諾的公告，這讓市場各方看到了一種結(jié)束市場擔憂的“可能”，那就是上市公司大股東以及高管層主動延長限售期限。
昨日午間，海倫哲(18.860, -0.14, -0.74%)、永利股份、網(wǎng)宿科技(55.800, -0.01, -0.02%)、金達威(17.40, -0.26,-1.47%)等多家公司先后發(fā)布了股東承諾不減持的公告，A股“鎖倉聯(lián)盟”迅速擴容。截至晚間7點記者發(fā)稿，已經(jīng)有超過20家上市公司公布了股東，包括升華拜克(9.870, 0.38, 4.00%)、剛泰控股(21.300, 0.09, 0.42%)、康美藥業(yè)(15.490, 0.28,1.84%)、匯金股份(47.510, 1.56, 3.39%)、翰宇藥業(yè)(21.040, 0.45, 2.19%)等，延長限售期限一般在6個月至1年之間。此后，或?qū)⒂懈喙竟蓶|主動加入“鎖倉聯(lián)盟”當中。
熔斷機制下主力新課題：死守滬深300指數(shù)
2016年第一個交易日，大盤就遭遇近7%的重創(chuàng)，很容易讓人回想起2015年的市場急跌。不過，昨天我已經(jīng)說過，周一的大跌與熔斷機制有不小的關系，所以這次大盤大跌的性質(zhì)其實與2015年年中急跌的情況有很大的不同。熔斷機制將A股市場帶入到新的環(huán)境下，在熔斷機制下，市場主力機構(gòu)必然面臨新的課題需要去攻克。
2015年的市場急跌，動不動千股跌停，而且是止不住的連續(xù)急跌，非要國家隊進場才能穩(wěn)住陣腳，主要是因為累積的杠桿過高，從而引發(fā)融資盤大面積強平局面的出現(xiàn)。而在這種局面出現(xiàn)后，如果沒有巨額資金接盤，大盤就只能不斷向下走。如今，雖然兩市融資余額有所回升，但這還并不至于再次出現(xiàn)大面積強平的局面。而周一的大跌，則是熔斷機制帶來的負作用的體現(xiàn)。
另外，我想說的是，既然去杠桿的風險已經(jīng)大大消除，那么對于主力機構(gòu)而言，真正害怕的就已經(jīng)不再是單日內(nèi)的指數(shù)下跌。因為只有在非常高的杠桿下，在強平風險較大的情況下，市場才會出現(xiàn)不計成本的甩賣，才會出現(xiàn)非賣不可的情況。
那么現(xiàn)在主力機構(gòu)真正擔心的是什么，其實還是熔斷。2015年市場有了熔斷機制，但熔斷本身并不會改變主力機構(gòu)對市場的判斷，以及對個股的操作邏輯。所以即便單日內(nèi)出現(xiàn)大跌，也不會導致機構(gòu)出現(xiàn)連續(xù)殺跌拋售的恐慌。即便是有些個股盤中出現(xiàn)跌停，主力機構(gòu)也還可以有其他的想法，比如尾市撤單，尾盤拉升等。但如果市場遭遇熔斷，熔斷一直持續(xù)到收盤的話，那么主力機構(gòu)其他一切想法都全部告吹，再也沒有反攻的機會了。所以，對機構(gòu)而言，并不怕你大跌，也不怕你跌停，怕的就是熔斷。
熔斷機制下，主力機構(gòu)的新課題就是如何穩(wěn)住大盤不至于熔斷。要想不熔斷，就必須死守滬深300指數(shù)，只要滬深300指數(shù)不下跌5%，就不會觸發(fā)熔斷。對于這一點，手握重金的主力機構(gòu)只要有這個想法，控制住一些大盤藍籌股的走勢，這不是沒有可能。
就昨天而言，滬深300指數(shù)也一度出現(xiàn)跳水，但最大跌幅只有2.6%，隨后便迅速反彈。同期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大跌幅一度超過6%。所以，單就昨日行情而言，主力機構(gòu)應該已經(jīng)想到了辦法，“抓大放小”，只要滬深300指數(shù)不熔斷，尾盤要想拯救小盤股，也是可以考慮的。再看看昨日的尾盤，南興裝備(52.48, -1.17, -2.18%)、高新發(fā)展(16.62, -0.38,-2.24%)和南洋股份(12.79, -0.31, -2.37%)等很多個股都出現(xiàn)狂拉尾盤的走勢。在前一個交易日大盤大跌后次日狂拉個股尾盤，這種情況，如果放到2015年的市場急跌期間，是想都不敢想的。
所以，綜上來看，在熔斷機制實施的新形勢下，對主力機構(gòu)而言最為重要的就是一定要死守滬深300指數(shù)，一定不能熔斷，因為一旦出現(xiàn)熔斷，其他任何自救措施就沒機會實施了。至于以后，熔斷規(guī)則是否會出現(xiàn)新的變化，那就只能以后再說了。
——基金——
權益類基金新年首日遭重創(chuàng) 超800只產(chǎn)品跌逾5%
基金排名的火熱氛圍還未退去，熔斷機制又給權益類基金的2016年首個交易日來了個措手不及。1月4日，在A股兩次觸發(fā)熔斷、千股跌停又現(xiàn)的情況下，權益類基金也遭受了數(shù)月以來最大的一次普遍性下跌。
由于2015年末是公募基金沖規(guī)模、拼業(yè)績的重要關頭，權益類基金大多配置較為激進，因而2016年第一個交易日遭遇整體大跌之時，基金也普遍損失慘重。記者據(jù)東方財富(44.500, 0.21, 0.47%)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，1月4日1300余只偏股型基金平均凈值跌幅為4.86%，超過800只基金跌幅在5%以上。
2015年終排名的優(yōu)勝者們亦未能幸免。排名靠前的基金此前幾乎都是以中小創(chuàng)為主要配置，而1月4日，中小創(chuàng)在大跌中也是首當其沖。因此2015年業(yè)績表現(xiàn)突出的基金，當日凈值跌幅基本在7%以上，2015年收益翻倍的那20只基金平均下跌7.53%。
新晉混合基金冠軍，2015年取得171.78%收益的易方達新興成長，1月4日凈值下跌8.71%，單位凈值幾乎回到了12月初的水平。憑借最后幾個交易日沖上第二的富國低碳環(huán)保，則是前述20只基金中跌幅最大的，為8.88%。排名第三和第四的新華行業(yè)和長盛電子信息主題則分別下跌了7.63%和8.69%。
不過，2015年混合基金業(yè)績排名第十的益民服務領先僅下跌2.06%，也是前述20只基金中跌幅最小的。相比其他收益相近或更好的基金，益民服務領先在2015年最后幾個交易日表現(xiàn)平穩(wěn)。不同于其他基金大多在2015年三季度末主要配置信息類行業(yè)相關個股，該基金當時的行業(yè)配置以制造業(yè)為主。此外，其重倉的安徽水利(13.670, 0.00, 0.00%)、武漢控股(9.680, 0.00, 0.00%)和現(xiàn)代制藥(37.150, 0.00, 0.00%)占該基金凈值比10%左右。自2015年10月，上述三只股票停牌至今，一定程度上也遏制了凈值大幅下跌。
此外，在2015年收益超過80%的權益類基金中，民生加銀城鎮(zhèn)化和長盛電子信息1月4日跌幅較小，分別為1.83%和4.38%，二者2015年收益分別為93.20%和88.27%。
一日就虧30%！創(chuàng)業(yè)股B周一觸發(fā)下折
根據(jù)基金公告，創(chuàng)業(yè)股B在本周一單位凈值跌破0.25元，觸發(fā)下折，5日為折算基準日，但昨日上午10：30，創(chuàng)業(yè)股B復牌后，依然有資金在跌停板強勁買入，成交額高達1072.10萬元，最后于跌停價0.257元報收。
據(jù)基金公告，1月5日，創(chuàng)業(yè)股B的凈值為0.1821元，下折后，投資者購入B份額的溢價部分在今日歸零，虧損幅度或達30%左右。在下折折算基準日買入高溢價分級B的風險暴露無遺。無論股市漲跌，投資者都應該堅決回避這些已下折的分級B，避免再度踩雷導致虧損。
除了已經(jīng)下折的創(chuàng)業(yè)股B，可轉(zhuǎn)債B 、電子B 、高鐵B端 、創(chuàng)業(yè)B等多只距離下折閥值較近的分級基金，昨日也再度拉響下折警報，其中距離下折最近的當屬東吳中證可轉(zhuǎn)債分級和鵬華中證證券分級，根據(jù)集思錄測算，這兩只基金凈值再下跌約2.01%、2.55%便會觸發(fā)下折。
另外，昨日有多達13只分級基金整體溢價超過4.5%，主要是其分級B份額溢價過高，投資者也應該注意回避這些B份額的補跌風險，由于市場存在熔斷機制，分級流動性相對更弱。
——銀行——
資產(chǎn)配置荒下：美元升值拉高外幣理財收益
從去年11月2日到12月23日期間，人民幣兌美元已貶值2.5%。此消彼長下，市場人士預計，美元理財收益有望迎來一波中線反彈，且優(yōu)良的美元資產(chǎn)將成為資產(chǎn)配置時的“新寵”。
“最近一段時間，前來咨詢外幣理財產(chǎn)品，特別是的美元理財產(chǎn)品客戶數(shù)量較前幾個月有明顯增加。”近日，記者走訪多家銀行時，相關工作人員均向記者表示。
這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，與早前美聯(lián)儲近10年來首次扣動“加息扳機”不無關聯(lián)。就在2015年12月，美聯(lián)儲通過加息決議，宣布將利率上調(diào)25個基點，到0.25%至0.5%的水平。而加息靴子落地之后，市場對美聯(lián)儲年后連續(xù)加息的預期亦較為強烈，機構(gòu)研報普遍給出美聯(lián)儲2016年有2-4次加息的預測。
事實上，從去年11月起，在人民幣對美元持續(xù)貶值的同時，美元就呈現(xiàn)出持續(xù)走強的趨勢。從去年11月2日到12月23日期間，人民幣兌美元已貶值2.5%。此消彼長下，市場人士多預期，美元理財收益有望迎來一波中線反彈，且優(yōu)良的美元資產(chǎn)將成為資產(chǎn)配置時的“新寵”。
而這種對于外幣理財產(chǎn)品的熱情在2015年時已出現(xiàn)端倪。普益財富監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年一共發(fā)行了1467款外幣理財產(chǎn)品，其中美元理財產(chǎn)品903款；澳元理財產(chǎn)品236款；港幣理財產(chǎn)品175款；歐元理財產(chǎn)品115款；英鎊理財產(chǎn)品38款。美元理財產(chǎn)品依然是外幣理財投資的首選，在整個外幣理財產(chǎn)品發(fā)行量中占比超過50%。
有銀行業(yè)內(nèi)人士指出，隨著國際化進程的推進，匯率波動將對投資者的回報帶來更大影響，根據(jù)匯市走勢和實際需要均衡地配置多幣種資產(chǎn)將成為趨勢。其中，從中長期來看，美元走強是大趨勢，美元理財收益有望迎來一波中線反彈。對于投資者來說，從分散風險的角度考慮，適當配置一部分美元資產(chǎn)是有意義的。
值得注意的是，在股市過山車，人民幣貶值，中國加入SDR等一系列2015年經(jīng)濟大事件的“洗禮”后，面對新的投資環(huán)境，跨地區(qū)、跨行業(yè)的配置重要性被認為將更加凸顯。多位金融機構(gòu)人生亦認為，在人民幣的新一輪貶值周期里，投資者應該開始重視海外配置，尤其是美元資產(chǎn)的配置。
但上述人士亦坦言，由于兌換美元后投資渠道比較單一，主要是外幣存款和美元理財產(chǎn)品。在此情況下，只有美元的升值空間大于人民幣和美元理財?shù)氖找娌?，兌換美元并投資美元理財才劃算。因此對于普通投資者來說，還是應該以保值為主，鎖定成本控制風險，不宜盲目大量兌換美元。
