——股票——
回歸2時代！8天蒸發(fā)10萬億人均虧20萬
宏觀面暖風頻吹，進出口數(shù)據(jù)也雙雙回暖，但昨天上證綜指早盤上行至3059.01點后開始震蕩走低，尾盤走出一波“跳水”行情，以接近全天最低點的2949.60點報收，跌2.42%。創(chuàng)業(yè)板指更是跌逾4%。兩市僅200余只個股收漲。主力資金全天凈流出444億元。從分項板塊來看，電信運營、特鋼出現(xiàn)主力資金小幅凈流入，而軟件服務、醫(yī)藥、化工等位居主力資金減持前列。
滬指3000點作為重要的心理關口，對投資者恢復信心有重要影響。但是，僅時隔4個月，A股近日卻多次盤中跌破3000點。
新年以來，短短8個交易日滬指跌近600點，跌幅為16.66%。記者從同花順(65.820, 5.76, 9.59%)ifinD系統(tǒng)提取的數(shù)據(jù)表明，去年12月31日，滬深兩市的總市值為52.92萬億元，而到昨日收盤，兩市總市值只剩下42.89萬億元，損失了10.03萬億元。中登公司12日公布的數(shù)據(jù)顯示，目前持有A股的投資者為5032萬戶，按此計算，新年以來8個交易日股市投資者賬戶平均損失19.94萬元。
A股開年走勢不佳，但一些熱點人物看法似乎并不太悲觀。多頭大王李大霄依然堅定看好其“嬰兒底”，“雖然跌破3000，但堅定認為，3000點是將來的地平線，還會回來的。”李大霄在其微博中表示。他還指出，3000點的時候，大家應冷靜面對，區(qū)別對待，藍籌股在這個點位已具備了投資價值，A股已進入到價值投資區(qū)域。
引發(fā)A股近期調整的兩大因素依然存在。首先，是人民幣匯率波動。瑞銀證券認為，今年流動性的不確定因素在于人民幣匯率。隨著美聯(lián)儲進入加息周期，人民幣貶值預期可能會出現(xiàn)階段性的加劇，引發(fā)市場對資本外流和國內流動性狀況的擔憂。
石油等權重股的走勢對市場也是比較大的影響。周二夜間美國盤中國際油價跌破30美元，創(chuàng)下了十二年以來的新低，給原油開采行業(yè)帶來了較大的業(yè)績壓力，原油開采行業(yè)在A股市場當中占有比較大的權重，因此油價的低迷側面對市場形成了影響。后市若油價短線反彈，大盤也具備短線反彈的條件。技術派人士則認為，滬指已經(jīng)五連陰， 縱觀A股歷史六連陰都是罕見的；況且近期處于高點144天變盤時間窗口，本周后半周A股迎來短期變盤是大概率事件。
滬指開年8日抹掉5個月漲幅 千只個股已跌破“嬰兒底”
新年以來，短短8個交易日，滬指已經(jīng)跌回“2”時代，一舉抹掉2015年8月底以來近5個月漲幅，距離市場盛傳的“嬰兒底”2850點僅1000點。值得注意的是，大盤雖尚未跌破2015年8月26日滬指創(chuàng)下的2850點階段低點，不過已有超過千只個股股價低于當日水平。
市場低迷，成交萎縮，近日更是爆出不少融資盤爆倉的情況。對比2850點位，可以看出市場雖然不及當初疾風驟雨般下跌，但是在增量資金減少、政策真空的情況下，市場何時到底仍然未知。
目前市場處于政策面、消息面的真空期，也未出現(xiàn)大面積的恐慌。雖然市場已經(jīng)有爆出部分融資盤爆倉的情況，但是相比于2015年8月底二次殺跌之際，市場仍然相對平靜。不過，由于上輪2850點之際殺跌的慘狀仍然歷歷在目，此次融資盤逼近平倉線以及市場存在大量的股權質押，監(jiān)管層對于防范風險的態(tài)度如何值得關注。
個股方面，昨日（1月13日）滬指報收2949.60點，距離此前市場盛傳的“嬰兒底”2850點尚有100點的空間。不過，市場上其實已經(jīng)有不少個股股價低于2850點水平。據(jù)東方財富(42.950, 3.46, 8.76%)數(shù)據(jù)顯示，自2015年8月26日至2016年1月13日，股價（前復權）漲幅為負的個股達到了1200余只，其中超過一半為主板市場個股。雖然新年以來市場大跌，中小創(chuàng)個股招受重創(chuàng)，不過主板市場之前國家隊托市資金買入，不少個股股價并未處于區(qū)間最低值，在經(jīng)歷2016年初急跌后，不少主板個股股價已經(jīng)低于滬指2850點時價位。
恐慌心理至尾盤殺跌 兩融、絕對收益型專戶平倉？
1月13日，滬深兩市雙雙小幅高開，早盤在供給側改革概念股的引領下市場小幅拉高，不料好景不長，由于交易量持續(xù)低迷，做多資金匱乏，于午間開始震蕩向下。午后兩點半，期指一波兇狠下殺，滬指跌破3000點，正式回到“2”時代。
當天盤后，華商價值共享基金經(jīng)理、華商新興活力擬任基金何奇峰表示，市場上午一度飄紅，但下午尾盤變盤加速下跌，上證指數(shù)跌破3000點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅超過4%。雖然近兩日人民幣對美元匯率有所反彈，但年初以來市場的大幅殺跌使得投資者信心十分脆弱，加上市場整體估值水平相對依然較高，風險偏好的下降使得殺跌動能依然存在。
一家機構人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“據(jù)我們了解，當天出逃的主要是以兩融資金、絕對收益型專戶產(chǎn)品平倉為主，受制于平倉線，所以被動賣出。”
該人士稱，絕對收益型專戶產(chǎn)品設有止損線，很多產(chǎn)品的設計是，如果虧了20%，為了保護本金就清掉了。但由于前期熔斷跌太凌厲，來不及調倉就跌破止損線了。
國元證券(17.66, 0.76, 4.50%)策略分析師王明利對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“現(xiàn)在的情況和前幾天的下跌性質不一樣了，今天的殺跌純粹是心理作用導致的，認為破了3000點，就要再創(chuàng)新低了，所以都趕緊賣。而前幾天下跌原因有之前漲幅大了后的政策調整，也有匯率的、有資金面的，還有熔斷機制的因素。”
其強調，現(xiàn)在這些因素都沒有了，也就是說導致下跌的主要因素都變了，但信心已經(jīng)非常脆弱，這種信心的缺失，就會導致超跌。之所以出現(xiàn)尾盤殺跌，表現(xiàn)在行為金融方面，一般認為大底出現(xiàn)都是伴隨著成交量的急劇萎縮，而現(xiàn)在還不具備這個特征，所以稍有反彈就會有人利用反彈出貨、清倉。
“而下午漲不上去后，大家趕緊賣，導致集中出貨，也就形成了尾盤殺跌。” 王明利如是說。“我個人感覺主要是止損盤平倉所致，包括機構和散戶的。機構資金也有可能，因為他們和散戶一樣，都會有止損位。如果是強平，那么一般都是在開盤的時候有所表現(xiàn)。”
招商證券量化交易和衍生品研究員方明也稱，部分根據(jù)寬基指數(shù)做去留決定的交易者據(jù)此向空頭投降，交槍離場。同時，3000點整數(shù)關口棄守，勾起了場內交易對于股權質押與券商融資盤平倉的恐懼心理，這是對兩次平杠桿導致股災的心理映射。
廣東雪球投資管理公司董事長李昌民表示，尾市下跌主要是全天反彈無力，資金入市意愿不強。
“去年下半年股災以來存活下來的私募基金大多都已到平倉線附近，今年以來A股已下跌超過20%眾多私募基金被強行平倉，沒有被平倉的也被動減倉，加上兩融盤的拋售形成了多殺多。” 李昌民直言。
——基金——
A股大跌之后 QDII基金行情走暖引來“哄搶”
盡管由于資源配置有限、受油氣及大宗商品等市場行情不佳等原因，2015年以來，QDII基金的整體表現(xiàn)不盡人意，許多QDII的凈值甚至長期保持在1元以下，不過由于本幣下行、美聯(lián)儲加息預期升溫，投資美元市場，只要不虧損，就已經(jīng)至少完成了資產(chǎn)保值的目標，而且還有獲得超額收益的可能。
今年以來，場內QDII一度出現(xiàn)了被“搶購”的狀況。以目前溢價率較高的4只QDII基金德國30、華寶油氣、華安石油和工銀資源為例，其上周五的累計凈值依次分別為0.848元、0.459元、0.731元和0.666元，均在1元以下，這意味著，自這些QDII成立以來就長期處于虧損狀態(tài)。
那為何說一直下跌的基金強勢呢？其實“強勢”是一個相對概念，以華寶油氣和德國30兩只指數(shù)基金為例：上周其跟蹤標的德國30指數(shù)和油氣開采指數(shù)（ETF-SPDR S&P（AMEX：XOP））分別出現(xiàn)了8.32%和8.6%的大跌，但這絲毫沒有影響投資者對該基金場內份額的追捧，德國30和華寶油氣的場內交易價格僅下跌3.28%和1.85%，大大強于標的指數(shù)和其凈值表現(xiàn)。
業(yè)內人士表示，境外理財?shù)幕馃?，與基金公司外匯額度耗盡相關，基金申購是造成場內QDII溢價率走高的主因之一。但需要提醒投資者注意的是，一旦基金公司重新獲得外匯額度或是啟動內部調配，上述基金重新開放申購，目前的高溢價狀態(tài)或很快就會被套利資金抹平，此時跟風的風險也相應提升。
在高溢價的推動下，一些基金產(chǎn)品的套利機會也漸漸顯現(xiàn)，不僅場外投資者可以借此套利，已持有相關QDII的投資者也可在場內申購恢復后借高溢價降低成本。
數(shù)據(jù)顯示，信誠全球商品主題基金2015年三季度的總份額只有777.83萬份，為國內最小的公募基金之一，甚至遠低于5000萬份的“基金清盤線”。2015年底，份額激增到2849.18萬份，相當于三季度末的近4倍。
此外，華寶油氣、華安石油和德國30的份額均有不程度的飚升。
以華寶油氣為例，該基金T日下午3點前申購，則以當晚境外市場收盤凈值確認基金份額，等T+3個交易日份額方能到賬，再在二級市場賣出該基金份額。對于已持有華寶油氣的投資者則可選擇當日賣出該基金后，再在3點前以場內申購方式重新獲得相同份額的基金，以此降低持有成本。
4只打新基金凈值逆市飆升 巨額贖回助推收益率
2016年伊始，A股市場屢現(xiàn)大跌，股票型基金凈值亦大幅下滑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，今年以來，472只偏股混合型基金平均跌幅為19.25%，148只標準股票型基金平均跌幅為19.39%。
在股票型基金全線飄綠的同時，部分靈活配置混合基金的走勢表現(xiàn)強勢。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，漲幅排在前列的幾只均為打新基金。截至1月12日，銀華匯利、東方新價值A、興業(yè)聚利和光大欣鑫等4只打新基金近一個月以來表現(xiàn)突出，區(qū)間漲幅分別高達14.80%、14.56%、11.98%、11.90%。
記者從基金人士處了解到，部分打新基金逆市上漲主要是受到大額贖回影響。
滬上某中型基金公司基金經(jīng)理表示，目前打新基金整體表現(xiàn)較弱，大多凈值呈下跌趨勢。一般打新基金市值維持在3000萬左右，這就導致不少打新基金的股票倉位較重，在近一個月的市場波動中也損失慘重。能達到10%以上的收益率只有一個原因，就是遭到巨額贖回。
萬家基金基金經(jīng)理高翰昆對此表示，部分打新基金一個月內凈值漲幅超10%或因遭到巨額贖回，導致打新占比增加。
對于基金產(chǎn)品一個月漲幅超過10%，另有滬上某中型基金公司基金經(jīng)理分析，在所有能配置的資產(chǎn)中，有這么大漲幅的只有股票。目前整個二級市場都在下跌，而一些打新基金配置的新股則連續(xù)漲停，有些客戶在巨額贖回后，打新基金的打新占比增加，甚至會出現(xiàn)滿倉漲停的情況，這才能出現(xiàn)近一個月漲幅異常飆升的情況。
高翰昆直言，散戶投資者對此類基金尚可做一些配置，因為去年12月下旬上市的一批新股仍在上漲，短期內如果打新基金的規(guī)模沒有激增的話，仍有一定的收益空間，但其中的風險在于新股還能漲多久。目前市場整體表現(xiàn)較弱，一旦漲停板打開，或出現(xiàn)一定幅度的下跌，甚至到跌停板，這會導致后來進入的基金投資者沒有享受到前期收益，但后面新股下跌時還會跟著遭受損失，因此，一旦新股漲不動，就很難說能借此套利。
“凈值表現(xiàn)突出的打新基金雖然目前收益率高，但投資者也難判斷哪只打新基金會遭到巨額贖回，因此，打新基金逆市飆升是小概率事件。未來，隨著年金、專戶、私募都參與其中，打新基金的收益率還會持續(xù)下降。”上述某滬上基金經(jīng)理表示。
——銀行——
銀行理財分外冷清 4%年化收益成常態(tài)
1月13日，記者走訪蓉城多家商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)，目前在售及預售的理財產(chǎn)品收益都顯得十分“平淡”，多集中在4.35%-5%之間。
總體看來，在記者統(tǒng)計的逾百款銀行理財產(chǎn)品中，收益在5%以上的非結構性理財產(chǎn)品只有6款，城商行及農商行就占據(jù)了5款。收益最高的為成都農商銀行的天府理財之“至尊”理財產(chǎn)品（ZZG16001）（私銀專享），其預期收益率5.2%，但起購金額為20萬元，且屬于非保本浮動產(chǎn)品。此外，包商銀行發(fā)行3款，平安銀行(10.77, 0.06, 0.56%)與成都銀行則各發(fā)行1款，收益多集中在5%。
新年以來，銀行理財產(chǎn)品的收益率就一直在呈下降趨勢。銀率網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周（1月2日-1月8日）共有879款銀行理財產(chǎn)品發(fā)售，其中人民幣非結構性理財產(chǎn)品累計發(fā)售 811款，平均預期收益率為4.32%，較前一周下降0.11個百分點。
來自普益財富的數(shù)據(jù)亦呈現(xiàn)出類似的情況。據(jù)統(tǒng)計，1月1日-1月8日，銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益率為4.37%，較上期減少0.06個百分點。其中，預期最高收益率在6.00%及以上的理財產(chǎn)品僅5款，市場占比為0.54%，環(huán)比下降0.48個百分點。
對此，銀率網(wǎng)分析師認為主要受兩方面因素影響，一是銀行結束年底考核之后資金面驟然寬松；二則是受股市熔斷影響，市場避險情緒上升，加上當前比較低迷的實體經(jīng)濟現(xiàn)狀，市場對央行進一步降準降息的預期提高。
對于銀行理財產(chǎn)品未來的收益率走向，多數(shù)分析人士均認為難言樂觀。回首2015年，多達五次的雙降迫使銀行理財產(chǎn)品收益率幾乎呈現(xiàn)出沒有反彈的單邊下滑態(tài)勢。
銀率網(wǎng)分析師認為，2016年銀行理財收益整體上維持下跌趨勢不變，預計未來跌幅會逐漸收窄，可能維持在4%左右。其建議，對于銀行理財產(chǎn)品投資者來說，今年的投資宜早不宜遲
