新三板上一共有八家充電樁相關(guān)企業(yè)，下面我們深入了解這些企業(yè)。

與充電樁結(jié)緣 半路出家多

新能源汽車2010年開始推廣，到2014年才開始明顯起色，充電樁伴隨新能源汽車的推廣進(jìn)入大眾視野。此新三板八家充電樁企業(yè)有的是半路出家，從自身產(chǎn)品線延伸到充電樁領(lǐng)域，搭配原本業(yè)務(wù)形成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型；有的是一開始便以充電樁為核心，或者目前為核心業(yè)務(wù)，形成單一縱深的產(chǎn)品線路。

富電綠能（430087）

北京富電綠能科技股份有限公司成立于1995年，前身為北京威力恒科技股份有限公司，主營醫(yī)療器械生產(chǎn)、銷售。2015年12月公司增資擴(kuò)股，實(shí)際控制人發(fā)生改變，主營業(yè)務(wù)同時由醫(yī)療器械轉(zhuǎn)為新能源汽車充電設(shè)施的生產(chǎn)和銷售。

金正方（430554）

深圳市金正方科技股份有限公司成立于2009年，主營電子儀器儀表、五金件，2015年初至2016年上半年公司自行設(shè)計研發(fā)儲能充/放電系統(tǒng)產(chǎn)品并取得相關(guān)檢驗(yàn)報告，2016年樣機(jī)出爐，目前計劃小批量試制準(zhǔn)備投放市場做試點(diǎn)運(yùn)行。

恒瑞能源（830807）

安徽恒瑞新能源股份有限公司成立于2008年，以光伏電站投資運(yùn)營及EPC為主，由于充電樁能與光伏一體化，公司于2014年11月,開工建設(shè)恒瑞能源基地二期工程,二期工程占地五十畝,將建設(shè)廠房、科研辦公樓等計三萬多平方米,將全部用于汽車充電樁等充換電設(shè)備研發(fā)與生產(chǎn)。并于2015年開始逐步釋放充電樁產(chǎn)能。

先控電氣（833423）

先控捷聯(lián)電氣股份有限公司成立于2003年，專注于電力電子技術(shù)的應(yīng)用研究，其不間斷電源產(chǎn)品（UPS）國內(nèi)市場占有率達(dá)40%，公司依托長期以來在 UPS 電源行業(yè)積累的功率電流變換及自動控制核心技術(shù)，于2014年進(jìn)軍新能源充電樁領(lǐng)域，經(jīng)過近兩年的刻苦攻關(guān)，2016年訂單收獲頗豐。

追日電氣（833832）

湖北追日股份有限公司成立于2009年底，初期以光伏發(fā)電及儲能為主，2015年進(jìn)軍新能源充電樁領(lǐng)域，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。

晨泰科技（834948）

浙江晨泰科技股份有限公司成立于2010年，以電能表的生產(chǎn)銷售為主，2016年發(fā)力新能源充電樁，目前還未落地產(chǎn)品，預(yù)計年底會有結(jié)果。

德洛電力（836080）

浙江德洛電力設(shè)備股份有限公司成立于2011年，初期以電力配電設(shè)備的生產(chǎn)制造為主，2015年年底推出充電樁產(chǎn)品進(jìn)入新能源充電樁領(lǐng)域。

國充充電（837195）

國充充電江蘇股份有限公司成立于1994年，期間經(jīng)歷過十一次股權(quán)變更，目前已經(jīng)擁有4萬多平方米的生產(chǎn)和研發(fā)場所，年產(chǎn)10萬臺套充電設(shè)施。

八家掛牌企業(yè)有六家是其他相關(guān)業(yè)務(wù)延伸，只有兩家是純粹生產(chǎn)充電樁，且富電綠能目前還轉(zhuǎn)型搭配做新能源汽車的銷售，統(tǒng)計上單純做充電樁的企業(yè)顯得勢單力薄。

我們分析原因主要是因?yàn)閮牲c(diǎn)：1、新能源汽車行業(yè)起步較晚，在保有量企穩(wěn)和政策逐步明朗下，傳統(tǒng)電力電子行業(yè)擁有更多的渠道資源和技術(shù)儲備，業(yè)務(wù)搭配組合可以有效提高市場競爭力；2、新能源汽車近年熱錢涌入較多，充電樁企業(yè)同質(zhì)化競爭較嚴(yán)重，如果沒有基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的支撐，沒有長期的市場沉淀，可持續(xù)經(jīng)營能力存在壓力。

財務(wù) 營收有增有減有持平，現(xiàn)金流壓力大

●此八家充電樁相關(guān)新三板企業(yè)營業(yè)收入并不穩(wěn)定，有爆發(fā)式增長的，有大幅減損的，背后原因，有原本基礎(chǔ)行業(yè)的周期性調(diào)整，有公司積極轉(zhuǎn)型形成的戰(zhàn)略成果。

營收增長率中富電綠能增長55倍，毛利率卻是最低，主要原因是其取得了吉利電動汽車北京獨(dú)家代理權(quán)，結(jié)合充電樁服務(wù)，轉(zhuǎn)型做新能源汽車銷售，導(dǎo)致毛利率降低、營收迅猛增長；

金正方營收大幅降低，企業(yè)解釋為市場競爭激烈，市場節(jié)奏問題，導(dǎo)致訂單減少；本期大力開發(fā)的電力線載波項(xiàng)目和充電樁項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)銷售收入，預(yù)計下半年會帶來大量訂單收入；

恒瑞能源營收增長255.55%，主要來自公司業(yè)務(wù)中光伏EPC總包和光伏產(chǎn)品的銷售，較去年增長251.72%，充電樁產(chǎn)品漸有起色，占總營收11%；

先控電氣營收同比增長51.99%，主要來自于充電樁訂單的迅猛增長，上半年達(dá)2715萬，占總營收45%，形成了整體轉(zhuǎn)型策略；

追日電氣營收同比下降53.54%，公司營業(yè)收入、營業(yè)成本、凈利潤較去年同期下降較大的主要原因是光伏電站系統(tǒng)集成 EPC 項(xiàng)目收入減少，部分公司自主開發(fā)的分布式光伏電站項(xiàng)目暫未能確認(rèn)收入。

晨泰科技和德洛電力基本持平，其中晨泰科技上半年大額訂單較多，導(dǎo)致收入未確認(rèn)，采購大量原材料，造成現(xiàn)金流緊張嚴(yán)重，未來仍以電能表的生產(chǎn)、銷售為主，充電樁作為少量輔助業(yè)務(wù)；德洛電力主營的電力設(shè)備版塊發(fā)展穩(wěn)定，營收穩(wěn)定幾無增長，為了進(jìn)一步發(fā)展，公司決定抓住新能源機(jī)遇，大力推動充電樁版塊業(yè)務(wù)。

國充充電營收同比提高298.01%，主要因?yàn)楣旧罡潆姌额I(lǐng)域，加大了對新能源充電樁領(lǐng)域的投入，順應(yīng)市場發(fā)展需求，經(jīng)營業(yè)績和規(guī)模大幅提升。

綜合來講，同電力領(lǐng)域，搭配充電樁業(yè)務(wù)，能顯著提高企業(yè)經(jīng)營抗風(fēng)險能力。其中恒瑞能源和先控電氣轉(zhuǎn)型順利，充電樁業(yè)務(wù)穩(wěn)步提高，形成企業(yè)第二增長極。

●由于部分企業(yè)充電樁只是業(yè)務(wù)一版塊，從公開財報中我們分離出充電樁業(yè)務(wù)的毛利率，看行業(yè)盈利水平。

整個行業(yè)的毛利潤沒有超過50%的，普遍差距不大，說明整體行業(yè)競爭較大。我們分析，毛利潤和客戶資源、經(jīng)營模式和規(guī)模效應(yīng)等有關(guān)，至少，要成為企業(yè)的一個增長極，降低成本，提高收益是必不可少的，其中富電綠能、先控電氣和國充充電毛利潤較高，值得充電樁行業(yè)學(xué)習(xí)。下面經(jīng)營模式詳述。

經(jīng)營模式各有千秋 整合資源形成互補(bǔ)效應(yīng)

八家充電樁企業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容和經(jīng)營模式為：

從經(jīng)營模式來歸類：

我們分析，不論是2B端還是PPP模式，都需要大量的墊資成本，等到國補(bǔ)落定后才能付完全款；互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營周期更長，大部分充電樁運(yùn)營企業(yè)都是賠本吆喝，如果沒有補(bǔ)貼，很難發(fā)展。因此，不難發(fā)現(xiàn)充電樁企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流緊張問題了。

充電樁行業(yè)門檻低，導(dǎo)致企業(yè)積極探尋資源整合，以求降低成本，形成互補(bǔ)效應(yīng)。因此充電樁的運(yùn)營模式可謂百花齊放，其中富電綠能與吉利的合作，搭配汽車銷售能很好服務(wù)終端市場；追日電氣進(jìn)入整車廠企業(yè)，能批量供貨，降低開發(fā)成本，提高效益。

總結(jié) 行業(yè)需沉淀

以上分析，希望以一個較宏觀的層面理解當(dāng)前我們新能源充電樁發(fā)展現(xiàn)狀。大部分企業(yè)以充電樁作為輔業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提供新的營收來源，形成電力電子行業(yè)的互補(bǔ)效應(yīng)。

考慮到未來補(bǔ)貼退坡，政策趨緊，競爭加大，未來充電樁仍以降低生產(chǎn)、管理成本，提高技術(shù)水平為主。行業(yè)需沉淀，服務(wù)好幾個客戶，形成自己的上下游產(chǎn)業(yè)鏈便顯得非常關(guān)鍵。