今年政府工作報(bào)告提出，為系統(tǒng)解決強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興進(jìn)程中一些重大項(xiàng)目建設(shè)的資金問題，從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。而且，超長期特別國債不列入赤字，不增加赤字率。

專家認(rèn)為，主要是為了應(yīng)對美西方的加息，做好自己的事。

近日，財(cái)政部公布了2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行的有關(guān)安排。

根據(jù)安排，超長期特別國債期限包括20年期、30年期、50年期，都是按半年付息。其中，30年期最先將在5月17日發(fā)行。

超長期國債的主要期限為15年、20年、30年和50年，30年期國債占主導(dǎo)地位。當(dāng)前存量超長債主要包括地方政府債、國債（國家公債，是國家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系）、政金債（政策性金融債券）和鐵道債，存量分別為11.0萬億（占比62%）、4.8萬億（占比27%）、1.2萬億（占比7%）和0.7萬億（占比4%）。

截至去年2月底的數(shù)據(jù)顯示，從發(fā)行規(guī)?？矗绹L期國債余額的絕對規(guī)模最高；從占比看，日本發(fā)行超長期國債的相對占比最大。我國在發(fā)行超長期國債的主要經(jīng)濟(jì)體中，無論是規(guī)模還是占比都處于較低水平。

截至2024年4月底，我國超長期國債的占比大概在16.9%，是低于美國、日本和歐洲其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的比重，所以也有必要進(jìn)一步提高。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年4月30日，我國存量國債中的超長期國債以30年期和50年期為主，分別占比為11.6%和3.6%。未來，如果連續(xù)幾年都發(fā)行超長期特別國債，將有效改善超長期國債占比較低的情況。

我國最早在1998年，向國有四大行定向發(fā)行了2700億元特別國債，主要是為了補(bǔ)充國有獨(dú)資商業(yè)銀行資本金等問題。

2007年又發(fā)行特別國債15500億元，用于成立國家外匯投資公司的資本金。

2009年，首次發(fā)行50年超長期國債，并逐漸常態(tài)化發(fā)行。

2020年發(fā)行了10000億元抗疫特別國債。

1998年至今，我國累計(jì)發(fā)行15年固定利率國債9期，發(fā)行20年固定利率國債17期，發(fā)行30年固定利率國債102期，發(fā)行50年固定利率國債36期。值得注意的是，自2016年以后，我國已較少發(fā)行15年和20年國債，30年和50年超長期國債成為主流。

超長期地方債的發(fā)行始于2018年，距今僅有5年時(shí)間，但其發(fā)行量和存續(xù)量迅速超越國債，成為超長債的主要組成部分。

今年的超長期國債將重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、糧食能源安全、人口高質(zhì)量發(fā)展等領(lǐng)域建設(shè)。這些領(lǐng)域潛在建設(shè)需求巨大、投入周期長，現(xiàn)有資金渠道難以充分滿足要求，亟需加大支持力度。

國家發(fā)改委正在會同有關(guān)方面，抓緊制定形成具體行動方案，按程序報(bào)批后啟動實(shí)施。將運(yùn)用改革辦法和市場化舉措，統(tǒng)籌好硬投資和軟制度建設(shè)，一手抓好重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，強(qiáng)化項(xiàng)目和資金監(jiān)管，一手推動配套政策出臺實(shí)施，強(qiáng)化政策的跟蹤落實(shí)，高質(zhì)量推動這項(xiàng)重大舉措落地見效。

專家表示，發(fā)行超長期特別國債具有三方面的重大意義：

一是專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，解決重大項(xiàng)目建設(shè)的資金短缺問題，拉動投資、擴(kuò)大消費(fèi)，助力構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

二是優(yōu)化中央和地方的債務(wù)結(jié)構(gòu)，以中央政府名義發(fā)行，支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，有助降低地方政府杠桿率，防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三是釋放出財(cái)政政策將更加積極支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的明確信號，有助于提振市場信心、穩(wěn)定預(yù)期，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)回升。為滿足政府債券和超長期特別國債發(fā)行對中長期流動性的需求，預(yù)計(jì)央行將可能于二季度降低存款準(zhǔn)備金率，為金融機(jī)構(gòu)提供長期穩(wěn)定的低成本資金。

超長期特別國債以國家信用作擔(dān)保，具備風(fēng)險(xiǎn)低、流通性強(qiáng)，免征利息所得稅等優(yōu)點(diǎn)，加之收益相對于中短期國債更高，因而是較為理想的投資品。保險(xiǎn)、基金、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)為主要買方。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)偏好、負(fù)債端久期較長等因素，需要配置長期限債券與之匹配，因此成為超長債的主要配置方。

基金是交易盤的主要參與者，基金及產(chǎn)品對超長債（尤其是20-30Y超長債）的需求在凈買入與凈賣出之間周期性切換，因此是交易盤的主要參與者。

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)同樣是交易盤的重要力量，去年9月以來，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)開始由凈賣出轉(zhuǎn)為凈買入超長債，成為超長債的重要買方。

銀行、證券是超長債在二級市場的主要凈賣出方。原因在于，大行/政策行、城商行和證券公司更多參與國債一級市場招投標(biāo)，而基金、保險(xiǎn)更多在二級市場從銀行、證券處買入國債。

據(jù)路透社2019年9月13日報(bào)道，美國財(cái)政部長姆努欽表示，如果存在“適當(dāng)?shù)男枨蟆?，美國將考慮發(fā)行50年期甚至100年期的國債，以降低目前規(guī)模超過22萬億美元的政府債務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并讓債務(wù)利率控制在較低水平。當(dāng)時(shí)最長期限的美國國債為30年期國債。

美國《國會山報(bào)》網(wǎng)站2024年5月8日刊文表示，美國超過34萬億美元的國債，潛在后果可能會影響所有美國人。

美國國會預(yù)算辦公室2月份的一份報(bào)告發(fā)現(xiàn)，美國國債規(guī)模將在10年內(nèi)大幅增加：將從2024年占GDP的99%攀升至2034年的54萬億美元以上，占GDP比重達(dá)116%。聯(lián)邦政府繼續(xù)大舉借債，這意味著必須出售大量債券，這會迫使利率走高。