最近兩件事，全國上下關(guān)注：美元債券、停止出口退稅。講課有用。

當(dāng)?shù)貢r間11月13日，財(cái)政部代表中央政府在利雅得成功簿記發(fā)行了20億美元主權(quán)債券。其中，3年期12.5億美元，發(fā)行利率為4.284%；5年期7.5億美元，發(fā)行利率為4.340%。

總認(rèn)購金額397.3億美元，是發(fā)行金額的19.9倍，其中5年期認(rèn)購倍數(shù)達(dá)27.1倍，是近年來全球主權(quán)債券發(fā)行最高倍數(shù)。3年期、5年期美元主權(quán)債券發(fā)行利率較同期限美國國債利差分別為1個基點(diǎn)和3個基點(diǎn)，創(chuàng)美元債券市場最低利差紀(jì)錄。

此次美元主權(quán)債券投資者類型豐富，地域分布廣泛，亞洲、中東、歐洲、美國投資者分別占比68%、8%、20%、4%；主權(quán)、銀行、基金資管、保險、交易商等類型投資者分別占比9%、50%、37%、2%、2%。

將在港交所和納斯達(dá)克迪拜上市。

中國選擇在沙特發(fā)行美元主權(quán)債券，背后有多重戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)考量。

一是優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)與降低融資成本。

債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：通過發(fā)行美元債券，中國可以優(yōu)化其債務(wù)結(jié)構(gòu)，使本外幣債務(wù)比例更加均衡，從而降低對單一貨幣的依賴風(fēng)險。

降低融資成本：在全球低利率環(huán)境下，發(fā)行美元債券能夠以較低成本獲取資金，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。

二是拓寬融資渠道與增強(qiáng)金融穩(wěn)定性

拓寬融資渠道：發(fā)行美元主權(quán)債券為中國政府提供了一個新的融資渠道，有助于減少對單一融資方式的依賴，增強(qiáng)國家金融的抗風(fēng)險能力。

增強(qiáng)金融穩(wěn)定性：多元化融資渠道和優(yōu)化的債務(wù)結(jié)構(gòu)有助于提升中國金融市場的穩(wěn)定性，增強(qiáng)國際投資者對中國市場的信心。

三是提升國際信譽(yù)與影響力

提升國際信譽(yù)：美元作為國際主要儲備貨幣，發(fā)行美元債券有助于提升中國在國際金融市場的信譽(yù)和影響力。

增強(qiáng)國際投資者信心：通過發(fā)行美元債券，中國向全球市場展示了其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融穩(wěn)定性，增強(qiáng)了國際投資者對中國市場的信心。

四是深化中沙經(jīng)濟(jì)金融合作

加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作：沙特是全球重要的能源輸出國和金融中心之一，通過在沙特發(fā)行美元債券，中國可以加強(qiáng)與沙特的經(jīng)濟(jì)合作，促進(jìn)雙方在能源、投資等領(lǐng)域的合作。

支持沙特經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型：沙特經(jīng)濟(jì)正在努力降低對石油的依賴，中國對其資本市場提供的支持有助于沙特實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型目標(biāo)。

五是推動人民幣國際化進(jìn)程

增加人民幣使用場景：隨著中國與沙特等國的經(jīng)濟(jì)合作加深，人民幣在國際貿(mào)易中的使用比例有望提升，有助于人民幣國際化進(jìn)程。

2024年7月，人民幣在全球貨幣支付中的占比為4.74%，位居全球第四大活躍貨幣??。

10月，人民幣在全球支付貨幣中的占比降至2.93%，為全球第五大最活躍貨幣。

與9月相比，人民幣支付金額總體減少了16.35%，同時所有貨幣支付金額總體增加了3.16%。

今年10月，在主要貨幣的支付金額排名中，美元、歐元、英鎊、日元分別以47.04%、22.90%、7.31%、3.91%的占比位居前四位。

促進(jìn)貨幣體系多極化：通過發(fā)行美元債券，中國展示了參與國際經(jīng)濟(jì)治理的意愿與能力，為未來貨幣體系多極化奠定基礎(chǔ)。

六是為未來可能的美元融資成本下降做準(zhǔn)備

隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢的變化和美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整，美元融資成本有望降低。此時發(fā)行美元主權(quán)債券，可以在未來以更低的成本進(jìn)行再融資，為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力的資金支持。

根據(jù)財(cái)政部和國家稅務(wù)總局發(fā)布的公告，自2024年12月1日起，將取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅，并將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。這些措施將直接影響相關(guān)出口企業(yè)的經(jīng)營策略和市場競爭格局。

停止出口退稅的原因：

一是優(yōu)化外貿(mào)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級

提高產(chǎn)品附加值：通過取消或降低部分商品的出口退稅，可以引導(dǎo)企業(yè)向深加工、高質(zhì)量、高價值方向發(fā)展，從而提高產(chǎn)品的附加值。例如，鋁、銅等初級加工產(chǎn)品附加值較低，取消其出口退稅有助于鼓勵企業(yè)向深加工領(lǐng)域發(fā)展。

淘汰過剩產(chǎn)能：部分行業(yè)存在產(chǎn)能過剩問題，取消或降低出口退稅可以減少這些行業(yè)的出口，從而倒逼企業(yè)進(jìn)行市場化出清，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

二是緩解財(cái)政壓力

出口退稅負(fù)擔(dān)加重。

財(cái)政歉收背景下的調(diào)整：保障其他重要領(lǐng)域的資金需求。

三是應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦和外部壓力

緩解外界批評：通過取消或降低部分商品的出口退稅，可以回應(yīng)一些國家對中國低價傾銷和濫用補(bǔ)貼的批評，緩解貿(mào)易摩擦和外部壓力。

制衡海外不合理貿(mào)易關(guān)稅：在國際貿(mào)易中，一些國家對中國產(chǎn)品加征高額關(guān)稅。通過取消或降低出口退稅，可以制衡這些不合理的貿(mào)易關(guān)稅，保護(hù)中國企業(yè)的利益。

22日，針對美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普此前聲稱計(jì)劃對中國征收60%關(guān)稅，商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長王受文稱，將會推高從中國以及從其他國家進(jìn)口產(chǎn)品的價格。中國有能力化解和抵御外部沖擊帶來的影響，愿與美方積極對話，管控分歧。

四是推動國內(nèi)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展

鼓勵內(nèi)需市場：取消出口退稅可以促使企業(yè)將更多產(chǎn)品留在國內(nèi)銷售，從而推動國內(nèi)消費(fèi)市場的繁榮。

促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展：通過取消或降低部分商品的出口退稅，可以引導(dǎo)企業(yè)加大技術(shù)研發(fā)投入、優(yōu)化生產(chǎn)流程、拓展多元化市場等，從而推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

這兩個措施，都是為了提前做好準(zhǔn)備。