2015年年底，e租寶因涉嫌違法經(jīng)營被查的消息驚動了行業(yè)，事件尚未平息，上海申彤投資集團(tuán)有限公司旗下子公司——大大集團(tuán)又被爆出四名高管被羈押的消息，投資人40億或打水漂。

這只是冰山一角，年關(guān)將至，P2P“跑路潮”、“兌付危機(jī)”來襲。

P2P，即person-to-person，個人對個人，是互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）的一種。P2P金融指個人與個人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。借款者可自行發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時間，實現(xiàn)自助式借款；借出者根據(jù)借款人發(fā)布的信息，自行決定借出金額，實現(xiàn)自助式借貸。炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)金融

P2P是中國當(dāng)下最炙手可熱的行業(yè)之一。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，在網(wǎng)絡(luò)上利用金融創(chuàng)新，繞過銀行進(jìn)行借貸業(yè)務(wù)，借款人的優(yōu)勢在于：首先，借款利率要低于信用卡公司和銀行；其次，通常來說借款人無需資產(chǎn)抵押擔(dān)保。而個人投資者（貸款人）將獲得更高的回報率（利率高于儲蓄賬戶或定期存款）。尤其在2008年金融海嘯期間，當(dāng)銀行的信任度和利率都降到了歷史最低點，這種融合了“利他主義”的高回報融資方式，吸引了許多個人投資者。

P2P借貸可以不依托銀行等金融機(jī)構(gòu)為借貸中介，直接通過互聯(lián)網(wǎng)平臺完成借貸雙方的金融交易，不僅可以免卻擔(dān)保、手續(xù)簡單，且借貸迅速。在“金融壓抑”下，P2P網(wǎng)貸的無抵押借貸模式，能有效解決中小企業(yè)融資問題，彌補(bǔ)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的市場空白，進(jìn)一步發(fā)揮民間借貸在我國金融體系中的重要作用，并將在未來成為一種具有長效發(fā)展?jié)摿Φ牡谝唤栀J途徑。

此外，我國長期存在的利率限制，讓投資者大多渴求資金投入的高回報率。面對股市持續(xù)低迷等大范圍的經(jīng)濟(jì)僵持與變幻莫測的金融環(huán)境，P2P網(wǎng)貸因其免擔(dān)保、手續(xù)簡單、借貸迅速、資金回報率高等優(yōu)勢在眾多借貸途徑中脫穎而出，備受眾多投資者的青睞。

截至2015年10月，P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模已突破萬億。

亂象紛呈，年底迎兌付危機(jī)

古希臘諺語云：上帝讓你滅亡，必先讓你瘋狂。這句話正是不少P2P平臺覆亡的真實歷程。據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計，2014年全年有122家P2P跑路平臺，但是2015年6月一個月就完成了去年一年的跑路數(shù)字！截至2015年11月，國內(nèi)P2P平臺達(dá)到3769家，同時，新增問題平臺82家，環(huán)比2015年10月大幅增長60.8%，2015年12月“跑路”平臺數(shù)共64家，環(huán)比上月激增433%，越來越多P2P平臺難過年關(guān)。

螞蟻金服首席戰(zhàn)略官陳龍認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融需要具備四個元素：一是，用互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)作為主要的用戶觸達(dá)方式；二是，用數(shù)據(jù)作為風(fēng)險管理和需求匹配的主要方式；三是，采用云計算等新技術(shù)作為技術(shù)的底層，通過新的技術(shù)應(yīng)用來降低服務(wù)成本，滿足高頻、廣眾、小額的交易需求，實現(xiàn)金融的普惠性，并保證系統(tǒng)安全可靠；四是，產(chǎn)品和商業(yè)模式要具備分享、開放、平等、協(xié)作的互聯(lián)網(wǎng)精神。

反觀那些“跑路”的P2P平臺，雖然不少也建立了網(wǎng)站和APP，但本質(zhì)上仍以線下推廣為主，是非常傳統(tǒng)的民間融資形式，其商業(yè)模式、行為及技術(shù)特征與互聯(lián)網(wǎng)金融基本關(guān)系不大。

更重要的是，這些偽互聯(lián)網(wǎng)金融平臺沒有金融風(fēng)險甄別能力，用戶投資完全沒有保障。“無論是傳統(tǒng)金融還是互聯(lián)網(wǎng)金融，甄別風(fēng)險能力都是核心，做不到這一點就是偽互聯(lián)網(wǎng)金融。”陳龍說。

“跑路的都是披著P2P外衣的公司，與P2P壓根就搭不上邊。”一位P2P業(yè)內(nèi)人士提到，在他看來，跑路者一開始的目的就是為了騙錢，與債券轉(zhuǎn)讓的P2P行業(yè)絲毫無關(guān)。但他也坦言，P2P行業(yè)里八成不正規(guī)。

接二連三的平臺倒閉、跑路事件讓P2P成為了外界不斷關(guān)注的焦點。然而，各方專家指出，跑路事件中的所謂P2P，本質(zhì)上都是偽互聯(lián)網(wǎng)金融。為了進(jìn)一步防范這些“披著互聯(lián)網(wǎng)金融外衣的狼”爆發(fā)更多的風(fēng)險，應(yīng)該把他們跟互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)別開，以分級監(jiān)管的思路來規(guī)范新金融市場。

“這些所謂的P2P平臺動輒給出30%甚至50%年收益，但凡仔細(xì)用腦子想想就知道其可能會有問題，所有的理財騙局有一點都是一樣的，就是用高收益勾起人們的貪婪。試想，最穩(wěn)妥的理財存銀行或者買寶寶類產(chǎn)品，其一年最高收益才3%左右，一般的P2P也只有12%左右，有人愿意給出30%的收益，難道他是傻子嗎？只有哪里都借不到錢或者心懷叵測的人，才有可能給出這么高的利息。”業(yè)內(nèi)人士張女士談到，“但是這仍然騙到了很多人，只要一投資，這些平臺準(zhǔn)跑路，而當(dāng)一個新的高收益平臺出來，卻依然有人趨之若鶩。”

為什么美國的P2P不跑路？

“美國的P2P是完全建立在社會信用基礎(chǔ)上的，借款人在美國其他的信用機(jī)構(gòu)同樣能借到錢。借款人選擇互聯(lián)網(wǎng)金融就是為了省錢，而在中國的P2P平臺上，能不能借到錢才是借款人最關(guān)心的問題。已經(jīng)上市的P2P公司Lengding Club的品牌口號就是‘更好的利率’，而國內(nèi)P2P平臺的品牌口號中都有‘借得到’。”對于近期國內(nèi)涌現(xiàn)大批跑路的P2P平臺，就職于華爾街某金融公司的的張女士談到了自己的看法。“‘信用體系’是中國和美國P2P市場最大的差異，也是中國大批偽P2P平臺跑路的病灶。”

美國有十分強(qiáng)大的FICO(費(fèi)埃哲)信用評分系統(tǒng)，收錄了完整有效的個人信用信息，不僅美國的三大信用局都會采用其報告，連各大銀行也都以此為是否為個人借款以及借款多少的依據(jù)。

在美國你只要有一個SSN(社會安全號)，你從小到大的個人信用情況就可以一目了然。它不僅可用于報稅，連申請駕照、開銀行帳戶、公寓租住都可能用到。因此，LC也以此作為個人借貸的基礎(chǔ)，借貸雙方完全可以在線上完成，無需再到線下進(jìn)行驗證。

而在中國，由于沒有類似的信用評分系統(tǒng)，在線上無法準(zhǔn)確判斷借款人的身份真?zhèn)我约斑€款能力，絕大多數(shù)平臺只能到線下獲取借款人。

其實，類似P2P的網(wǎng)絡(luò)融資——以繞過銀行的方式發(fā)展借貸業(yè)務(wù)，在歐美繁榮的網(wǎng)絡(luò)市場，也是近10年的事情。其中，最成功的P2P公司，要數(shù)美國的借貸俱樂部。此外，美國擁有成熟的法律體系，特別是金融的法律體系更加成熟；由于法律漏洞，給老賴平臺有機(jī)可乘；再者，美國擁有成熟的金融市場，理財觀念和教育比較成熟，而中國理財渠道有限，很多人僅局限于存銀行，針對銀行這么低的利率，出現(xiàn)P2P高達(dá)20%-30%的利率，太具有誘惑力了。很多投資人會盲目投資，所以造就很多不良動機(jī)的公司，利用平臺騙錢。

2015年也是業(yè)界所謂的“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年”。國家層面、監(jiān)管部門多次喊話行業(yè)創(chuàng)新基礎(chǔ)上合規(guī)發(fā)展；銀監(jiān)會架構(gòu)改革，成立普惠金融部，并明確P2P監(jiān)管歸屬；央行聯(lián)合十部委出臺《互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展指導(dǎo)意見》。就在e租寶、大大集團(tuán)出事不久之后，央行副行長潘功勝在央行聯(lián)合國家發(fā)改委、財政部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和扶貧辦七部門召開的全國金融助推脫貧攻堅電視電話會議中表示，要規(guī)范民間融資，加大力度打擊非法集資、非法證券業(yè)務(wù)等違法違規(guī)金融活動，維護(hù)地方金融秩序和金融穩(wěn)定。

中投公司原副總經(jīng)理謝平在2015互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈建設(shè)高峰論壇上表示，互聯(lián)網(wǎng)金融今年準(zhǔn)備正式納入統(tǒng)計，將來它就會有一個標(biāo)準(zhǔn)，這樣整個監(jiān)管的基礎(chǔ)就開始建立了。同時，網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)生了多起風(fēng)險事件，主要暴露的問題就是非法集資、涉嫌資金池、自擔(dān)保、關(guān)聯(lián)擔(dān)保等，打著互聯(lián)網(wǎng)金融名義的非法集資等違規(guī)行為，使行業(yè)信譽(yù)受到了影響。

巴菲特有一句名言：（投資）成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風(fēng)險，保住本金；第二，盡量避免風(fēng)險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。他在說這句名言的同時，其實還說了一句話，那就是“不要被收益蒙騙”。

對于那些跑路的P2P，有一句話總結(jié)得特別好：你看到的是收益，人家看中的是你的本金。